Bitcoin telah mencatat apa yang digambarkan analis sebagai pelepasan pasokan jangka panjang terbesar dalam sejarahnya, bersamaan dengan lonjakan tajam leverage di pasar derivatif, yang memperumit prospek jangka pendek BTC.
Data pelacakan futures Bitcoin di Binance menunjukkan bahwa Rasio Leverage Estimasi naik menjadi sekitar 0,184 saat harga berada di dekat $90.000. Angka ini adalah pembacaan tertinggi sejak November lalu dan mengonfirmasi kembalinya selera risiko yang menentukan setelah fase kehati-hatian yang berkepanjangan.
Secara historis, leverage yang tinggi datang dengan periode ekspansi harga, karena likuiditas terkonsentrasi di pasar futures dan memperkuat pergerakan arah. Namun, lingkungan ini juga meningkatkan kerapuhan.
Ketika leverage meningkat dengan cepat, pasar menjadi lebih sensitif terhadap perubahan mendadak, karena likuidasi paksa dapat mempercepat reli maupun penurunan. Dalam praktiknya, setiap pergerakan menentukan ke arah mana pun sekarang memiliki probabilitas lebih tinggi untuk diperbesar.
Kebangkitan leverage disertai dengan pelepasan pasokan Bitcoin yang dipegang lama ke pasar. Pemegang jangka panjang yang mendistribusikan koin dalam skala ini memperkenalkan pasokan overhead yang harus diserap sebelum kemajuan berkelanjutan dapat berkembang. Ketika dikombinasikan dengan leverage yang meningkat, ini menciptakan keseimbangan yang rapuh.
Jika permintaan menguat dan harga tetap stabil, posisi leverage dapat bertindak sebagai bahan bakar untuk kelanjutan. Tetapi jika momentum melemah, leverage yang sama dapat memicu rangkaian peristiwa deleveraging.
Pergeseran ini tidak boleh dilihat sebagai sinyal bearish murni. Sebaliknya, ini mencerminkan transisi dari posisi defensif menuju kepercayaan yang diperbarui, meskipun disertai dengan peningkatan volatilitas jangka pendek. Konsolidasi tanpa penurunan tajam akan memungkinkan pasar mencerna pasokan yang dilepaskan sambil mempertahankan struktur konstruktif.
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan di dekat $69.387, turun 3,02% selama 24 jam terakhir dan memperpanjang penurunan mingguan 11,5%, karena konsensus pasar tetap terbagi.
Beberapa analis teknikal terus menargetkan pergerakan potensial menuju $110.000, sementara metrik on-chain menyoroti resistensi berat yang berkelompok di sekitar harga realisasi $98.400 untuk pemegang jangka pendek.
Penembusan berkelanjutan di atas level tersebut akan memberi sinyal bahwa permintaan telah mendapatkan kembali kendali. Tetapi sampai saat itu, Bitcoin akan terjebak antara optimisme yang didorong leverage dan beban pasokan jangka panjang yang baru aktif.
Sumber: https://zycrypto.com/market-records-largest-long-term-bitcoin-supply-release-in-history-heres-what-it-means-for-btc/
