SFC Hong Kong menyetujui kerangka pinjaman margin kripto dan kontrak perpetual

Pengawas keuangan Hong Kong telah mengeluarkan kerangka regulasi dan pedoman yang akan mengizinkan broker berlisensi meminjamkan uang untuk pembelian mata uang kripto dan mengizinkan trader profesional mengakses produk aset digital canggih, menandai langkah signifikan dalam dorongan kota ini untuk menjadi pusat kripto utama.

Komisi Sekuritas dan Berjangka mengumumkan perubahan tersebut pada hari Rabu. Regulasi baru akan mengizinkan perusahaan pialang resmi untuk menyediakan pembiayaan aset virtual kepada pelanggan tertentu, sekaligus menciptakan kerangka hukum untuk kontrak perpetual, jenis derivatif kripto yang populer.

Pinjaman margin dibatasi pada Bitcoin dan Ether

Perubahan ini adalah bagian dari apa yang disebut pejabat sebagai program "ASPIRe". Huruf-huruf tersebut adalah singkatan dari Access, Safeguards, Products, Infrastructure, dan Relationships. Regulator mengatakan tahap saat ini bertujuan membangun pasar yang cocok untuk pelaku institusional, melampaui upaya sebelumnya yang terutama berpusat pada perlindungan konsumen biasa.

Aturan pinjaman margin mengizinkan broker untuk menawarkan pembiayaan kepada pelanggan margin sekuritas yang memiliki riwayat kredit yang solid. Untuk mengelola risiko yang datang dengan fluktuasi harga mata uang kripto, hanya Bitcoin dan Ether yang dapat digunakan sebagai jaminan pada awalnya.

Kerangka pinjaman mengadopsi secara besar-besaran dari aturan yang ada untuk akun margin sekuritas. Broker perlu mengikuti persyaratan khusus dalam tiga area utama:

• Kualitas Jaminan: Aset harus mudah dijual dan dinilai dengan benar.
• Pemotongan Hati-hati: Diskon besar harus diterapkan pada nilai jaminan kripto untuk melindungi dari penurunan harga.
• Batas Konsentrasi: Perusahaan harus menghindari eksposur berlebihan terhadap pelanggan individu atau aset tertentu.

Regulator merancang persyaratan khusus kripto ini agar sesuai dengan struktur pengawasan sistem keuangan saat ini. Pejabat mengatakan tujuannya adalah untuk memungkinkan pinjaman yang melayani tujuan pasar sambil menghindari ancaman terhadap stabilitas keuangan secara keseluruhan.

Investor profesional mendapatkan akses ke kontrak perpetual

Persetujuan kerangka untuk kontrak perpetual leverage mungkin merupakan perubahan terbesar. Produk keuangan ini melacak harga aset secara terus-menerus dan tidak pernah kedaluwarsa. Hingga saat ini, produk ini sebagian besar tersedia melalui platform luar negeri yang beroperasi tanpa pengawasan regulasi.

Dengan menciptakan aturan lokal untuk instrumen ini, pengawas berharap dapat membawa perdagangan volume tinggi kembali ke dalam negeri.

Hanya investor profesional yang dapat mengakses produk ini. Regulator memilih apa yang disebutnya pendekatan berbasis prinsip untuk kontrak tersebut. Ini menempatkan tanggung jawab pada platform untuk memberikan informasi yang jelas kepada pengguna dan menjalankan sistem internal yang kuat untuk mengelola risiko, termasuk alat yang secara otomatis menutup posisi yang merugi.

Untuk membantu membangun aktivitas perdagangan di pasar baru ini, regulator akan mengizinkan afiliasi platform perdagangan berlisensi untuk bertindak sebagai pembuat pasar. Untuk menghindari masalah di mana platform mendapat keuntungan tidak adil dengan biaya pelanggan, unit-unit ini harus beroperasi secara independen dan mengikuti aturan konflik kepentingan yang ketat.

Strategi ini menunjukkan preferensi yang jelas untuk kedalaman daripada keluasan. Alih-alih mengizinkan banyak token yang berbeda, fokus tetap pada dua aset utama, Bitcoin dan Ether.

Keputusan untuk mengizinkan pembuat pasar afiliasi menonjol. Dalam keuangan tradisional, perusahaan luar biasanya menyediakan likuiditas. Di pasar digital, bursa sering mengisi peran ini sendiri. Dengan meresmikan ini melalui unit independen, regulator pada dasarnya mengambil praktik umum industri kripto dan menambahkan standar profesional untuk memastikan spread harga yang lebih ketat dan penemuan harga yang lebih baik terjadi tanpa mengorbankan keadilan.

Pergeseran ini juga secara langsung menantang platform luar negeri. Dengan melegitimasi kontrak perpetual, yang termasuk di antara instrumen kripto yang paling banyak diperdagangkan, Hong Kong menarik kembali modal yang sebelumnya pergi ke tempat tidak teregulasi.

Ini dapat menciptakan siklus di mana keamanan regulasi menarik uang institusional, yang pada gilirannya membantu mengurangi volatilitas yang awalnya membuat regulator berhati-hati.

Langkah-langkah baru ini tiba bersama dengan perkembangan penting lainnya di sektor teknologi keuangan wilayah tersebut:

1. Lisensi Stablecoin: Otoritas Moneter diharapkan mengeluarkan lisensi stablecoin pertamanya pada bulan Maret, menyediakan infrastruktur penyelesaian yang diperlukan untuk operasi margin yang efisien.
2. Kejelasan Regulasi: Pejabat berencana untuk mengajukan rancangan undang-undang yang mencakup layanan penasihat kripto di akhir tahun 2026.
3. Kepatuhan Global: Untuk menjamin pelaporan pajak dan kerja sama internasional, wilayah tersebut berupaya menyesuaikan dengan Kerangka Pelaporan Aset Kripto OECD.

Integrasi stablecoin, akses derivatif profesional, dan persetujuan pinjaman margin semuanya bekerja sama untuk menyediakan pasar aset digital yang komprehensif yang berfungsi dengan keandalan bursa saham konvensional.

Klaim kursi gratis Anda dalam komunitas perdagangan kripto eksklusif - terbatas untuk 1.000 anggota.