Bagaimana Bitcoin memandu resesi berikutnya, jelas ahli strategi

Bloomberg Intelligence ahli strategi Mike McGlone percaya bahwa penurunan berkelanjutan dalam Bitcoin (BTC) dan pasar mata uang kripto yang lebih luas mungkin menawarkan sinyal awal dari resesi AS berikutnya, bukan sekadar penarikan rutin dalam aset spekulatif.

Dalam postingan X pada 15 Februari, McGlone berpendapat bahwa apa yang mungkin segera dijelaskan oleh analis ekuitas sebagai koreksi yang sehat, justru bisa menandai pembongkaran kelebihan yang terbangun selama lebih dari satu dekade pembelian penurunan yang agresif.

Memang, Bitcoin terus berjuang dengan volatilitas, dengan menetapkan harganya di atas level $70.000 menjadi tantangan utama. Meskipun membuat kemajuan di atas angka ini pada hari Minggu, aset tersebut sejak itu telah mengalami penurunan, diperdagangkan pada $68.488, turun hampir 2% dalam 24 jam terakhir.

McGlone juga menunjuk pada apa yang ia gambarkan sebagai gelembung kripto yang meledak setelah puncak euforia spekulatif dan politik, bersamaan dengan kebangkitan kembali emas dan perak yang terjadi pada kecepatan yang terakhir terlihat sekitar setengah abad yang lalu. Volatilitas yang meningkat dalam logam mulia, menurutnya, kemungkinan akan melimpah ke ekuitas.

Pada saat yang sama, ahli strategi tersebut mencatat bahwa sejak krisis keuangan 2008, investor sebagian besar telah mendapat imbalan karena membeli kelemahan, tetapi ia menyarankan bahwa era itu mungkin mendekati akhirnya karena beberapa indikator makro mengirimkan sinyal peringatan.

Di antaranya adalah rasio kapitalisasi pasar saham AS terhadap PDB, yang telah naik ke level yang tidak terlihat dalam sekitar satu abad, menggarisbawahi valuasi yang secara historis terlalu tinggi.

Sementara itu, volatilitas 180 hari di S&P 500 dan Nasdaq 100 telah turun ke titik terendah dalam kira-kira delapan tahun, kondisi yang sering mendahului penilaian ulang pasar yang tajam.

Hubungan Bitcoin dengan saham 

Pandangannya disertai dengan analisis yang memperkuat hubungan erat antara Bitcoin dan ekuitas AS. Dengan membagi harga Bitcoin dengan 10 untuk perbandingan, mata uang kripto tersebut diperdagangkan pada level yang kira-kira sama dengan S&P 500 pada 13 Februari, dengan keduanya melayang tepat di bawah angka 7.000.

Keselarasan ini menyoroti peran Bitcoin yang berkelanjutan sebagai proksi beta tinggi untuk selera risiko yang lebih luas. Jika ekuitas berjuang untuk mempertahankan ambang batas itu, McGlone melihat sedikit alasan bagi aset yang lebih volatil dan bergantung pada beta seperti Bitcoin untuk tetap tinggi.

Sementara itu, kembali ke rata-rata bergerak lima tahun S&P 500 mendekati 5.600 akan mewakili normalisasi awal yang logis.

Langkah seperti itu akan sesuai dengan sekitar $56.000 untuk Bitcoin di bawah kerangka komparatif yang sama.

Lebih dari itu, kasus dasar McGlone yang lebih luas membayangkan kemungkinan Bitcoin akhirnya kembali ke $10.000 jika terjadi puncak pasar saham AS yang terkonfirmasi.

Dalam konteks ini, level seperti 7.000 pada S&P 500 atau 50.000 pada Dow tidak mungkin menandai puncak yang tahan lama tanpa konsekuensi yang lebih luas.

Jika ekuitas jatuh dari level yang tinggi ini, ayunan Bitcoin yang diperbesar bisa bertindak sebagai indikator utama dari kondisi keuangan yang mengencang dan risiko resesi.

Bagi McGlone, penurunan kripto saat ini mungkin bukan keruntuhan yang terisolasi tetapi lebih merupakan retakan pertama yang terlihat dalam siklus aset berisiko yang terlalu diperpanjang.

Gambar unggulan via Shutterstock