Pertarungan Yield Stablecoin: Dorongan Kritis Digital Chamber untuk Membentuk RUU Struktur Pasar Kripto AS

BitcoinWorld

Pertarungan Yield Stablecoin: Desakan Kritis Digital Chamber untuk Membentuk RUU Struktur Pasar Kripto AS

WASHINGTON, D.C. – Perdebatan penting mengenai masa depan aset digital semakin memanas di Capitol Hill. Digital Chamber, organisasi advokasi cryptocurrency terkemuka di negara ini, telah mengeluarkan peringatan keras kepada Kongres. Kelompok ini bersikeras bahwa kemampuan stablecoin untuk menghasilkan yield harus secara eksplisit dimasukkan dalam undang-undang struktur pasar federal yang tertunda. Langkah ini, menurut Chamber, mewakili titik kritis bagi inovasi keuangan Amerika dan pengaruh ekonomi global.

Argumen Inti untuk Inklusi Yield Stablecoin

Posisi Digital Chamber berpusat pada alasan ekonomi dan strategis yang multi-dimensi. Terutama, organisasi ini berpendapat bahwa melarang fungsi penghasil yield untuk stablecoin akan sangat menghambat kemajuan teknologi domestik. Akibatnya, pengembang dan pengusaha mungkin pindah ke yurisdiksi internasional yang lebih permisif. Selanjutnya, Chamber menghadirkan kasus yang menarik mengenai arus modal global. Mereka berargumen bahwa sikap regulasi AS yang restriktif dapat secara tidak sengaja melemahkan dominasi dolar yang telah lama berlangsung. Modal investasi global, yang mencari keuntungan, secara alami akan bermigrasi ke pasar luar negeri yang tidak diatur.

Eksodus ini menghadirkan risiko nyata bagi kepemimpinan keuangan AS. Analisis Chamber menunjukkan bahwa tanpa mekanisme yield yang kompetitif, stablecoin yang dipatok pada dolar dapat kehilangan pangsa pasar yang signifikan terhadap alternatif asing. Selain itu, kelompok ini menyoroti dampak langsung pada konsumen. Larangan akan memaksa pengguna sehari-hari ke dalam strategi kepemilikan pasif, yang berpotensi mengikis nilai terhadap inflasi dan kehilangan peluang pertumbuhan aset yang umum terjadi dalam keuangan tradisional.

Oposisi Sektor Perbankan dan Kekhawatiran Regulasi

Sebaliknya, sektor perbankan yang mapan mempertahankan penolakan yang tegas. Perwakilan industri berargumen bahwa entitas yang menerbitkan stablecoin dengan yield dapat beroperasi tanpa mematuhi persyaratan modal dan likuiditas yang ketat yang mengatur bank tradisional. Kesenjangan ini, menurut mereka, menciptakan lapangan permainan yang tidak setara dan dapat menimbulkan risiko sistemik. Bank harus memegang cadangan terhadap deposito, pengamanan yang mereka yakini harus berlaku sama untuk instrumen keuangan apa pun yang menjanjikan keuntungan dan mengklaim stabilitas.

Ketegangan ini menyoroti tantangan regulasi mendasar: mengklasifikasikan aset digital ini. Apakah mereka sekuritas, komoditas, instrumen pembayaran, atau sesuatu yang sepenuhnya baru? Klasifikasi ini akan secara langsung menentukan badan regulasi mana—SEC, CFTC, atau lainnya—yang memegang otoritas pengawasan utama. Diskusi kongres yang sedang berlangsung bertujuan untuk menyelesaikan ambiguitas ini melalui aturan struktur pasar yang komprehensif.

Solusi yang Diusulkan dan Perlindungan Konsumen

Menyadari kekhawatiran ini, Digital Chamber secara proaktif telah mengusulkan kerangka kerja perlindungan konsumen. Landasan kerangka kerja ini adalah pengungkapan wajib yang jelas. Ini akan mengharuskan penerbit stablecoin untuk secara transparan menjelaskan sumber yield apa pun, risiko terkait, dan mekanisme yang melindungi dana pengguna. Langkah-langkah yang diusulkan lainnya meliputi:

• Audit Cadangan: Verifikasi pihak ketiga yang teratur terhadap aset yang mendukung stablecoin.
• Segmentasi Risiko: Pemisahan yang jelas antara fungsi pembayaran stablecoin dan aktivitas penghasil yield-nya.
• Persyaratan Lisensi: Lisensi tingkat federal atau negara bagian untuk penerbit, memastikan standar operasional dasar.

Proposal-proposal ini bertujuan untuk menjembatani kesenjangan antara inovasi dan keamanan. Mereka berusaha untuk memupuk lingkungan yang diatur di mana generasi yield dapat terjadi secara bertanggung jawab, tanpa memaparkan konsumen pada risiko yang tidak jelas yang terlihat dalam keruntuhan keuangan terdesentralisasi (DeFi) sebelumnya.

Lanskap Regulasi Global dan Daya Saing AS

Proses legislatif AS tidak terjadi dalam ruang hampa. Ekonomi besar lainnya dengan cepat memajukan kerangka kerja aset digital mereka sendiri. Regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) Uni Eropa, yang ditetapkan untuk implementasi penuh, menyediakan buku aturan yang komprehensif. Sementara itu, yurisdiksi seperti Singapura, Inggris, dan UEA sedang menyusun regulasi yang lincah untuk menarik bisnis blockchain.

Perlombaan global ini menekankan peringatan Chamber. Jika RUU AS mengambil sikap yang terlalu melarang terhadap yield stablecoin, mereka mungkin menyerahkan kepemimpinan dalam evolusi keuangan berikutnya. Aliran talenta, investasi, dan pengembangan teknologi dapat berputar ke wilayah lain ini. Hasil dari perdebatan ini kemungkinan akan mempengaruhi apakah dolar AS tetap menjadi jangkar ekonomi digital atau menghadapi penantang dari zona mata uang lain dengan kebijakan kripto yang lebih inovatif.

Konteks Historis dan Jalur Menuju Legislasi

RUU struktur pasar saat ini adalah puncak dari upaya legislatif selama bertahun-tahun. Menyusul turbulensi tahun 2022, termasuk keruntuhan beberapa entitas kripto besar, pembuat undang-undang telah berusaha untuk menciptakan aturan jalan yang jelas. RUU sebelumnya terhenti, sering kali karena ketidaksepakatan atas otoritas yurisdiksi antara lembaga regulasi. Inklusi ketentuan stablecoin, topik yang pernah dipertimbangkan untuk legislasi terpisah dan mandiri, sekarang tampak integral untuk kompromi yang lebih luas.

Komite-komite kunci di Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat sedang bekerja untuk merekonsiliasi versi RUU yang berbeda. Lobi Digital Chamber mewakili upaya signifikan untuk membentuk bahasa akhir ini. Argumen mereka didukung oleh data ekonomi yang menunjukkan pertumbuhan cepat sektor stablecoin, yang sekarang berjumlah lebih dari $150 miliar dalam sirkulasi secara global, dengan varian yang dipatok pada dolar AS mewakili mayoritas yang luar biasa.

Kesimpulan

Perdebatan mengenai yield stablecoin dalam RUU struktur pasar kripto AS jauh lebih dari sekadar detail teknis regulasi. Ini adalah uji yang menentukan pendekatan Amerika terhadap inovasi keuangan. Advokasi mendesak Digital Chamber membingkai pilihan sebagai salah satu antara memupuk ekosistem aset digital yang diatur dan kompetitif atau berpotensi merusak peran global dolar AS. Saat Kongres bergerak lebih dekat ke draf akhir, keputusan apakah akan mengizinkan, mengatur, atau melarang stablecoin yang menghasilkan yield akan memiliki konsekuensi mendalam dan bertahan lama bagi konsumen, industri keuangan, dan posisi negara dalam ekonomi digital yang muncul. Legislasi akhir harus menyeimbangkan keharusan untuk perlindungan konsumen yang kuat dengan kebutuhan untuk memelihara inovasi yang bertanggung jawab.

FAQ

Q1: Apa itu yield stablecoin?
Yield stablecoin adalah pengembalian atau bunga yang diperoleh dengan memegang jenis stablecoin tertentu, sering dihasilkan melalui mekanisme seperti meminjamkan aset dasar kepada peminjam atau berpartisipasi dalam protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Q2: Mengapa bank menentang yield stablecoin?
Bank berargumen bahwa entitas yang menawarkan yield pada stablecoin mungkin tidak menghadapi persyaratan cadangan modal yang sama, aturan perlindungan konsumen, dan pengawasan regulasi seperti bank tradisional, menciptakan lanskap kompetitif yang berisiko dan tidak merata.

Q3: Bagaimana larangan yield dapat mempengaruhi dolar AS?
Para pendukung memperingatkan bahwa larangan dapat mendorong investor dan inovator global untuk menggunakan stablecoin dari negara lain yang memungkinkan yield, yang berpotensi mengurangi permintaan untuk stablecoin yang dipatok pada dolar dan melemahkan pengaruh mata uang dalam keuangan digital.

Q4: Apa itu Digital Chamber?
Digital Chamber of Commerce adalah asosiasi perdagangan dan kelompok lobi terkemuka yang berbasis di AS yang mewakili industri blockchain dan aset digital, mengadvokasi kebijakan pro-inovasi dan kejelasan regulasi.

Q5: Apa itu 'RUU struktur pasar'?
Ini mengacu pada legislasi federal AS yang tertunda yang bertujuan untuk membangun kerangka kerja regulasi yang komprehensif untuk pasar cryptocurrency, mendefinisikan peran regulator seperti SEC dan CFTC, dan menetapkan aturan untuk perdagangan, penerbitan, dan perlindungan konsumen.

Postingan ini Pertarungan Yield Stablecoin: Desakan Kritis Digital Chamber untuk Membentuk RUU Struktur Pasar Kripto AS pertama kali muncul di BitcoinWorld.