BTC Stagnan di Dekat $68K saat Data Glassnode Menunjukkan Struktur Pasar Defensif

Ted Hisokawa 16 Feb 2026 15:56

Bitcoin terkonsolidasi di angka $60K tinggi dengan partisipasi lemah dan arus modal negatif. Analisis Glassnode Week 08 mengungkapkan opsi mungkin meremehkan risiko jangka pendek.

Upaya pemulihan Bitcoin menuju $70.000 telah menemui hambatan, dengan cryptocurrency terkemuka ini kini terkonsolidasi di sekitar $68.281 setelah bulan yang brutal yang menghapus hampir 28% nilainya. Pulsa pasar Week 08 Glassnode mengungkapkan struktur pasar yang stabil namun jauh dari sehat, dengan partisipasi tipis yang menunjukkan pantulan terkini kurang meyakinkan.

Perusahaan analitik on-chain ini mengkarakterisasi kondisi saat ini sebagai "reaktif" daripada didorong oleh momentum. Penjual telah mereda, arus keluar ETF telah moderat, dan pembacaan momentum telah naik dari wilayah oversold yang dalam. Namun inilah masalahnya: aktivitas perdagangan telah turun secara material, dan pergerakan ini lebih terlihat seperti kelelahan daripada akumulasi.

Pemegang ETF Berada di Dekat Titik Impas

Mungkin sinyal paling jelas melibatkan positioning ETF Bitcoin. Profitabilitas untuk pemegang ETF telah terkompresi kembali menuju basis biaya mereka, menciptakan kelompok yang semakin mudah terpicu. Para investor ini sekarang "lebih sensitif terhadap volatilitas dan cenderung mengurangi risiko saat rally," menurut Glassnode. Terjemahannya: setiap dorongan lebih tinggi bisa bertemu penjualan langsung dari pemegang ETF yang merugi atau едва menguntungkan yang ingin keluar.

Dinamika ini membantu menjelaskan mengapa rebound Bitcoin dari posisi terendah terkini terus stagnan. Pasokan overhead bukan hanya resistensi teknis—itu adalah penjual nyata yang menunggu di harga lebih tinggi.

Derivatif Menunjukkan Tanda Peringatan

Pasar futures dan opsi menggambarkan gambaran yang lebih berhati-hati. Leverage terus berkurang di seluruh papan. Tingkat pendanaan telah mendingin saat trader meninggalkan pembayaran premi untuk eksposur long. Arus perpetual swap tetap didominasi penjualan meskipun ada perbaikan marjinal.

Yang sangat menonjol: volatilitas tersirat dalam opsi telah turun di bawah volatilitas terealisasi. Ketika trader opsi memperhitungkan pergerakan yang lebih sedikit dari yang sebenarnya terjadi, ini biasanya berarti risiko jangka pendek sedang diremehkan. Permintaan hedging downside hanya sedikit mereda, menunjukkan pemain canggih tidak yakin yang terburuk sudah berlalu.

Aktivitas On-Chain Menjadi Sepi

Fundamental jaringan mengonfirmasi postur defensif. Throughput ekonomi, tekanan biaya, dan keterlibatan umum semuanya telah mundur ke level lemah. Arus modal tetap negatif, dan kerugian yang belum direalisasikan masih mendominasi posisi pemegang—profil yang konsisten dengan koreksi tahap akhir atau akumulasi awal.

Perbedaannya sangat penting. Koreksi tahap akhir mendahului pemulihan; fase akumulasi awal dapat berlarut-larut selama berbulan-bulan sementara tangan lemah menyerah.

Apa yang Memecahkan Kebuntuan

Keputusan Glassnode jelas: "Pemulihan yang tahan lama masih bergantung pada permintaan spot yang diperbarui yang mampu mempertahankan harga di luar zona rebound terkini." Tanpa tekanan beli segar—bukan hanya penutupan short atau pantulan oversold—Bitcoin tetap rentan terhadap penurunan lebih lanjut.

Penurunan 28% selama sebulan terakhir telah menciptakan kerusakan teknis yang tidak akan sembuh dengan cepat. Trader yang menunggu konfirmasi harus memantau data arus ETF dan volume spot untuk tanda-tanda bahwa permintaan nyata kembali, bukan hanya kompresi volatilitas yang menyamar sebagai stabilitas.

• bitcoin
• btc
• glassnode
• analisis pasar
• data on-chain