Michael Saylor telah segera memanfaatkan janji yang dimodifikasinya tentang dilusi pemegang saham biasa dengan peningkatan besar pasokan Strategy, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy (MSTR) hari ini. Pagi ini, dia mengumumkan 875.301 saham MSTR tambahan yang dijual melalui penawaran at-the-market (ATM).
Penjualan tersebut seharusnya dilarang berdasarkan slide 96 dari presentasi pendapatan Q2 2025 asli perusahaan. Selama beberapa minggu, perusahaan menyatakan dengan tegas, "Kami tidak akan menerbitkan MSTR di bawah 2,5x mNAV kecuali untuk membayar bunga dan dividen."
Pada waktu publikasi, Enterprise Value mNAV dari MSTR adalah 1,59x.
Beruntung bagi Saylor, kalimat itu dihapus dari versi revisi 18 Agustus. Janji baru tersebut memberikan Strategy kebebasan untuk mendilusi pemegang saham untuk "memberikan fleksibilitas yang lebih besar dalam melaksanakan strategi pasar modal kami."
Apa yang dimaksud dengan revisi samar itu, dalam praktiknya, adalah bahwa perusahaan dapat menerbitkan lebih banyak MSTR di bawah 2,5x mNAV hari ini.
Dilusi MSTR untuk "memberikan fleksibilitas yang lebih besar"
Menurut penjelasan rinci 31 Juli oleh eksekutif perusahaan yang tidak lagi mereka dukung, menjual MSTR pada kelipatan-ke-Nilai Aset Bersih (mNAV) antara 1x dan 2,5x bukanlah cara yang efektif untuk mengakumulasi bitcoin per saham kepada pemegang saham berdasarkan penyesuaian dilusi untuk jangka panjang.
Tampaknya, fleksibilitas yang lebih besar dalam melaksanakan strategi pasar modal mereka sekarang lebih penting. Ini tentu saja menghasilkan $309 juta dolar lebih banyak untuk digunakan bisnis.
Baca lebih lanjut: MicroStrategy meninggalkan janji dilusi MSTR setelah penurunan mNAV
Pagi ini, Saylor mengumumkan penawaran dilutif tersebut serta penjualan saham preferen. Secara keseluruhan, putaran dilusi ini di berbagai kelas sekuritas perusahaan memungkinkan perusahaan untuk membeli bitcoin (BTC) senilai $356,9 juta tambahan.
Sejak satu minggu yang lalu, harga MSTR turun 4,8%—sedikit lebih buruk dari penurunan 3,2% pada harga BTC itu sendiri. Sebagian besar investor memperoleh nilai MSTR bukan dari pendapatan perusahaan tetapi dari kepemilikan BTC-nya.
Ke depannya, Strategy telah memberikan panduan bahwa mereka akan terus mendilusi MSTR antara 1x dan 2,5x mNAV "ketika dianggap menguntungkan bagi perusahaan."
Punya tips? Kirimkan email kepada kami dengan aman melalui Protos Leaks. Untuk berita yang lebih informatif, ikuti kami di X, Bluesky, dan Google News, atau berlangganan YouTube channel kami.
Sumber: https://protos.com/michael-saylor-continues-to-dilute-mstr-after-modifying-promise/
