Pemegang saham aktivis menuntut Riot Platforms beralih dari Bitcoin ke raksasa AI

Dalam surat yang dikirim pada 18 Februari, investor aktivis Starboard Value LP menyerukan Riot Platforms untuk segera melaksanakan transisinya dari penambangan bitcoin menjadi penyedia pusat data kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi (AI/HPC) terkemuka.

Starboard: Riot Platforms duduk di atas keuntungan AI bernilai miliaran dolar

"Kami percaya Riot sedang dalam perjalanan transformasi dari penambang bitcoin menjadi perusahaan pusat data AI/HPC kelas terbaik," kata Starboard dalam surat tersebut.

Sambil memuji perbaikan tata kelola baru-baru ini, Starboard memperingatkan bahwa "waktu sangat penting" karena perusahaan terus berkinerja di bawah rekan-rekannya.

Starboard menyoroti peluang "besar" Riot Platform, yang berpusat pada 1,7GW daya yang tersedia di dua situs unggulan di Corsicana dan Rockdale, Texas. Saat industri AI menghadapi kendala daya yang parah dan penundaan interkoneksi jaringan multi-tahun, Starboard berpendapat bahwa situs Riot yang sudah bertenaga adalah salah satu yang paling menarik di negara ini.

Investor menunjuk kesepakatan Riot Januari 2026 dengan Advanced Micro Devices (AMD) sebagai "sinyal positif" dan bukti konsep. Berdasarkan perjanjian tersebut, AMD berkomitmen untuk 25MW yang diperkirakan akan menghasilkan pendapatan $311 juta selama periode 10 tahun dengan margin EBITDA 80%.

Analisis Starboard menunjukkan Riot juga sangat undervalued. Jika Riot berhasil memonetisasi kapasitas 1,4GW yang tersisa sejalan dengan transaksi industri baru-baru ini, perusahaan dapat menghasilkan lebih dari $1,6 miliar EBITDA tahunan. Menggunakan kelipatan valuasi 12,5x hingga 20x, Starboard memperkirakan bisnis AI/HPC saja dapat menyumbang antara $9 miliar dan $21 miliar dalam nilai ekuitas, yang menunjukkan harga saham $23 hingga $53.

Terlepas dari prospek ini, Anggota Pengelola Starboard Peter Feld mencatat bahwa saham Riot secara material tertinggal dari rekan-rekan yang menandatangani kesepakatan AI lebih besar lebih awal. Surat tersebut mendesak Riot untuk fokus pada penyewa berperingkat investasi "berkualitas tertinggi" dan memperingatkan bahwa jika manajemen tidak dapat melaksanakan dengan cepat, perusahaan harus menganggap dirinya sebagai kandidat untuk konsolidasi karena kelangkaan aset dayanya.

"Riot sekarang diposisikan untuk fokus pada pelaksanaan strategi AI/HPC-nya," tulis Feld, "tetapi harus dilaksanakan dengan keunggulan dan urgensi".