XRP, SOL Atau Dogecoin? Galaxy Research Memilih Favorit Fast-Track ETF

Galaxy Research telah memetakan "jalur cepat" konkret untuk ETF kripto AS di luar Bitcoin dan Ethereum—dan, dalam penilaiannya, XRP memiliki jalur terbersih bersama Solana jika Securities and Exchange Commission mengadopsi kerangka jalur cepat yang baru diusulkan.

XRP, SOL Atau DOGE: Siapa Memimpin Jalur Cepat ETF?

Analisis ini bergantung pada tiga uji pencatatan yang diajukan oleh Cboe BZX, Nasdaq dan NYSE Arca dalam pengajuan 19b-4 terkoordinasi pada 30 Juli, yang bertujuan menggantikan persetujuan kasus per kasus saat ini dengan kelayakan terstandarisasi. Periode komentar publik ditutup pada 25 Agustus; tanggal keputusan awal SEC adalah 13 September, dengan batas waktu maksimum 27 Maret 2026. "Ini... akan secara substansial meringankan beban besar bagi lembaga yang menghadapi jumlah aplikasi ETP kripto yang luar biasa dan terus bertambah," tulis Galaxy, menambahkan bahwa mereka mengharapkan keputusan "lebih cepat dari tenggat waktu terakhir yang mungkin."

Jalur cepat yang diusulkan bergantung pada tiga kondisi objektif, di mana salah satunya akan memenuhi syarat ETF token untuk peninjauan dipercepat: perdagangan di pasar yang merupakan anggota Intermarket Surveillance Group (ISG); mendasari kontrak berjangka yang telah diperdagangkan di designated contract market (DCM) selama minimal enam bulan dengan berbagi pengawasan; atau, pada awalnya, memiliki "exchange-traded fund yang dirancang untuk memberikan eksposur ekonomi tidak kurang dari 40% dari nilai aset bersihnya" ke aset dasar yang terdaftar di bursa efek nasional. Galaxy menekankan bahwa cabang pertama (ISG untuk spot) saat ini hanya mencakup BTC dan ETH, sehingga kandidat jangka pendek akan diurutkan terutama berdasarkan cabang futures-teregulasi dan eksposur-ETF-≥40%.

Dalam kerangka tersebut, Solana dan Dogecoin sudah memenuhi Kondisi 2 saat ini, kata Galaxy, karena masing-masing telah terdaftar selama lebih dari enam bulan di Coinbase Derivatives—DCM yang diatur CFTC dengan perjanjian pengawasan—sementara XRP "akan... mencapai [masa] enam bulannya" pada Oktober.

Dalam kata-kata Galaxy: "Total, 10 token memenuhi kriteria untuk pencatatan dipercepat: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL, dan HBAR. Selain itu, ADA dan XRP akan segera memenuhi syarat karena mereka akan telah diperdagangkan di designated contract market (DCM) selama enam bulan setelah tanggal pencatatan awal mereka." Perbedaan waktu itu, dengan sendirinya, menempatkan SOL dan DOGE selangkah di depan XRP dalam uji futures-seasoning.

Yang penting, Galaxy juga berpendapat bahwa Solana dan XRP mungkin memenuhi cabang ketiga juga: "XRP dan SOL mungkin juga memenuhi syarat karena keduanya memiliki exchange-traded fund yang terdaftar di bursa nasional yang menyediakan 'tidak kurang dari 40% dari NAV mereka' ke token yang mendasarinya. Ini secara teknis adalah ETF futures yang melacak kontrak XRP dan SOL." Jika SEC menerima interpretasi tersebut, Solana akan memenuhi syarat melalui dua jalur independen (futures-teregulasi seasoning plus eksposur ETF ≥40%), sementara Dogecoin akan mengandalkan jalur futures saja dan XRP akan membuka kedua jalur setelah jendela DCM enam bulannya matang. Status dual-qualifier inilah yang menjadi inti dari urutan implisit Galaxy.

Posisi penerbit memperkuat triase ini. Pada akhir Juni, Invesco dan Galaxy secara resmi memasuki perlombaan AS untuk ETF spot Solana, memberikan SOL kompleks sponsor bermodal kuat yang sudah tertanam dalam ekosistem ETP kripto. Sementara itu, meja riset ETF Bloomberg telah membingkai SOL, XRP dan beberapa lainnya sebagai persetujuan probabilitas tinggi pada akhir 2025 jika rezim terstandarisasi diberkati. Tidak ada yang menjamin urutan, tetapi ini menyoroti bahwa Solana menggabungkan kesiapan kriteria regulasi dengan pengajuan langsung dari penerbit blue-chip—keuntungan yang Dogecoin hanya bagikan sebagian dan XRP akan cocokkan setelah DCM seasoning-nya selesai.

Solana Memiliki Keunggulan Tipis

Kesimpulan Galaxy bukanlah panggilan balapan kuda melainkan daftar pendek berbasis aturan. Perusahaan mencatat bahwa sembilan dari token yang sudah memenuhi syarat—atau akan segera memenuhi syarat—juga memiliki aplikasi ETF tertunda, secara eksplisit menyebutkan Dogecoin, Litecoin, Chainlink, Avalanche, Polkadot, Solana, Hedera, XRP dan Cardano sebagai "lebih mungkin melihat peluncuran ETF" jika aturan tersebut diadopsi.

Tetapi di antara XRP, SOL dan DOGE, satu-satunya aset yang memenuhi kotak futures-teregulasi enam bulan saat ini dan mungkin juga kotak eksposur-ETF-≥40% adalah Solana, menjadikannya "favorit jalur cepat" di bawah kerangka Galaxy. Seperti yang diperingatkan penelitian tersebut, hasil akhir masih bergantung pada bagaimana SEC menafsirkan uji ≥40% dan apakah menerima rencana bursa untuk menambahkan pagar pembatas kuantitatif tambahan seperti ambang batas volume perdagangan AS minimum dan kapitalisasi pasar.

Jika SEC bergerak cepat musim gugur ini, pasar bisa melihat persetujuan spot non-BTC/ETH pertama seawal Q4, dengan urutan kemungkinan akan mencerminkan matematika kelayakan saat ini. Pada lembar kerja Galaxy, itu menjaga Solana di posisi terdepan, Dogecoin tepat di belakang di jalur futures-seasoning, dan XRP siap bergabung di baris depan setelah jam Oktober-nya melewati enam bulan.

Pada waktu penerbitan, XRP diperdagangkan pada $2,91.