Jepang sedang mempersiapkan sistem keuangannya untuk dunia stablecoin dan aset tokenisasi, dengan bank, regulator, dan konglomerat keuangan bekerja untuk membawa ekonomi yen ke dalam blockchain.
Negara ini adalah ekonomi terbesar keempat di dunia, dan yen-nya adalah salah satu mata uang paling penting dalam keuangan global. Menurut Dana Moneter Internasional, yen menyumbang 5,82% dari cadangan devisa global, menempati peringkat ketiga di dunia.
Alasan utama pentingnya yen secara sistemik adalah carry trade. Karena suku bunga rendah, investor meminjam yen murah, mengonversinya ke mata uang lain dan berinvestasi dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi, menjadikan yen salah satu mata uang pendanaan paling terpercaya untuk pasar global.
Yen secara konsisten menempati peringkat sebagai mata uang terbesar ketiga berdasarkan cadangan devisa, di belakang dolar AS dan euro. Sumber: IMFNamun, peran sentral Jepang dalam keuangan global belum terwakili dalam ekonomi blockchain. Hal itu mulai berubah setelah Presiden AS Donald Trump menjabat pada Januari tahun lalu, yang mempercepat diskusi kebijakan kripto di seluruh dunia.
Seperti AS, partai penguasa Jepang telah menyatakan ambisinya untuk menjadi pusat global Web3. Mencapai tujuan itu mungkin bergantung pada stablecoin yang mampu membawa yen ke dalam blockchain. Namun, aktivitas kripto ritel di Jepang masih relatif teredam, meskipun industri lokal didukung oleh beberapa konglomerat keuangan dan bank terbesar.
Industri kripto Jepang mendapat restu dari pemerintah dan konglomerat
Sanae Takaichi menjadi perdana menteri wanita pertama Jepang pada Oktober 2025. Hanya dalam beberapa bulan menjabat, dia membubarkan majelis rendah untuk pemilihan kilat. Partai Demokrat Liberalnya (LDP) meraih kemenangan supermaioritas dua pertiga pada 8 Februari, dan para anggota parlemen memilih untuk memilih kembali Takaichi untuk masa jabatan kedua 10 hari kemudian.
CEO Startale Group Sota Watanabe mengatakan kepada Cointelegraph bahwa dia secara luas dipandang selaras secara politik dan strategis dengan pemerintahan Trump, yang mempercepat adopsi kripto lokal.
Pada April 2024, LDP Takaichi merilis white paper Web3 untuk menyatakan ambisinya "menjadikan Jepang sebagai pusat Web3." Dokumen tersebut menguraikan 11 isu kripto yang harus ditangani "segera," termasuk reformasi pajak penghasilan untuk individu, stablecoin, dan token keamanan.
Kenaikan Takaichi ke kekuasaan telah diterima secara positif oleh industri kripto lokal. Sumber: Kantor Perdana Menteri JepangPrioritas tersebut juga ditetapkan dalam strategi blockchain SBI Group, yang merupakan salah satu konglomerat keuangan terbesar di Jepang, yang dipimpin oleh Yoshitaka Kitao.
"Kitao-san adalah orang terbaik untuk berkomitmen pada revolusi kripto di Jepang karena dia menciptakan SBI di bawah evolusi internet," kata Watanabe, yang Startale Group-nya ikut mengembangkan blockchain Strium milik SBI. Layer 1 ini bertujuan untuk menjadi infrastruktur penyelesaian untuk perdagangan institusional ekuitas tokenisasi dan aset dunia nyata (RWA).
Kitao sebelumnya memegang posisi eksekutif di Nomura, broker sekuritas terbesar Jepang, dan kemudian di SoftBank bersama Masayoshi Son, yang menempati peringkat kedua dalam daftar orang terkaya Jepang versi Forbes. Kitao kemudian mendirikan SBI untuk SoftBank.
Terkait: Pajak kripto baru Jepang bisa membangunkan 'raksasa tertidur' investor ritel
Watanabe mengklaim bahwa SBI memandang evolusi onchain kripto berikutnya sebagai sekuritas dan saham, meskipun itu memerlukan lampu hijau dari pemerintah.
"Saat ini, mudah untuk membuat derivatif onchain, tetapi untuk menerapkan dividen onchain aktual, hak suara aktual dari saham, itu perlu mematuhi regulasi," kata Watanabe, yang menambahkan bahwa dia sedang dalam pembicaraan dengan pemerintah Jepang.
Selain itu, dividen untuk aset onchain tidak dapat dibayar offchain, jadi stablecoin yang didukung yen diperlukan.
Mengapa stablecoin yen penting
Suku bunga Jepang dan carry trade yen adalah kekuatan besar yang dapat menggerakkan pasar. Bank of Japan menaikkan suku bunga pada Maret 2024 dari -0,1% menjadi 0,1%, kenaikan pertamanya dalam 17 tahun. Pada Juli berikutnya, bank sentral mengumumkan kenaikan yang lebih agresif menjadi 0,25%, mengguncang pasar global dan Bitcoin (BTC).
Bitcoin jatuh lebih tajam daripada Nikkei setelah kenaikan suku bunga BOJ pada Agustus 2024. Sumber: TradingViewStablecoin yang didukung yen dapat memperluas carry trade ke pasar blockchain dengan membawa biaya pinjaman rendah Jepang ke dalam blockchain.
Misalnya, seorang investor dapat meminjam stablecoin berdenominasi yen dengan suku bunga rendah. Dana tersebut kemudian dapat digunakan sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin dolar AS, yang dapat digunakan untuk pinjaman keuangan terdesentralisasi (DeFi), penyediaan likuiditas, atau strategi penghasil imbal hasil lainnya.
Pada hari Jumat, Startale meluncurkan stablecoin yang didukung yen sendiri, JPYSC, menargetkan peluncuran kuartal kedua. Menurut Watanabe, stablecoin ini dirancang khusus untuk memungkinkan carry trade yen onchain.
Terkait: Bank tampaknya tidak bisa melayani kripto, meskipun menjadi mainstream
"Setelah kami menerapkan stablecoin yang didukung trust bank, akan memungkinkan bagi investor dan institusi global untuk melaksanakan carry trade yen onchain," katanya.
Carry trade biasanya memakan waktu. Prosesnya bisa memakan waktu satu atau dua hari untuk diselesaikan, karena jam kerja Jepang dan AS tidak tumpang tindih.
"Tetapi jika kita bisa melakukannya onchain, kita bisa melakukannya 24/7 dan secara instan," kata Watanabe.
Secara teoritis, ini dapat membawa peminjaman yen institusional ke DeFi. Tetapi Justin d'Anethan, kepala riset di Arctic Digital, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa carry trade onchain tidak akan berdampak kecuali disertai dengan pendukung besar dan kapitalisasi pasar yang besar.
Watanabe mengatakan kepada Cointelegraph bahwa dia telah dalam pembicaraan dengan lembaga keuangan terbesar di AS yang tertarik pada carry trade dan swap intraday, meskipun dia menolak untuk mengungkapkan nama. Dia mengatakan bahwa dia juga telah berhubungan dengan "pemain top" di DeFi.
Proses ini masih memerlukan persetujuan dari otoritas Jepang, sementara perlakuan regulasi stablecoin pada neraca bank tetap belum terselesaikan. Otoritas seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS masih bekerja untuk mengklarifikasi persyaratan modal dan akuntansi.
SEC memotong haircut stablecoin broker-dealer dari 100% menjadi 2%. Sumber: SECDunia kripto Jepang sedang berakselerasi, tetapi ritel tertinggal
Stablecoin yang didukung yen sudah ada di Jepang dalam bentuk JPYC, tetapi dirancang terutama untuk pembayaran. Pada saat penulisan, kapitalisasi pasarnya yang relatif kecil sekitar $20 juta membuatnya tidak cocok untuk carry trade, yang memerlukan likuiditas dalam dan kapasitas pinjaman besar.
SBI bukan satu-satunya lembaga keuangan yang mengeksplorasi stablecoin di Jepang. Tiga bank terbesar di negara itu — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, dan Mizuho — dilaporkan akan bersama-sama menerbitkan stablecoin yang dipatok yen.
Meskipun ada minat dari raksasa keuangan tradisional lokal dan pemerintah, aktivitas industri ritel masih teredam.
Adopsi ritel yang lambat sering disalahkan pada pajak hingga 55% yang dihadapi investor kripto. Itu juga bisa berubah. Jepang sedang mengeksplorasi reklasifikasi kripto dari alat pembayaran menjadi produk keuangan, yang akan menurunkan pajak kripto menjadi 20% dan memungkinkan dana yang diperdagangkan di bursa berbasis kripto.
Watanabe mengatakan ritel akan bergabung dengan ekonomi blockchain setelah pajak dipotong. Sumber: Sota WatanabeReformasi pengurangan pajak diharapkan dimulai dari 2028. Ini tidak cukup baik, menurut Watanabe.
"Pemerintah Jepang sangat lambat," katanya. "Mengingat AS sedang mempercepat keuangan onchain, untuk mengejar, pengurangan pajak pada 2027 diperlukan."
Selama beberapa dekade, yen telah berfungsi sebagai mata uang pendanaan global melalui carry trade, tetapi sebagian besar tidak ada dalam industri kripto. Partisipasi ritel tetap terbatas oleh aturan pajak yang berat, tetapi pemerintah dan institusi sudah memposisikan yen untuk beroperasi di dalam pasar modal berbasis blockchain.
Majalah: Apakah China menimbun emas sehingga yuan menjadi cadangan global alih-alih USD?
Cointelegraph Features dan Cointelegraph Magazine menerbitkan jurnalisme bentuk panjang, analisis, dan laporan naratif yang diproduksi oleh tim editorial internal Cointelegraph dan kontributor eksternal terpilih dengan keahlian materi pelajaran. Semua artikel diedit dan ditinjau oleh editor Cointelegraph sesuai dengan standar editorial kami. Kontribusi dari penulis eksternal ditugaskan untuk pengalaman, penelitian, atau perspektif mereka dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph sebagai perusahaan kecuali dinyatakan secara eksplisit. Konten yang diterbitkan di Features dan Magazine bukan merupakan nasihat keuangan, hukum, atau investasi. Pembaca harus melakukan penelitian sendiri dan berkonsultasi dengan profesional yang berkualifikasi jika diperlukan. Cointelegraph mempertahankan independensi editorial penuh. Pemilihan, penugasan, dan publikasi konten Features dan Magazine tidak dipengaruhi oleh pengiklan, mitra, atau hubungan komersial.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/yen-stablecoins-japan-crypto-ambitions?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
