Strategy Menghabiskan $1,28 Miliar untuk Bitcoin dalam Satu Minggu dengan Membayar Lebih Tinggi dari Harga Pasar Saat Ini

Perusahaan Michael Saylor mengakuisisi hampir 18.000 token Bitcoin dengan harga rata-rata 4,5% di atas harga aset saat ini.

Apa yang Terjadi dan Bagaimana Pendanaannya

Strategy mengakuisisi 17.994 BTC antara 2 Maret dan 8 Maret dengan harga rata-rata $70.946 per koin, dengan total sekitar $1,28 miliar. Harga Bitcoin saat ini berada di sekitar $68.000.

Selisih tersebut tidak aneh bagi pembeli institusional besar yang memindahkan volume sebesar itu, tetapi perlu dinyatakan dengan jelas: Strategy membayar lebih per koin daripada siapa pun yang membeli di pasar terbuka saat ini.

Struktur pendanaan terbagi antara dua instrumen. Strategy menjual 6,33 juta saham biasa Kelas A bersama dengan 3,78 juta saham preferen STRC, menghasilkan hasil bersih yang cukup untuk menutupi akuisisi. Saham preferen membawa kewajiban tetap terlepas dari apa yang dilakukan Bitcoin setelahnya. Menerbitkannya untuk membeli aset yang volatil berarti sisi kewajiban neraca tidak bergerak dengan sisi aset.

Posisi yang Diciptakan

Total kepemilikan Strategy per 8 Maret mencapai 738.731 BTC, yang diperoleh dari semua pembelian sekitar $56,04 miliar dengan biaya rata-rata $75.862 per koin. Pada harga hari ini sekitar $67.900, seluruh portofolio berada sekitar 10,5% di bawah biaya akuisisi gabungannya. Pembelian terbaru, yang dilakukan pada $70.946, juga merugi relatif terhadap harga saat ini.

Tidak ada yang disembunyikan. Saylor memposting angka-angka tersebut secara publik setiap minggu. Tesis perusahaan adalah durasi panjang: harga pembelian hari ini tidak relevan terhadap horizon multi-tahun di mana Bitcoin, dalam kerangka mereka, mencapai kelipatan dari level saat ini. Tesis tersebut mungkin terbukti benar. Ini belum diuji oleh pasar bearish yang berkepanjangan sejak strategi akumulasi saat ini dimulai pada skala ini.

Pertanyaan yang Dimunculkan oleh Pembelian

$1,28 miliar dalam satu minggu adalah akuisisi tunggal terbesar yang telah diungkapkan Strategy dalam beberapa bulan terakhir. Minggu sebelumnya membawa 3.015 BTC seharga $204 juta. Minggu sebelum itu, 2.486 BTC seharga $168 juta. Akselerasi dari $168 juta menjadi $1,28 miliar dalam tiga minggu berturut-turut bukanlah pembangunan portofolio secara bertahap. Ini adalah perubahan langkah yang disengaja.

Apakah akselerasi tersebut mencerminkan keyakinan, penetapan harga oportunistik, atau tekanan untuk menggunakan modal yang diperoleh melalui penerbitan saham baru-baru ini sebelum kondisi pasar berubah tidak dapat dijawab dari pengungkapan saja. Angka-angka mengonfirmasi apa yang terjadi. Mereka tidak menjelaskan mengapa kecepatannya melonjak enam kali lipat dalam satu minggu.

Postingan Strategy Menghabiskan $1,28 Miliar untuk Bitcoin dalam Satu Minggu Membayar Lebih Dari Harga Pasar Saat Ini muncul pertama kali di ETHNews.