Industri perbankan AS telah secara efektif melobi untuk menghentikan RUU struktur pasar industri kripto, Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital, atas perselisihan tentang peran yang tepat untuk imbalan stablecoin. Tetapi pembuat undang-undang terus menegosiasikan kompromi untuk memajukan legislasi tersebut.

Salah satu pembuat undang-undang di pusat pembicaraan tersebut, Senator Angela Alsobrooks, mengatakan kepada audiens di KTT Asosiasi Bankir Amerika di Washington pada hari Selasa, bahwa kedua pihak dalam negosiasi — bankir yang mencoba membatasi sebagian besar imbalan stablecoin sebagai ancaman terhadap simpanan tradisional dan industri kripto yang berpendapat bahwa mereka adalah insentif konsumen yang penting — akan "sedikit tidak bahagia." Demokrat Maryland ini telah bekerja dengan Senator Thom Tillis, Republikan Carolina Utara, untuk menyusun cara mendapatkan sidang Komite Perbankan Senat yang sudah lama tertunda tentang legislasi tersebut.

"Kompromi yang telah saya dan Senator Tillis kerjakan adalah kompromi yang kami yakini akan memungkinkan kami memiliki pagar pengaman yang akan membantu kami mencegah — dengan segala cara yang kami bisa — pelarian simpanan yang tidak ingin kami lihat terjadi, dan untuk memungkinkan inovasi tumbuh pada saat yang sama," kata Alsobrooks, merujuk pada desakan bank bahwa imbalan pada kepemilikan stablecoin sangat mirip dengan simpanan bank sehingga orang akan menarik uang mereka dari bank.

"Kami benar-benar harus memiliki perlindungan ini untuk mencegah pelarian simpanan, tetapi kami mungkin harus membuat beberapa kompromi," kata senator tersebut.

Sejauh ini, kompromi tampaknya berfokus pada kemungkinan bahwa beberapa area aktivitas stablecoin yang lebih sempit memenuhi syarat untuk imbalan pelanggan yang dibayarkan oleh platform kripto.

Undang-undang stablecoin tahun lalu, Undang-Undang Membimbing dan Membangun Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS), "melarang penerbit stablecoin pembayaran membayar bunga untuk menarik pelanggan," catat Presiden ABA Rob Nichols. Dia berpendapat bahwa "kecuali bursa kripto dan perusahaan afiliasi lainnya terikat oleh pembatasan akal sehat yang sama, hasilnya adalah upaya yang jelas untuk menghindari niat kongres."

Senator Mike Rounds, Republikan Dakota Selatan yang — seperti Alsobrooks dan Tillis — adalah anggota Komite Perbankan Senat, mengatakan kepada bank pada hari Selasa bahwa dia "tidak yakin" bagaimana mendekati imbalan stablecoin dengan benar, belum. Dia mengatakan bahwa memberikan imbalan kepada pelanggan tidak bisa tentang berapa banyak uang yang disimpan di akun, tetapi mungkin terkait dengan seberapa aktif akun tersebut.

"Kami mencoba mencerminkan itu dalam diskusi," katanya.

Para bankir, yang sedang mempersiapkan pada hari Selasa untuk menyebar ke pertemuan di seluruh Capitol Hill untuk menyampaikan poin mereka dengan pembuat undang-undang dan staf, telah mendorong kelonggaran yang sangat sempit untuk imbalan. Tetapi CEO JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon, pemimpin institusi AS terbesar, menyarankan dalam wawancara baru-baru ini bahwa industrinya dapat menerima imbalan berbasis transaksi — posisi yang telah ditawarkan oleh industri kripto dalam pertemuan di Gedung Putih.

Kantor Pengawas Mata Uang AS baru-baru ini mengusulkan aturan untuk mengadopsi sebagian besar Undang-Undang GENIUS, meskipun posisinya tentang imbalan stablecoin dianggap tidak jelas oleh industri kripto. Lembaga tersebut telah mengatakan bahwa mereka tidak akan mengizinkan penghindaran larangan imbal hasil untuk penerbit stablecoin. Tetapi orang dalam industri telah menyatakan kenyamanan bahwa mereka akan dapat menyiapkan program imbalan yang tidak akan melanggar proposal OCC, yang menurut pendukung aset digital memungkinkan ruang yang cukup besar untuk program imbalan yang dirancang sebagai insentif pelanggan.

Meskipun para bankir lebih menekankan bahaya celah imbal hasil pada model bisnis mereka minggu ini, legislasi masih dapat maju jika Alsobrooks, Tillis, dan yang lain di Komite Perbankan Senat puas dengan bahasa kompromi baru. Langkah selanjutnya adalah sidang markup, seperti yang tertunda awal tahun ini. Jika RUU tersebut lolos, itu akan digabungkan dengan versi yang sudah melewati Komite Pertanian Senat.

Versi final kemudian akan diajukan ke seluruh Senat untuk pemungutan suara, yang memerlukan sejumlah besar Demokrat untuk lolos.

Itu mungkin tetap menjadi kekhawatiran karena perdebatan lain di luar imbal hasil stablecoin belum terselesaikan. Demokrat Senat telah menyuarakan kekhawatiran tentang sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang menimbulkan kerentanan terhadap pelaku jahat, dan mereka juga berpendapat bahwa Demokrat ditunjuk untuk peran kosong di CFTC dan SEC. Tetapi mungkin yang paling kontroversial dari permintaan mereka adalah melarang pejabat pemerintah senior mendapat untung dari hubungan bisnis kripto pribadi — paling tajam, Presiden Donald Trump.

Ada juga hambatan prosedural. Waktu lantai Senat selalu premium, dan masalah lain masih bisa menghalangi, seperti perang di Iran dan ancaman Trump bahwa dia tidak akan menandatangani RUU yang disetujui sampai Kongres mengiriminya paket ID pemilih yang dapat dia tandatangani menjadi undang-undang sebelum pemilihan kongres paruh waktu.

Baca Selengkapnya: Kondisi struktur pasar: State of Crypto