Stok Bitcoin di Bursa Mencapai Titik Terendah Sejak 2019

Pemegang jangka panjang kini mengendalikan sekitar 14,5 juta BTC — koin yang belum bergerak selama lebih dari lima bulan dan menunjukkan sedikit tanda akan kembali ke pasar dalam waktu dekat.

Koin Terus Berpindah dari Platform

Pembekuan mendalam dalam perilaku pemegang ini merupakan bagian dari pola yang lebih besar yang membentuk kembali cara Bitcoin disimpan dan diperdagangkan.

Cadangan exchange di seluruh platform terpusat telah turun menjadi sekitar 2,75 juta BTC per 12 Maret, menurut data dari CryptoQuant.

Ini menandai level terendah yang tercatat sejak 2019 dan mewakili kehilangan hampir setengah juta koin dari dompet exchange selama kurang lebih dua tahun.

Penarikan ini didorong oleh tiga kekuatan utama: pemegang ritel dan institusional memindahkan koin ke cold storage pribadi, ETF Bitcoin spot yang terus menyerap pasokan sejak peluncuran di AS pada akhir 2023, dan perusahaan yang diperdagangkan secara publik membangun posisi treasury yang besar.

Dalam satu hari di minggu-minggu terakhir, penarikan dari exchange mencapai 32.000 BTC. Arus bersih menjadi negatif dan tetap di sana.

Pembeli Korporat Menambah Tekanan pada Pasokan yang Menyusut

Strategy, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, terus mengumpulkan koin dalam skala besar. Laporan menunjukkan bahwa perusahaan yang terdaftar secara publik secara kolektif mengambil hampir 350.000 BTC dalam periode terakhir, menarik sebagian besar pasokan yang beredar dari tempat perdagangan.

ETF Bitcoin spot menambah tarikan, menarik hampir $570 juta bersih dalam satu minggu.

Ketika lebih sedikit koin berada di exchange yang siap dijual, bahkan gelombang pembelian yang sederhana dapat menggerakkan harga secara tajam. Pasokan di order book tidak cukup untuk menyerap permintaan tanpa pergeseran harga.

Dinamika itu, yang kadang-kadang disebut supply squeeze, secara historis telah mendahului lonjakan harga yang lebih kuat — meskipun waktu pergerakan tersebut jauh dari dapat diprediksi.

Bitcoin menghabiskan sebagian besar Februari di bawah tekanan, turun ke kisaran rendah $60.000 sebelum pulih. Koin tersebut sejak itu telah naik kembali dan diperdagangkan dalam kisaran antara $67.000 dan $71.000, melayang dekat $69.000 hingga $70.000 pada laporan ini.

Penembusan di atas $72.000 dapat memicu pembelian kembali paksa dari trader yang bertaruh pada harga lebih rendah, yang akan menambah momentum ke atas.

Penambang mengawasi dengan cermat. Biaya impas mereka untuk listrik saja berada di dekat $64.000 hingga $65.000, yang berarti penurunan berkelanjutan di bawah level tersebut dapat memaksa beberapa operator untuk menjual cadangan guna menutupi biaya.

Volume perdagangan harian tetap di atas $50 miliar, yang dibaca analis sebagai partisipasi yang stabil daripada kegilaan spekulatif.

Apakah pengetatan pasokan akhirnya menarik harga lebih tinggi tergantung pada apakah permintaan segar datang cukup cepat untuk menyamai keyakinan di antara pemegang saat ini — yang sebagian besar, berdasarkan perilaku mereka, tampaknya tidak terburu-buru untuk menjual.

Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView