USDC Melampaui USDT dalam Volume Transaksi Sejak 2019

Stablecoin USDC milik Circle telah melampaui USDT milik Tether dalam volume transaksi untuk pertama kalinya sejak 2019, menurut catatan riset dari bank investasi Jepang Mizuho.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa volume transaksi USDC yang disesuaikan sejak awal tahun telah mencapai sekitar $2,2 triliun, dibandingkan dengan sekitar $1,3 triliun untuk USDT.

Pergeseran ini berarti USDC sekarang mewakili sekitar 64% dari volume transaksi yang disesuaikan gabungan antara kedua stablecoin tersebut, membalikkan tren jangka panjang di mana USDT secara konsisten mendominasi penggunaan pasar antara 2019 dan 2025.

Data tersebut menyoroti perubahan signifikan dalam aktivitas stablecoin, menunjukkan bahwa USDC mungkin sedang mendapatkan momentum dalam aliran transaksi sehari-hari di seluruh pasar kripto dan pembayaran digital.

Mengapa Volume Transaksi Lebih Penting Daripada Kapitalisasi Pasar

Analis Mizuho berpendapat bahwa aktivitas transaksi adalah indikator yang lebih bermakna dari pengaruh stablecoin dibandingkan kapitalisasi pasar.

Meskipun kapitalisasi pasar mencerminkan berapa banyak nilai yang dipegang dalam stablecoin, volume transaksi mengungkapkan seberapa sering aset tersebut benar-benar digunakan di seluruh bursa, platform perdagangan, dan infrastruktur pembayaran.

Stablecoin yang menjadi yang paling banyak digunakan dalam transaksi harian kemungkinan akan muncul sebagai lapisan penyelesaian dominan dalam ekosistem aset digital.

Dari perspektif ini, pergeseran kepemimpinan transaksi menuju USDC dapat menandakan perubahan yang lebih dalam tentang bagaimana institusi dan pelaku pasar memilih stablecoin untuk transfer dan penyelesaian.

Namun, lanskap stablecoin yang lebih luas masih menunjukkan gambaran yang berbeda ketika kapitalisasi dipertimbangkan. USDT mempertahankan keunggulan yang jelas dengan nilai pasar diperkirakan $184 miliar, sementara kapitalisasi USDC sekitar $79 miliar.

Ketidakpastian Regulasi Masih Membentuk Pasar Stablecoin

Meskipun data pasar menunjukkan pola penggunaan yang berubah, kerangka regulasi untuk stablecoin di Amerika Serikat tetap tidak pasti.

CLARITY Act, yang disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat AS, saat ini terhenti di Senat karena ketidaksepakatan atas imbal hasil stablecoin, aturan etika, dan perlakuan terhadap sekuritas yang ditokenisasi.

Pemimpin Mayoritas Senat John Thune telah mengindikasikan bahwa majelis mungkin memprioritaskan legislasi lain sebelum aturan pasar aset digital, membuat kemajuan jangka pendek pada regulasi stablecoin tidak mungkin.

Regulasi dapat memainkan peran penting dalam membentuk keseimbangan masa depan antara penerbit stablecoin utama. Circle adalah perusahaan yang berbasis di AS, sementara Tether beroperasi dari Kepulauan Virgin Britania Raya, menciptakan dinamika regulasi yang berbeda untuk kedua perusahaan tersebut.

Volume yang Disesuaikan Menunjukkan Permintaan Stablecoin Nyata

Elemen penting lain yang disorot oleh Mizuho adalah konsep volume transaksi yang disesuaikan.

Metrik ini menghilangkan transfer internal dan transaksi otomatis, menawarkan gambaran yang lebih jelas tentang permintaan pasar yang sebenarnya daripada aktivitas on-chain mentah.

Karena penyesuaian ini, analis menganggap metrik tersebut sebagai ukuran yang lebih dapat diandalkan dari penggunaan ekonomi nyata.

Apakah keunggulan USDC mewakili pergeseran struktural yang bertahan lama atau perubahan sementara dalam aliran pasar kemungkinan akan menjadi lebih jelas selama kuartal-kuartal mendatang saat data transaksi terus berkembang.