Saham Arm Naik 5% Setelah HSBC Naikkan Rating ke Buy atas Pergeseran CPU Server AI

TLDR

• HSBC meningkatkan rating Arm Holdings (ARM) menjadi Buy dari Reduce, menaikkan target harga menjadi $205 dari $90
• HSBC mengatakan Arm beralih dari perusahaan IP smartphone menjadi pemain utama CPU server AI
• Pengiriman CPU industri diperkirakan tumbuh 20% pada 2026 dan 21% pada 2027, naik dari rata-rata 2% antara 2021–2025
• Pendapatan royalti CPU server dapat tumbuh pada CAGR 76% dari FY2026 hingga FY2031, berpotensi mencapai $4 miliar
• Arm mungkin sedang membangun chip CPU merchant sendiri — langkah yang dapat meningkatkan pendapatan per chip dari ~$36–132 dalam royalti menjadi ~$1.000 per unit

Arm Holdings (ARM) melonjak lebih dari 4% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Jumat setelah HSBC mengeluarkan peningkatan rating yang tajam, mengubah ratingnya dari Reduce langsung menjadi Buy.

Arm Holdings plc American Depositary Shares, ARM

Analis bank Frank Lee menaikkan target harganya menjadi $205 dari $90 — lebih dari dua kali lipat — berdasarkan pivot Arm ke prosesor server AI yang dinilai terlalu rendah oleh pasar.

Peningkatan rating ini berpusat pada peran yang berkembang dari agentic AI dalam mendorong permintaan untuk chip server. HSBC mengatakan ini membuka pasar yang dapat dialamatkan jauh lebih besar untuk Arm daripada bisnis lisensi smartphone tradisionalnya.

HSBC memperkirakan pengiriman CPU industri akan tumbuh 20% pada 2026 dan 21% pada 2027. Ini merupakan peningkatan dramatis dari tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata hanya 2% antara 2021 dan 2025.

Semua hyperscaler besar sekarang menggunakan CPU server berbasis Arm. Mereka juga bermigrasi ke arsitektur v9 Arm yang lebih baru dan Neoverse Compute Subsystems, yang secara efektif menggandakan pendapatan royalti yang diperoleh Arm per chip.

Ada juga angin sejuk dari jumlah core. Ketika desain CPU server menjadi lebih kompleks, lebih banyak core per chip berarti lebih banyak royalti mengalir ke Arm.

Royalti Server Dapat Menyamai Total Pendapatan pada 2030

HSBC memperkirakan bahwa pendapatan royalti CPU server Arm dapat tumbuh pada tingkat tahunan majemuk sebesar 76% dari tahun fiskal 2026 hingga 2031. Pada tahun fiskal 2031, segmen tersebut saja dapat menghasilkan sekitar $4 miliar — mendekati proyeksi total pendapatan perusahaan sebesar $4,9 miliar pada tahun fiskal 2026.

Itu adalah angka yang mencolok. Ini menyiratkan CPU server dapat pada dasarnya mereplikasi seluruh bisnis saat ini, hanya dari satu kategori produk.

HSBC menaikkan estimasi pendapatan tahun fiskal 2027 dan 2028 masing-masing sebesar 2% dan 9%, untuk mencerminkan asumsi ini.

Kartu Liar CPU Merchant

Mungkin elemen yang paling diperhatikan dari catatan HSBC adalah saran bahwa Arm mungkin sedang mengembangkan CPU server merchant sendiri — beralih dari lisensi ke penjualan chip langsung.

Bank tersebut menunjuk pada peningkatan tajam dalam pengeluaran R&D sebagai sinyal bahwa pengembangan chip internal mungkin sedang berlangsung. Jika Arm membawa CPU merchant ke pasar, ekonominya berubah secara dramatis.

Pendapatan per chip dapat berubah dari royalti $36–$132 menjadi harga jual chip sekitar $1.000 per unit. Itu akan menjadi model bisnis yang fundamentally berbeda.

HSBC mengatakan detail lebih lanjut mungkin muncul di acara "Arm Everywhere" milik Arm, yang dijadwalkan pada 24 Maret.

Saham ARM naik sekitar 5,5% pada perdagangan Jumat pagi.

Postingan Saham Arm Naik 5% Setelah HSBC Meningkatkan Rating menjadi Buy karena Peralihan ke CPU Server AI pertama kali muncul di CoinCentral.