ETF Bitcoin Mendekati Pemulihan Arus YTD Meskipun Harga Turun 40%

ETF Bitcoin spot AS berada di ambang pembalikan penuh arus keluar year-to-date mereka, bahkan setelah Bitcoin mengalami penurunan sekitar 40% selama enam bulan terakhir, ketahanan yang mulai menonjol dibandingkan preseden historis di kelas aset lainnya.

Data yang dibagikan oleh analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menunjukkan arus ETF Bitcoin agregat berubah tajam menjadi positif dalam beberapa minggu terakhir. Meskipun kelompok tersebut masih berada di sekitar -$140 juta year-to-date, laju arus masuk terbaru menunjukkan bahwa defisit tersebut hampir terhapus. Hanya dalam sebulan terakhir, ETF Bitcoin telah menarik sekitar $2,59 miliar, menggarisbawahi pergeseran perilaku investor yang signifikan.

IBIT BlackRock Memimpin Pemulihan ETF Bitcoin

Di pusat pemulihan adalah IBIT BlackRock, yang telah menarik $1,32 miliar arus masuk bersih year-to-date, menempatkannya di 2% teratas dari semua ETF berdasarkan arus. Selama sebulan terakhir, IBIT saja telah menarik $2,23 miliar, dengan tambahan $212 juta selama seminggu terakhir, menandakan permintaan yang terus-menerus meskipun volatilitas pasar yang lebih luas.

Dana lain berkontribusi pada pemulihan, meskipun dalam skala yang lebih kecil. FBTC Fidelity dan ARKB ARK tetap di bawah tekanan pada basis year-to-date, mencatat -$1,13 miliar dan -$193 juta masing-masing. GBTC Grayscale juga merugi dengan arus keluar di -$730 juta.

Namun, gambaran yang lebih luas telah membaik secara material. Beberapa produk tingkat menengah, termasuk BITB, BTC, dan HODL, menunjukkan arus masuk positif year-to-date, sementara dana yang lebih kecil seperti EZBC dan BRRR secara diam-diam telah menambahkan puluhan juta dalam permintaan bersih. Efek agregat adalah pasar yang telah menyerap tekanan jual yang signifikan di awal tahun dan sekarang mendekati keseimbangan.

Balchunas menggambarkan perkembangan ini sebagai tidak biasa dalam konteks historis, terutama mengingat besarnya koreksi Bitcoin baru-baru ini. "Ya, ETF bitcoin sekarang $2,5 miliar untuk bulan ini dan satu hari baik lagi untuk sepenuhnya keluar dari lubang arus YTD mereka," tulisnya, menambahkan bahwa IBIT telah melewati ambang batas itu. "Sekali lagi, ketahanan luar biasa menghadapi penurunan harga 40% dalam 6 bulan dan tumpukan media yang meluas."

Dia membandingkan perilaku ini dengan emas selama periode stres yang sebanding. "Untuk konteks, ketika emas turun 40% dalam jangka waktu singkat sekitar 10 tahun yang lalu, emas melihat 1/3 dari investornya pergi (bukan berarti itu buruk, itu normal, btc hanya tidak normal)." Implikasinya bukan bahwa Bitcoin secara inheren lebih stabil, tetapi basis investornya—setidaknya dalam bentuk ETF—telah menunjukkan toleransi yang lebih tinggi terhadap penurunan.

Pengamatan itu sejalan dengan pandangan Balchunas yang lebih luas tentang bagaimana kedua aset berfungsi dalam portofolio. Dalam catatan terpisah, dia menekankan bahwa baik Bitcoin maupun emas tidak boleh dievaluasi hanya melalui kinerja jangka pendek, terutama mengingat sifat korelasi mereka yang tidak konsisten. "Bitcoin serupa tetapi dengan korelasi lebih banyak (0,45) dengan saham. Keduanya tidak dapat diprediksi tetapi kelas aset yang valid dan tidak boleh dinilai berdasarkan jangka waktu singkat."

Pada saat pers BTC diperdagangkan di $71.322.