Penjualan saham Circle pada hari Selasa mungkin berlebihan karena investor gagal melihat bahwa model bisnis inti penerbit stablecoin tersebut tetap tidak terpengaruh oleh usulan CLARITY Act, kata analis di Bernstein pada hari Rabu.
Dalam catatan kepada klien, analis Bernstein Gautam Chhugani, Mahika Sapra, Sanskar Chindalia dan Harsh Misra mengatakan pasar mencampuradukkan "siapa yang mendapatkan yield" dengan "siapa yang mendistribusikan yield."
"Circle mendapatkan. Coinbase mendistribusikan," tulis para analis, mencatat bahwa rancangan undang-undang terutama menargetkan distribusi yield kepada pengguna — bukan pendapatan cadangan yang diperoleh oleh penerbit seperti Circle.
Menurut draf terbaru, CLARITY Act akan melarang platform dari menawarkan yield pada saldo stablecoin pasif atau produk yang dianggap "setara secara ekonomi" dengan bunga. Namun, proposal tersebut memberikan ruang untuk hadiah berbasis aktivitas yang terkait dengan keterlibatan pengguna, seperti perdagangan atau pembayaran.
"Pengecualian hadiah stablecoin masih dapat memungkinkan distribusi hadiah yang terkait dengan tingkatan aktivitas pengguna," kata para analis, menambahkan bahwa "reaksi spontan pasar mungkin tidak tepat."
Model bisnis Circle bergantung pada pendapatan dari cadangan yang mendukung USDC (USDC), yang sebagian besar diinvestasikan dalam US Treasury jangka pendek. Bernstein memperkirakan pendapatan cadangan ini mencapai sekitar $2,6 miliar pada tahun 2025.
Saham Circle turun sekitar 20% pada hari Selasa setelah pembaruan legislatif, meskipun telah naik lebih dari 160% dari titik terendah Februari. Dalam perdagangan siang hari Rabu, saham CRCL telah merebut kembali sebagian dari penurunan hari sebelumnya, diperdagangkan naik lebih dari 3,5% pada pandangan terakhir.
Saham Circle (CRCL) masih naik 30% year-to-date. Sumber: Yahoo FinanceTerkait: Sentimen investor kripto akan meningkat setelah CLARITY Act disahkan: Bessent
Bernstein mengulangi pandangan bullish terhadap Circle seiring adopsi USDC meningkat
Ini bukan panggilan bullish pertama Bernstein untuk Circle bulan ini. Pada awal Maret, analis mengulangi peringkat "Outperform" mereka pada saham tersebut, menetapkan target harga $190, hampir dua kali lipat level saat ini.
Catatan terbaru memperkuat pandangan tersebut, menyoroti momentum kuat dalam USD Coin (USDC). Pasokan yang beredarnya telah tumbuh menjadi $80 miliar dari sekitar $30 miliar selama dua tahun terakhir, didorong oleh permintaan untuk perdagangan, jaminan, pembayaran dan akses global ke dolar AS.
Bernstein juga menunjukkan volume transaksi onchain yang meningkat sebagai bukti peran USDC yang berkembang di pasar kripto dan keuangan lintas batas.
USDC saat ini adalah stablecoin berdenominasi dolar AS terbesar kedua, di belakang USDt (USDT) dari Tether.
Volume transaksi USDC mendekati $12 triliun pada kuartal keempat tahun 2025. Sumber: BernsteinTerkait: Deloitte, Stablecorp merencanakan infrastruktur stablecoin untuk institusi Kanada
Sumber: https://cointelegraph.com/news/clarity-act-stablecoin-rules-circle-usdc-bernstein-analysis?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
