Kuburan token: 99,99% token kripto pada akhirnya akan menjadi nol.

Teks asli: Zeneca

Dikompilasi oleh: Big Claws | PANews Lobster

Tergantung pada sumbernya, jumlah mata uang kripto saat ini berkisar antara 37 juta hingga 120 juta. Angka pastinya tergantung pada metode statistik dan sumber data, tetapi terjebak dalam detail pada skala ini tidak terlalu berarti. Bagaimanapun Anda melihatnya, ini adalah angka yang sangat besar.

Selama setahun terakhir, saya telah berulang kali menekankan pentingnya memusatkan kepemilikan pada beberapa aset kunci. Hari ini, saya ingin membagikan beberapa data dan penelitian yang mendukung pandangan dan strategi ini.

Mari langsung ke intinya.

Berapa banyak token yang sebenarnya ada?

Jawabannya tergantung pada sumber data dan metode statistik Anda; platform yang berbeda menyajikan data statistik yang berbeda.

• CoinMarketCap: Jumlah token terindeks lintas rantai melebihi 37 juta.

• Dune Analytics: Melacak token unik pada rantai utama, sekitar 74,5 juta.

• Tangem: Mengutip data on-chain dari Januari 2026, ada lebih dari 120 juta [item/layanan] di jaringan utama.

Perbedaannya berasal dari definisi "token": apakah semua kontrak pintar yang diterapkan harus dihitung? Apakah hanya yang memiliki setidaknya satu transaksi yang harus dihitung? Atau hanya yang masih aktif diperdagangkan yang harus dihitung? Setiap kriteria penyaringan akan menghasilkan angka yang berbeda.

Namun, semua sumber sangat konsisten pada tiga poin:

• Tingkat pertumbuhan sangat mengejutkan

• Sebagian besar token sudah mati atau hampir mati.

• Nilai sebenarnya terkonsentrasi pada sejumlah kecil token.

Tingkat kegagalan mendekati 99,99%.

Statistik yang beredar online mengklaim bahwa 53,2% token mata uang kripto telah gagal, mengutip penelitian yang diterbitkan oleh CoinGecko pada Januari 2026. Meskipun penelitian itu sendiri baik, saya percaya itu memiliki beberapa kelemahan:

• Ini hanya menghitung sekitar 20 juta token yang masuk ke Gecko Terminal dan memiliki catatan transaksi, tidak termasuk sejumlah besar token yang dibuat tetapi tidak pernah diluncurkan dan kemudian menghilang.

• Ini mendefinisikan "tidak ada aktivitas" sebagai kegagalan; tetapi menurut pendapat saya, aktivitas yang sangat rendah ditambah dengan penurunan harga 99% juga merupakan kegagalan.

Seperti disebutkan sebelumnya, jumlah sebenarnya token yang dibuat jauh lebih tinggi dari ini, dan tingkat kegagalannya juga jauh lebih tinggi dari ini.

Memento Research melacak 118 acara pembuatan token (TGE) pada tahun 2025. Ini biasanya proyek dengan dukungan modal ventura, tim dan peta jalan, dan yang telah melalui proses TGE formal (bukan memecoin yang diterbitkan secara acak). Dari jumlah tersebut, 84,7% token saat ini diperdagangkan di bawah harga penawaran awalnya—angka yang menurut saya masih rendah.

Penurunan token median adalah 71%. Proyek dengan kinerja terburuk diluncurkan dengan valuasi sepenuhnya terdilusi (FDV) ratusan juta atau bahkan miliaran dolar, kemudian turun 85%-93%. Jika bahkan proyek dengan sumber daya terbaik di pasar kripto mengakibatkan kerugian bagi 85% pembeli, apa yang menurut Anda akan terjadi pada 74,5 juta token lainnya?

Biar saya beri tahu Anda: Dari 74,5 juta token yang dilacak oleh Dune Analytics, sekitar 500 memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $10 juta, yaitu 0,0007%.

Kegagalan mata uang kripto tidak terbatas pada satu kategori, tetapi lebih merupakan keruntuhan total. Seperti yang saya katakan sebelumnya: titik awal yang baik adalah mengasumsikan bahwa setiap token menuju nol, dan kemudian mencari pengecualian yang sangat langka.

• Kegagalan Meme Coin: 99,67% token Pump.fu tidak pernah "lulus" (yaitu, tidak pernah mencapai kapitalisasi pasar $90.000).

• Kegagalan ICO: 80% ICO pada tahun 2017 adalah penipuan, dan pada tahun 2020, hampir 90% token yang bertahan telah jatuh di bawah harga terbitnya.

• TGE gagal: Lihat data Memento Research di atas.

• Airdrop Gagal: Sebagian besar token yang di-airdrop dijual dalam beberapa jam setelah distribusi dan tidak pernah pulih.

• Kegagalan proyek VC: FDV tinggi, penerbitan sirkulasi rendah telah menjadi bencana khas tahun 2025.

• Kegagalan token kreator: Token selebriti, dari politisi hingga selebriti internet, biasanya anjlok lebih dari 90% dalam beberapa hari.

• Kegagalan token bertenaga AI: Ratusan token muncul dari narasi AI pada tahun 2024-2025, sebagian besar telah turun lebih dari 80% dari puncaknya.

• Kegagalan token game: Demam Play-to-Earn tahun 2021-2022 menciptakan puluhan token, sebagian besar sekarang bernilai kurang dari satu sen.

• Kegagalan L1: Ingat ketika Fantom $3? Kapan Luna $100?

• Kegagalan L2: Sebagian besar token L2 berkinerja buruk dibanding ETH, dan ETH sendiri juga berkinerja buruk dibanding BTC.

• Penerbitan rahasia gagal, peluncuran adil gagal, token tata kelola gagal, token utilitas gagal.

Pola ini berlaku untuk setiap kategori, setiap mekanisme penerbitan, setiap narasi, dan setiap siklus pasar. Hampir semua token cenderung menuju nol. Pengecualian sangat langka: Bitcoin, Ethereum, Solana, Hyperliquid, BNB, dan sangat sedikit proyek lainnya.

Itulah realitas pasar sialan ini.

Mengapa ada begitu banyak koin?

Jawaban singkat: Membuat token tidak pernah lebih mudah atau lebih murah.

Pump.fun diluncurkan di Solana pada Januari 2024, memungkinkan siapa pun membuat token dalam 60 detik—tidak memerlukan pemrograman dan dengan biaya hampir nol. Pilih nama, unggah gambar, klik buat, dan selesai. Anda sekarang memiliki mata uang kripto.

Sebuah makalah penelitian yang diterbitkan pada Februari 2026 menganalisis data satu bulan dari Pump.fun: Pada September 2025, 243.123 alamat dompet yang berbeda membuat total 655.770 token, di mana hanya 4.338 "lulus" dan terdaftar di bursa terdesentralisasi, tingkat kelulusan 0,63%.

Pada pertengahan 2025, Pump.fun telah menerapkan lebih dari 80% token Solana, sementara Solana menyumbang sekitar 64-70% dari semua token yang pernah dibuat di semua rantai.

Dengan kata lain, satu platform, yang diterapkan pada satu blockchain, menyumbang sebagian besar dari total pembuatan token di pasar kripto. Dan 99,37% dari token tersebut gagal sebelum mencapai kapitalisasi pasar $90.000.

Di mana sebenarnya uangnya?

Ini adalah bagian paling penting dari portofolio Anda.

Bitcoin menyumbang sekitar 56 sen dari setiap dolar di pasar kripto. Dikombinasikan dengan Ethereum dan stablecoin, ini mewakili 79%. 10 token teratas bersama-sama menyumbang sekitar 90% dari total kapitalisasi pasar. Sisa sekitar $230 miliar didistribusikan di antara puluhan juta token lainnya.

Angka rata-rata untuk token di luar 100 teratas sangat mengkhawatirkan: bahkan jika $230 miliar didistribusikan secara merata di antara sekitar 17.000 token yang dilacak, kapitalisasi pasar rata-rata hanya akan sekitar $13 juta. Rata-rata ini sangat meningkat oleh ratusan token berkapitalisasi menengah, membuat mediannya jauh, jauh lebih rendah. Jutaan token memiliki kapitalisasi pasar yang efektif nol.

Corong Kelangsungan Hidup

Satu gambar bernilai seribu kata; ini pada dasarnya merangkum seluruh isi surat ini:

[Diagram Corong Kelangsungan Hidup]

Seiring berjalannya waktu, polarisasi ini hanya akan menjadi lebih dan lebih ekstrem.

Implikasi Praktis

Pasar mengikuti distribusi hukum kekuatan.

Sepuluh mata uang kripto teratas memegang lebih dari 90% dari total kapitalisasi pasar. Memegang Bitcoin dan Ethereum berarti Anda memegang aset paling penting berdasarkan bobot kapitalisasi pasar. Pola ini telah berlaku selama bertahun-tahun.

Pembuatan token ≠ penciptaan nilai

Puluhan juta token ada, tetapi sebagian besar dibuat untuk menghasilkan uang bagi pembuatnya, bukan untuk pembeli.

Tumpukan jerami tumbuh lebih besar dan lebih besar, tetapi jumlah jarum tidak bertambah.

Menemukan proyek yang sah dengan aplikasi dunia nyata menjadi lebih sulit setiap bulan. Rasio sinyal-ke-noise lebih buruk dari sebelumnya. Lebih banyak token tidak sama dengan lebih banyak peluang; sebaliknya—itu berarti lebih banyak kebisingan dan peluang yang lebih sulit digenggam.

Bias kelangsungan hidup ada di mana-mana

Anda hanya mendengar tentang Meme Coin, yang meningkat 1000 kali lipat nilainya, tetapi Anda tidak mendengar tentang 655.000 token yang diterbitkan di bulan yang sama yang menjadi nol. Kisah sukses mengisi feed berita X (Twitter), sementara kegagalan benar-benar diam.

Likuiditas adalah filter sebenarnya

CoinGecko melacak sekitar 17.000 token, dengan 415 terdaftar di Binance. Perbedaan antara "keberadaan" dan "likuiditas substansial" sangat besar.

Akhirnya, saya ingin mengatakan...

Jumlah token saat ini antara 37 juta dan 120 juta; angka pastinya tidak penting. Yang penting adalah pola distribusinya.

Lebih dari 99,99% token sebenarnya telah gagal.

Dari semua token yang dibuat, sekitar 500 memiliki kapitalisasi pasar melebihi $10 juta. 99,37% token PumpFun gagal "lulus." 85% proyek TGE yang diterbitkan pada tahun 2025 diperdagangkan di bawah harga awalnya.

Data dari semua sumber sangat konsisten.

Saya tidak menulis ini untuk menakut-nakuti Anda dari pasar kripto, tetapi untuk membantu Anda memahami konteks ini dan membuat keputusan yang lebih bijaksana tentang bagaimana Anda mengalokasikan modal dan perhatian Anda. Peluang masih ada di pasar kripto, tetapi mereka berada di sejumlah kecil aset dan protokol terpilih, bukan di jutaan token yang dibuat untuk mengekstrak kekayaan dari pembeli yang tidak curiga.

Yang selalu saya katakan adalah bahwa untuk hampir semua orang, strategi terbaik adalah membeli Bitcoin secara teratur dengan jumlah tetap (DCA), mungkin beberapa token lain, dan kemudian menunggu.

Meskipun altcoin mungkin berkinerja jauh lebih baik pada tahap tertentu, kebanyakan orang akan kehilangan uang saat mencari jarum di tumpukan jerami, jadi lebih baik tetap dengan aset utama.

Semoga data ini akan mendukung posisi ini dan mungkin membantu pembaca menyadari bahwa berburu harta karun bukan untuk mereka.

Akhirnya, bahkan jika Anda benar-benar ingin menemukan permata atau jarum itu, data ini setidaknya harus memperkuat gagasan bahwa Anda umumnya hanya harus menggunakan persentase kecil dari portofolio Anda untuk tugas ini, dan sebaliknya menempatkan sebagian besar (lebih dari 80%) dana Anda di aset seperti BTC, ETH, SOL, dan HYPE. Jika Anda berani seperti saya, Anda juga dapat menambahkan ZEC dan TAO.