Trump’s Fed Chair Nominee’s Return Sparks Bitcoin Jitters Over Interest Rates and Balance Sheet Reductions/

Pasaran terkejut seketika apabila Presiden Donald Trump mengumumkan Kevin Warsh sebagai calon pilihan beliau untuk jawatan Pengerusi Rizab Persekutuan yang baharu, menamatkan satu bulan permainan spekulasi dan andaian.

Apabila berita tersebut disiarkan, nilai dolar AS melonjak, harga bitcoin merosot, dan pasaran ekuiti menjadi tidak menentu; walaupun pasaran kini mungkin sedikit stabil, ketidakpastian masih menggenggam para pelabur di semua kelas aset.

Jadi, siapakah sebenarnya Kevin Warsh, dan lebih penting lagi, bagaimana kepimpinannya bakal membentuk masa depan dasar monetari serta industri kripto?

Bekas Gabenor Rizab Persekutuan

Kevin Maxwell Warsh merupakan bekas gabenor Rizab Persekutuan Amerika Syarikat yang berkhidmat dari tahun 2006 hingga 2011. Beliau memainkan peranan penting semasa Krisis Kewangan Global 2008, termasuk bertindak sebagai penghubung utama antara Rizab Persekutuan dan pasaran kewangan.

Sebelum menyertai bank pusat tersebut, Warsh pernah bekerja di Morgan Stanley dan berkhidmat dalam pentadbiran George W. Bush sebagai Pembantu Khas Presiden bagi Dasar Ekonomi serta Setiausaha Eksekutif Majlis Ekonomi Negara, sekali gus membawa pengalaman luas yang merangkumi Wall Street dan Washington.

Selepas meninggalkan Rizab Persekutuan, Warsh menjadi fellow jemputan di Hoover Institution, Universiti Stanford, di mana beliau banyak menulis tentang dasar monetari, kredibiliti bank pusat, serta risiko jangka panjang yang beliau lihat akibat pengembangan imbangan akaun berterusan oleh bank-bank pusat.

Sekadar maklumat tambahan, walaupun pengumuman pencalonan itu mencetuskan kebimbangan di kalangan pasaran dan bitcoin, Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell — yang tempoh empat tahun kedua beliau akan tamat pada 15 Mei 2026 — masih layak untuk kekal sebagai ahli Lembaga Gabenor Rizab Persekutuan sehingga 31 Januari 2028. Warsh masih perlu mendapat kelulusan daripada Senat sebelum memegang jawatan tersebut, namun kekosongan yang bakal timbul apabila tempoh sementara Gabenor Stephen Miran berakhir pada 31 Januari 2026 mungkin membolehkannya menyertai lembaga tersebut lebih awal daripada Mei.

Pandangan mengenai Bitcoin

Pengangkatan Warsh telah menarik perhatian khusus daripada para pelabur aset digital — sekurang-kurangnya pada peringkat awal — memandangkan pandangan lama beliau mengenai disiplin monetari serta keraguan terhadap peranan bitcoin sebagai mata wang.

Walaupun kebimbangan bukan terletak pada Warsh secara peribadi, latar belakangnya membuatkan ramai pelabur pasaran melihat beliau sebagai individu yang mungkin bersikap bearish terhadap bitcoin dan aset berisiko lain. Secara umumnya, Warsh dilihat lebih cenderung kepada disiplin monetari, kadar faedah real yang lebih tinggi, serta imbangan akaun Rizab Persekutuan yang lebih kecil—semua faktor ini bercanggah dengan persekitaran likuiditi yang tinggi, yang selama ini menjadi sokongan utama bagi aset berisiko.

Jadi, apakah hubungan Warsh dengan dunia kripto?

Pertama sekali, mari kita lihat apa yang pernah beliau katakan tentang bitcoin.

Dalam komen awam pada tahun 2015, Warsh melihat bitcoin dan kripto terutamanya dari sudut dasar monetari, dengan menyatakan keraguan terhadap penggunaannya sebagai medium pertukaran yang stabil, sambil mengakui potensi teknologi blockchain.

“Teknologi asas dalam kertas putih tersebut hanyalah perisian,” kata Warsh semasa satu perbincangan video bersama Stanley Drukenmiller. “Ia hanyalah perisian terbaru dan paling menarik yang memberikan kita peluang untuk melakukan perkara-perkara yang sebelum ini tidak pernah dapat dilakukan.”

Sambil mengakui bahawa setiap perisian boleh digunakan untuk tujuan baik mahupun buruk, Warsh berkata bahawa dengan membangunkannya di Amerika Syarikat, kita berpeluang menjadi lebih produktif dan mencipta sesuatu yang sangat istimewa dalam dekad akan datang…”

Pada satu ketika dalam perbincangan bersama pengurus dana lindung nilai billionaire dan juga rakan lamanya, Warsh berkata kepada Drukenmiller, “Anda menyebut tentang Bitcoin dan saya rasa saya mendengar sedikit nada sinis dalam suara anda, seolah-olah orang ramai hanya membeli bitcoin.”

Beliau kemudian mengemukakan hujah yang menyokong bitcoin, dengan berkata, “Bitcoin boleh memberikan disiplin pasaran, ia boleh memberitahu dunia bahawa segala-galanya perlu diperbetulkan.” Beliau juga menyatakan bahawa dia melihat “bitcoin sebagai pelbagai perkara, tetapi setiap hari yang berlalu, ia semakin mendapat nafas baharu sebagai mata wang alternatif.”

Walaupun temu bual tersebut diadakan pada tahun 2015, ketika bitcoin masih dianggap berbahaya dan kebanyakannya digunakan untuk aktiviti haram, banyak perkara telah berubah dalam sebelas tahun yang lalu. Kini, Amerika Syarikat mempunyai kerajaan yang pro-kripto, terdapat rang undang-undang yang sedang dibentuk untuk mewujudkan rangka kerja undang-undang bagi aset digital, dan yang paling penting, kripto kini terlalu besar untuk diabaikan, malah oleh gergasi Wall Street.

Calon pilihan untuk jawatan Pengerusi Rizab Persekutuan yang baharu ini berpendapat bahawa bank-bank pusat harus terlibat dalam pembangunan mata wang digital, termasuk menimbang penggunaan mata wang digital bank pusat Amerika Syarikat (CBDC) bagi menyaingi bitcoin dan yuan digital China. Perlu ditekankan bahawa CBDC merupakan topik yang hangat diperdebatkan dalam komuniti kripto, terutamanya berikutan isu privasi.

Beliau juga pernah menyatakan bahawa kripto hanyalah “perisian yang berpura-pura menjadi mata wang.” Warsh menggolongkan kripto sebagai gejala “kelebihan spekulatif” yang dipacu oleh dasar monetari yang longgar, dan berpendapat bahawa lonjakan harga bitcoin sebenarnya adalah hasil daripada “banjir dolar global”. Apabila likuiditi semakin ketat, aset seperti ini kemungkinan besar akan kehilangan daya tarikan mereka.

‘Tidak Bersikap Tidak Mesra Terhadap Kripto’

Warsh juga mempunyai hubungan rapat dengan dunia kripto secara umum.

Warsh pernah menarik perhatian dalam kalangan komuniti kripto atas penglibatannya awal dalam syarikat-syarikat aset digital, termasuk Bitwise Asset Management, sebuah penyedia dana indeks kripto. Warsh turut menjadi pelabur dalam projek kripto bernama Basis, sebuah bank pusat beralgoritma. Selain itu, beliau juga pernah berkhidmat sebagai penasihat bagi Electric Capital, sebuah firma modal teroka yang fokus pada kripto, blockchain dan fintech.

Penganalisis pasaran yang meneliti kripto menyatakan bahawa pandangan dasar Warsh, yang menekankan kredibiliti institusi dan disiplin monetari, mungkin mempunyai implikasi terhadap keadaan likuiditi yang mempengaruhi aset berisiko seperti bitcoin.

Warsh bukanlah seorang penggerak kripto, tetapi beliau menyatakan pendirian yang teliti dan pragmatik terhadap inovasi serta peraturan. Para penganalisis melihat beliau sebagai individu yang berhati-hati terhadap volatiliti kripto swasta, serta lebih menumpukan perhatian kepada kestabilan kewangan sistemik berbanding memperjuangkan pasaran tanpa peraturan.

Sambil mengkritik penggunaannya sebagai mata wang, Warsh mengakui bahawa bitcoin berpotensi menjadi “simpanan nilai yang mampan, seperti emas.” Namun, beliau tetap berpendapat bahawa kitaran naik-turun harga bitcoin bersifat spekulatif dan mungkin menandakan “peningkatan volatiliti pasaran” dalam aset kewangan yang lebih luas.

“Warsh tidak dianggap sebagai individu yang tidak mesra terhadap kripto, dan kemungkinan kedatangan seorang Pengerusi Rizab Persekutuan yang lebih cenderung kepada pengurangan kadar faedah mungkin akan mencetuskan gelombang reli jangka pendek bagi aset berisiko,” kata Jason Fernandes, penganalisis pasaran dan pengasas Adlunam.

“Namun, tanpa justifikasi makroekonomi yang kukuh untuk mengurangkan dasar, sebarang langkah sebegini pasti akan disambut dengan sikap skeptikal dan dijual semula,” tambah Fernandes.