Aave Turun 18% Dan Menanggung Utang Macet $196 Juta, Namun Smart Money Tetap Membelinya

Aave sedang mengalami salah satu minggu terburuk dalam sejarahnya. Pada 18 April, penyerang mengeksploitasi kerentanan pada jembatan rsETH milik KelpDAO dan menyetorkan token yang dicuri sebagai jaminan di Aave V3, meminjam sekitar $196 juta dalam wrapped ether terhadap aset yang tidak ada alasan bagi protokol untuk ditolak saat itu. Utang buruk tersebut bukan disebabkan oleh kelemahan dalam kode Aave sendiri — namun perbedaan itu tidak banyak meredakan reaksi pasar.

Dalam 48 jam berikutnya, Aave kehilangan $8,45 miliar dalam simpanan karena pengguna bergerak mengurangi eksposur mereka. Token AAVE telah turun antara 14% hingga 18% dari level sebelum insiden dan saat ini diperdagangkan mendekati $96, harga yang membawanya kembali ke valuasi yang belum terlihat sejak masa terdalam pasar bearish sebelumnya. Gambaran permukaannya hampir sesulit yang bisa terjadi pada protokol DeFi — krisis kepercayaan yang berlapis di atas peristiwa likuiditas yang nyata.

Namun sebuah laporan CryptoQuant menunjukkan sesuatu yang terjadi di balik ketakutan yang perlu diperiksa dengan seksama. Metrik Spot Average Order Size — yang mengukur ukuran rata-rata perdagangan spot yang dieksekusi dengan membagi total volume dengan jumlah perdagangan — mencatat pembacaan tinggi dalam kategori Big Whale Orders. Secara sederhana, para peserta yang tidak bereaksi terhadap kebisingan saat ini sedang memposisikan diri melaluinya.

Sinyal itu, di tengah minggu terburuk Aave, bukanlah detail yang paling banyak diperhatikan orang. Namun mungkin itulah yang paling penting.

Pola yang Telah Menandai Setiap Titik Bawah Sejak 2022 Kembali Berkedip

Laporan CryptoQuant menempatkan aktivitas whale saat ini dalam konteks historis yang sulit untuk diabaikan. Sejak akhir 2022, setiap kluster besar pesanan spot whale yang tinggi di AAVE telah bertepatan dengan titik bawah harga yang signifikan — baik low lokal maupun lantai pasar yang lebih luas. Pola ini muncul di seluruh titik bawah pasar bearish 2022, periode konsolidasi pertengahan 2023, koreksi 2024, dan lagi di awal 2025. Tidak satu pun dari kejadian tersebut menjamin pembalikan segera. Semua menandai zona di mana keseimbangan risiko-imbalan bergeser secara material demi pembeli yang sabar.

Saat ini, dengan AAVE diperdagangkan antara $90 dan $100 dan metrik ketakutan mendekati pembacaan tertinggi sejak pasar bearish 2022, ukuran pesanan whale kembali melonjak. Laporan tersebut memberi anotasi kluster saat ini dengan tanda tanya — karena hasilnya memang masih terbuka — namun kemiripan struktural dengan setiap jendela akumulasi sebelumnya terlihat jelas dan konsisten.

Smart money, secara historis, telah bertindak tepat di momen seperti ini. Bukan karena situasinya terlihat aman, tetapi karena situasinya terlihat persis seperti yang mendahului setiap pemulihan berarti dalam sejarah harga AAVE.

Dua variabel akan menentukan apakah pola ini bertahan kali ini. Yang pertama adalah penyelesaian cakupan cadangan Umbrella untuk defisit sekitar $196 juta — semakin bersih proses tersebut, semakin cepat kepercayaan dapat kembali. Yang kedua adalah apakah ukuran pesanan whale tetap tinggi saat harga menguji kisaran $85 hingga $95. Kluster yang berkelanjutan pada level tersebut akan mencerminkan setiap jendela akumulasi sebelumnya hampir secara tepat. Grafik memiliki tanda tanya di dalamnya. Sejarah di baliknya tidak.

AAVE Berusaha Stabilisasi saat Tekanan Jual Mulai Habis

AAVE diperdagangkan mendekati kisaran $90–$100 setelah tren turun yang berkepanjangan yang telah mendefinisikan pergerakan harga sejak akhir 2025. Grafik menunjukkan struktur bearish yang jelas, dengan lower high dan lower low yang persisten, serta harga yang secara konsisten ditolak di bawah semua moving average utama. Moving average 200 hari terus miring ke bawah, mengonfirmasi bahwa tren yang lebih luas tetap utuh.

Namun, perilaku harga terbaru menunjukkan potensi pergeseran momentum. Setelah penjualan tajam ke zona $85–$90, AAVE mulai stabil, membentuk basis jangka pendek dengan beberapa upaya untuk mempertahankan level ini. Jenis kompresi harga ini sering menandakan bahwa tekanan jual yang agresif mulai memudar, meskipun pembeli belum sepenuhnya mengambil kendali.

Volume menambahkan lapisan penting. Lonjakan aktivitas baru-baru ini, khususnya selama pantulan ke area $110, mengindikasikan bahwa partisipasi sedang kembali. Pullback berikutnya ke kisaran $90, dikombinasikan dengan volume yang tinggi, menunjukkan bahwa kedua pihak sedang aktif memposisikan diri, bukan menjauh.

Untuk pergeseran struktural yang berarti, AAVE perlu merebut kembali wilayah $110–$120 dan mempertahankan momentum di atasnya. Hingga saat itu, pergerakan harga saat ini mencerminkan fase stabilisasi yang rapuh dalam tren turun yang lebih luas, di mana keseimbangan antara kelelahan dan penjualan baru masih belum terselesaikan.

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com