BIS Memperingatkan Bursa Kripto Bertindak Seperti Shadow Bank

• BIS menyatakan bahwa penyedia layanan aset kripto telah berkembang jauh melampaui perdagangan dan kustodi ke berbagai produk.
• Makalah tersebut menyebutkan bahwa banyak perusahaan besar kini beroperasi sebagai "perantara aset kripto multifungsi."
• BIS memperingatkan bahwa perusahaan-perusahaan ini dapat menanggung risiko kredit, likuiditas, dan jatuh tempo tanpa perlindungan prudensial.

Bank for International Settlements menyatakan bahwa evolusi cepat penyedia layanan aset kripto menjadi perantara keuangan menyoroti perlunya kerangka prudensial yang kuat. Dalam makalah Financial Stability Institute terbaru yang diterbitkan pada 23 April, BIS menyebutkan bahwa perusahaan kripto terbesar kini menawarkan berbagai layanan yang jauh melampaui perdagangan dan kustodi dasar. 

Menurut makalah tersebut, banyak dari perusahaan ini kini menyediakan produk imbal hasil dan penghasilan, pinjaman margin dan pinjaman terjamin, derivatif, serta penerbitan token. BIS menyatakan bahwa beberapa aktivitas ini sangat menyerupai fungsi intermediasi keuangan yang secara tradisional dilakukan oleh bank dan prime broker. Oleh karena itu, BIS berpendapat bahwa banyak penyedia besar lebih tepat disebut sebagai perantara aset kripto multifungsi, atau MCI. 

BIS Menyatakan Perusahaan Kripto Kini Menjalankan Fungsi Seperti Bank

BIS menyatakan bahwa masalahnya bukan hanya perusahaan kripto menawarkan lebih banyak produk. Melainkan bahwa mereka semakin terlibat dalam transformasi risiko yang menyerupai aktivitas perbankan. Ketika MCI menerima aset kripto nasabah melalui program investasi atau penghasilan dan kemudian menggunakan aset tersebut untuk mendanai pinjaman, pembuatan pasar, atau operasi lainnya, mereka menanggung risiko kredit, likuiditas, dan jatuh tempo. 

Khususnya, makalah tersebut menyebutkan bahwa banyak produk penghasilan mengalihkan kepemilikan aset nasabah kepada perantara, menciptakan kewajiban jangka pendek yang dapat ditebus yang secara ekonomi mirip dengan deposito. Di satu sisi, nasabah mungkin melihat produk-produk ini sebagai akun imbal hasil sederhana. Di sisi lain, BIS menyatakan bahwa produk tersebut dapat berfungsi lebih seperti pendanaan tanpa jaminan untuk aktivitas internal yang tidak transparan. 

BIS juga menyatakan bahwa pinjaman margin dan derivatif memperbesar risiko kredit maupun risiko pasar. Sementara itu, banyak dari perusahaan ini beroperasi tanpa asuransi deposito, dukungan likuiditas bank sentral, atau perlindungan prudensial yang sebanding yang berlaku bagi perantara tradisional yang terlibat dalam aktivitas serupa. 

Makalah Mengacu pada Celsius, FTX, dan Crash 2025

Makalah tersebut menunjukkan beberapa contoh bagaimana risiko-risiko ini dapat terwujud. Makalah ini mengutip kegagalan Celsius Network dan FTX pada tahun 2022, bersama dengan flash crash aset kripto pada Oktober 2025, sebagai bukti bahwa kerentanan dalam perantara kripto besar dapat menyebar dengan cepat. 

Menurut BIS, masalah ini menjadi semakin serius seiring perusahaan-perusahaan tersebut mempererat hubungan dengan keuangan tradisional. Makalah ini juga menekankan bahwa banyak MCI tidak menerbitkan laporan keuangan, sementara ketersediaan data dan standar pelaporan masih kurang berkembang dibandingkan dengan yang digunakan untuk perantara keuangan tradisional. 

Meskipun demikian, BIS tidak menganjurkan satu aturan sempit. BIS menyatakan bahwa bauran kebijakan paling efektif menggabungkan regulasi berbasis entitas dan berbasis aktivitas. Hal ini mencakup penyangga modal dan likuiditas, persyaratan tata kelola dan manajemen risiko, serta uji stres bagi perusahaan yang terlibat dalam intermediasi keuangan. 

BIS Menyerukan Pengawasan Prudensial yang Lebih Ketat

BIS menyatakan bahwa beberapa tantangan kebijakan masih perlu diatasi. Ini mencakup cakupan regulasi yang tidak lengkap atas aktivitas pinjam meminjam, perlunya kerja sama pengawasan lintas batas yang efektif, sumber daya pengawasan yang terbatas, dan standar pelaporan yang lemah di pasar kripto. 

Namun, BIS tidak lagi menggambarkan platform kripto terbesar hanya sebagai platform semata. BIS memperlakukan mereka sebagai perantara yang semakin bertindak seperti bank bayangan, sementara masih beroperasi tanpa kerangka prudensial penuh yang akan disyaratkan oleh keuangan tradisional. 

Terkait: India Menyebutkan Klaim Pembayaran Kripto Kapal Tanker Minyak "Sanmar Herald" adalah Berita Palsu