Coinbase Mengatakan Pasar Prediksi Semakin Matang, CFTC Tidak Memerlukan Mandat Baru

Poin Utama:

• Coinbase mendesak CFTC untuk mengatur pasar prediksi di bawah hukum derivatif yang sudah ada.
• Pengawasan federal dapat mencegah penegakan negara bagian yang terfragmentasi di seluruh pasar prediksi antarnegara bagian.
• Pengadilan, regulator, dan negara bagian masih terbagi soal yurisdiksi dan penegakan hukum.

Coinbase Mendorong Pengawasan CFTC untuk Pasar Prediksi

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) mendesak U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk memperlakukan pasar prediksi sebagai bagian dari kerangka derivatif yang sudah ada, bukan sebagai kategori terpisah. Faryar Shirzad, kepala kebijakan di Coinbase, membagikan posisi perusahaan di X pada 3 Mei, menguraikan argumen empat poin yang terkait dengan surat komentar resmi yang disampaikan kepada regulator pada 30 April 2026.

Poin pertama Coinbase adalah bahwa kontrak berbasis peristiwa sudah tercakup dalam hukum yang berlaku. Perusahaan berargumen bahwa CFTC telah lama mengawasi derivatif yang terkait dengan hasil dunia nyata, yang berarti pasar prediksi tidak memerlukan kewenangan baru. Shirzad berkata:

Poin kedua bursa kripto ini berfokus pada fungsi, menyatakan bahwa instrumen-instrumen ini, seperti futures, mengagregasi informasi yang tersebar ke dalam harga dan memungkinkan peserta untuk melindungi diri dari ketidakpastian.

Poin ketiga membahas struktur regulasi. Coinbase mengatakan Kongres menugaskan pengawasan derivatif kepada CFTC untuk memastikan pengawasan nasional yang konsisten, dan memperingatkan bahwa intervensi di tingkat negara bagian dapat menciptakan fragmentasi di pasar antarnegara bagian. Poin keempat berfokus pada kewenangan penegakan hukum. Perusahaan menyatakan bahwa CFTC sudah memiliki kewenangan untuk meninjau, memberikan syarat, atau melarang kontrak yang bertentangan dengan kepentingan publik, termasuk yang melibatkan manipulasi atau potensi kerugian.

Tantangan Negara Bagian Meningkatkan Urgensi Aturan Seragam

Posisi ini muncul ketika CFTC mempertegas klaimnya atas yurisdiksi eksklusif terhadap pasar prediksi, dengan berargumen bahwa pasar tersebut memenuhi kualifikasi sebagai "swap" berdasarkan Commodity Exchange Act. Di bawah Ketua Michael Selig, lembaga ini menegaskan bahwa hukum federal harus mendahului penegakan di tingkat negara bagian, memperingatkan bahwa pengawasan yang terfragmentasi akan melemahkan kerangka derivatif yang terpadu. Negara bagian seperti Texas, Arizona, Nevada, dan New Jersey menolak hal ini, berargumen bahwa produk-produk tersebut menyerupai perjudian dan berada di bawah kewenangan mereka untuk mengatur aktivitas semacam itu.

Sengketa yurisdiksi ini telah meningkat menjadi litigasi aktif yang melibatkan regulator federal dan otoritas negara bagian. CFTC telah menggugat negara bagian seperti Arizona, Connecticut, Illinois, New York, dan Wisconsin untuk memblokir tindakan penegakan hukum terhadap platform. Pada saat yang sama, negara bagian telah mengambil tindakan terhadap perusahaan, termasuk gugatan New York terhadap Coinbase Financial Markets dan Gemini, kasus pidana Arizona terhadap Kalshi, serta perintah cease-and-desist yang dikeluarkan di Wisconsin, Connecticut, dan Illinois yang menargetkan platform seperti Kalshi dan Polymarket. Pengadilan telah mengeluarkan putusan yang beragam, dengan sebagian keputusan mendukung preemption federal dan sebagian lainnya mendukung kewenangan negara bagian, menciptakan perpecahan hukum yang belum terselesaikan.

Secara keseluruhan, perkembangan-perkembangan ini menguatkan argumen Coinbase bahwa pasar prediksi harus tetap berada di bawah pengawasan CFTC yang sudah ada dengan aturan yang jelas dan seragam. Perusahaan menekankan bahwa pengawasan harus mengandalkan kewenangan yang sudah ada sambil menyempurnakan batasan-batasan seiring berkembangnya pasar. Shirzad berkata:

Coinbase menandakan bahwa pihaknya akan terus berinteraksi dengan Komisi seiring pendekatan regulasi terus berkembang.