A16z Mendukung CFTC dalam Pertarungan Hukum soal Pasar Prediksi

Joerg Hiller 03 Mei 2026 16:18

A16z mendukung CFTC, berargumen bahwa hukum federal mengesampingkan larangan negara bagian terhadap pasar prediksi seperti Kalshi, dengan mengutip manfaat likuiditas dan price discovery.

Andreessen Horowitz (A16z) telah terjun ke dalam pertarungan hukum yang semakin berkembang seputar pasar prediksi, dengan mengajukan surat setebal 18 halaman sebagai dukungan terhadap Commodity Futures Trading Commission (CFTC) yang tengah berhadapan dengan regulator negara bagian. Raksasa modal ventura ini berargumen bahwa hukum federal mendahului upaya negara bagian untuk melarang platform seperti Kalshi dan Polymarket, seraya menekankan bahwa pembatasan semacam itu merusak likuiditas pasar dan pengawasan federal.

Surat tersebut, yang diajukan sebagai respons atas usulan peraturan CFTC mengenai pasar prediksi, menyasar tindakan keras di tingkat negara bagian—mulai dari perintah cease-and-desist hingga tuntutan pidana—yang telah menargetkan platform-platform ini. A16z berpendapat bahwa memaksa bursa untuk memblokir pengguna berdasarkan negara bagian tempat tinggal mereka bertentangan dengan mandat CFTC untuk memastikan akses yang adil ke pasar yang diregulasi secara federal. "Dipaksa untuk menolak akses yang adil kepada pengguna di negara bagian yang berusaha melisensikan atau melarang kontrak acara tertentu kemungkinan besar akan sangat membatasi likuiditas yang tersedia," tulis perusahaan tersebut.

Yurisdiksi Federal vs. Negara Bagian

Inti dari perselisihan ini adalah apakah pasar prediksi termasuk dalam hukum perjudian negara bagian atau regulasi komoditas federal. Jaksa agung negara bagian berargumen bahwa kontrak yang terikat pada hasil seperti pemilihan umum atau olahraga sama dengan perjudian tanpa izin. A16z menyanggah bahwa CFTC, bukan negara bagian, memiliki wewenang untuk mendefinisikan apa yang termasuk "gaming" berdasarkan pengawasan kontrak acara yang telah berlangsung selama beberapa dekade.

Ini bukan sekadar pertarungan wilayah regulasi—ini juga menyangkut struktur pasar. Pasar prediksi, yang memungkinkan pengguna memperdagangkan kontrak berdasarkan kemungkinan terjadinya suatu peristiwa, bergantung pada likuiditas agar dapat berfungsi secara efektif. A16z berargumen bahwa larangan negara bagian memecah-belah pasar, mengurangi partisipasi, dan mendistorsi harga. Platform seperti Kalshi dan Polymarket mendominasi volume perdagangan bulanan sebesar $25,7 miliar (per Maret 2026), dengan lebih dari 80% pengguna dikategorikan sebagai trader ritel, sehingga aksesibilitas menjadi hal yang krusial.

Manfaat Sosial dan Pengawasan Blockchain

A16z telah melangkah lebih jauh dari sekadar argumen hukum untuk menyoroti manfaat yang lebih luas dari pasar prediksi. Perusahaan ini menggambarkan platform-platform tersebut sebagai alat unik untuk price discovery, mengagregasi kecerdasan kolektif guna memperkirakan hasil yang tidak pasti. Selain itu, A16z menunjuk pada kemampuan audit on-chain dari platform berbasis blockchain, menyatakan bahwa hal ini meningkatkan pengawasan regulasi dan mengurangi risiko seperti insider trading atau manipulasi pasar.

Namun, para kritikus berpendapat bahwa efektivitas pasar-pasar ini bergantung pada segelintir elite yang terinformasi, bukan pada kebijaksanaan massa yang luas. Studi terbaru menunjukkan bahwa sebagian besar pengguna ritel mengalami kerugian, sementara segelintir orang dalam yang menetapkan harga.

Polymarket Bidik Comeback di AS

Di tengah kondisi ini, Polymarket dilaporkan sedang dalam pembicaraan dengan CFTC untuk mencabut larangan yang memblokir pengguna AS dari platform utamanya. Pembatasan tersebut berasal dari penyelesaian pada tahun 2022 di mana platform tersebut membayar denda sebesar $1,4 juta karena menawarkan kontrak acara yang tidak terdaftar. Comeback penuh akan memerlukan pemungutan suara resmi oleh CFTC, meski prosesnya bisa dipercepat karena empat kursi komisioner masih kosong.

Lanskap hukum untuk pasar prediksi tetap bergejolak, dengan CFTC baru-baru ini menggugat negara bagian seperti Illinois dan New York karena mencoba menegakkan hukum perjudian pada platform yang diregulasi secara federal. Keterlibatan A16z menandakan meningkatnya perlawanan sektor swasta terhadap intervensi negara bagian, yang membuka kemungkinan keterlibatan Mahkamah Agung.

Seiring dengan semakin intensnya pertarungan regulasi, hasilnya tidak hanya akan membentuk masa depan pasar prediksi, tetapi juga pertanyaan yang lebih luas tentang otoritas federal versus negara bagian dalam ruang kripto dan inovasi keuangan.

• cftc
• a16z
• pasar prediksi
• kalshi
• polymarket