Pertanyaan terbesar yang menghantui kepala Ketua Fed yang baru

Senat baru saja mengkonfirmasi Kevin Warsh menjadi ketua Federal Reserve berikutnya dengan pemungutan suara 54-45.

Ini menandai babak baru dalam sejarah sebuah lembaga yang bergantung pada independensi politik untuk kredibilitasnya. Independensi tersebut penting bagi Anda dan semua orang yang menginginkan harga tetap stabil dan terhindar dari inflasi.

Trump berulang kali menyerang The Fed dan mantan ketuanya, Jerome Powell (yang kebetulan adalah orang yang ditunjuk Trump sendiri) karena tidak menurunkan suku bunga secepat yang diinginkan Trump. Diduga, Trump menginginkan suku bunga yang lebih rendah karena ia memperkirakan ekonomi yang "panas" menguntungkan Partai Republik menjelang pemilu paruh waktu 2026 dan mungkin bahkan pemilu umum 2028, meskipun itu berarti inflasi yang lebih cepat.

Trump meluncurkan penyelidikan kriminal yang dibuat-buat (maaf) terhadap Powell berdasarkan dugaan pembengkakan biaya renovasi gedung The Fed, dan penyelidikan lain terhadap anggota The Fed Lisa Cook berdasarkan dugaan penipuan hipotek. Tidak satu pun dari individu ini telah meninggalkan The Fed. (Masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir pada 15 Mei, tetapi ia telah mengumumkan bahwa ia akan mengisi sisa masa jabatannya, yang berlangsung hingga 31 Januari 2028, sebagai gubernur The Fed. Ia mengatakan kampanye tekanan Trump terhadap bank sentral tidak memberinya pilihan selain bertahan. Kasus terhadap Cook telah diambil alih oleh Mahkamah Agung, yang diperkirakan akan mengeluarkan pendapat sebelum masa sidang saat ini berakhir pada Juli.)

Senator Thom Tillis, Republikan dari North Carolina dan anggota Komite Perbankan Senat, memblokir nominasi Warsh hingga Trump mencabut ancaman hukumnya terhadap Powell. (Tillis dengan demikian mendapatkan salah satu Penghargaan Joseph N. Welch saya atas keberanian menghadapi tirani Trump.)

Pertanyaan besar sekarang adalah apakah Warsh akan menuruti perintah Trump dan mengadvokasi suku bunga yang lebih rendah bahkan di tengah inflasi yang meningkat — sebuah langkah yang akan memperburuk inflasi meskipun memberikan dorongan sementara bagi ekonomi (bersama Trump dan Partai Republik). (Hampir semua Demokrat di Senat memilih menentang konfirmasi Warsh, mencerminkan kekhawatiran tentang kesediaannya untuk mempertahankan independensi politik The Fed. Selama sidang konfirmasinya, para Demokrat Senat mengejek Warsh sebagai "boneka" Trump.)

Mengapa independensi The Fed sangat penting

Alasan mengapa The Fed, seperti bank sentral kebanyakan negara, seharusnya independen dari politik adalah agar orang-orang yang membeli dan menjual aset keuangan tidak mendasarkan transaksi mereka pada keinginan Trump atau pemimpin politik lainnya untuk ekonomi yang sedang booming dalam jangka pendek (yaitu, hingga pemilu berikutnya) bahkan dengan risiko inflasi.

Jika tidak, inflasi bisa dengan mudah menjadi tidak terkendali. Seperti yang dikatakan secara terkenal oleh William McChesney Martin Jr., ketua Federal Reserve yang paling lama menjabat, peran The Fed adalah "mengambil mangkuk punch tepat saat pesta mulai berlangsung."

"Pesta" versi Martin adalah ekonomi yang berkembang dengan tekanan inflasi yang semakin besar, dan "mangkuk punch" adalah suku bunga rendah dan kredit mudah yang mendorong tekanan yang semakin besar ini. Sebagai pengawas yang ditunjuk, The Fed harus menaikkan suku bunga untuk mencegah ekonomi dari kepanasan, meskipun hal itu merugikan prospek politik seorang presiden.

Saya berada di pemerintahan Carter ketika Ketua The Fed Paul Volcker memutuskan untuk "mematahkan punggung" inflasi dengan menaikkan suku bunga begitu tinggi sehingga ia membawa ekonomi ke dalam resesi dan, bisa diperdebatkan, menyebabkan pemilih menggulingkan Carter dari jabatannya pada 1980.

Saya berada di pemerintahan Clinton ketika Ketua The Fed Alan Greenspan mengancam akan menaikkan suku bunga (yang mungkin juga menyebabkan resesi dan membuat pemilih menggulingkan Clinton dari jabatannya pada 1996) kecuali Clinton mengurangi defisit anggaran federal — yang dilakukan Clinton (atas keberatan saya yang keras namun gagal).

Bisakah Warsh berhasil?

Keberhasilan Warsh dalam pekerjaannya bergantung pada persepsi jutaan pedagang keuangan, yang diduga akan mencari petunjuk apa pun bahwa ia lemah terhadap inflasi.

Ironisnya, desakan keras Trump untuk suku bunga yang lebih rendah, ditambah dengan inflasi yang meningkat akibat perang Trump di Iran dan tarifnya, semuanya membuat pekerjaan Warsh jauh lebih sulit.

Saya tidak mengharapkan The Fed untuk menurunkan suku bunga sebelum akhir tahun, bagaimanapun juga. Rapat pertama Warsh sebagai ketua akan berlangsung pada 16-17 Juni.

Robert Reich adalah profesor kebijakan publik di Berkeley dan mantan Menteri Tenaga Kerja. Tulisannya dapat ditemukan di https://robertreich.substack.com/."

• george conway
• noam chomsky
• perang saudara
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump