Perbendaharaan Bitcoin korporasi menghadapi kerugian mark-to-market pada November, menurut Laporan Adopsi Korporasi eksklusif dari Bitcoin Treasuries.
Laporan tersebut, yang mencakup lebih dari 100 perusahaan, menawarkan pandangan sistematis tentang bagaimana penurunan harga bulan lalu memengaruhi kepemilikan perusahaan publik.
Bitcoin sempat jatuh di bawah $90.000 pada akhir November. Penurunan tersebut mendorong banyak pembeli 2025 ke zona merah. Dari 100 perusahaan yang basis biayanya dapat diukur, sekitar dua pertiga kini mengalami kerugian yang belum terealisasi pada harga saat ini, menurut laporan tersebut.
Meskipun terjadi volatilitas, neraca besar terus mendominasi pembelian bersih Bitcoin. Strategy, Strive, dan sekelompok kecil pembeli dengan keyakinan tinggi menyumbang sebagian besar penambahan bersih.
Strategy sendiri mewakili sekitar 75% pembelian baru bersih setelah penjualan.
Ekuitas perbendaharaan Bitcoin publik tetap lemah dibandingkan BTC dan indeks luas. Namun, minoritas perusahaan memberikan keuntungan setidaknya 10% selama 6-12 bulan terakhir.
Tanda-tanda awal penjualan Bitcoin korporasi juga muncul. Setidaknya lima perusahaan mengurangi eksposur BTC pada November. Sequans memimpin kelompok tersebut, menjual sekitar sepertiga dari kepemilikannya. Meskipun kecil secara keseluruhan, langkah ini menunjukkan bahwa beberapa tim manajemen bersedia mengkristalisasi kerugian atau mengurangi risiko ketika volatilitas melonjak.
Akumulasi Bitcoin triwulanan melambat, tetapi tidak kolaps. Q4 2025 diperkirakan akan mencapai sekitar 40.000 BTC dalam penambahan bersih ke neraca perusahaan publik. Ini di bawah empat kuartal terakhir tetapi secara umum sejalan dengan Q3 2024, karena perusahaan menormalkan ke kecepatan akumulasi yang lebih lambat dan lebih selektif.
Pada November, perbendaharaan publik dan swasta membeli, menambah, atau mengungkapkan lebih dari 12.644 BTC pada November dan total BTC yang dimiliki di semua entitas yang dilacak melampaui 4 juta pada akhir bulan.
Pembelian Bitcoin
Perbendaharaan besar yang dikenal dengan pembelian bitcoin mereka terus mendominasi pembelian. Strategy menambahkan 9.062 BTC melalui tiga transaksi pada November, menurut laporan tersebut.
Pembelian terbesarnya, 8.178 BTC, terjadi pada 17 November. Strategy mengakhiri bulan dengan 649.870 BTC, senilai sekitar $59 miliar. Saat ini, perusahaan memiliki 660.624 setelah beberapa pembelian Desember.
Strive menambahkan 1.567 BTC dengan harga rata-rata $103.315 per BTC pada November. Pembelian tersebut membawa kepemilikan akhir bulannya menjadi 7.525 BTC, atau $684 juta. Perusahaan mendanai strategi Bitcoin-nya terutama melalui ekuitas preferen abadi.
Perusahaan penambangan tetap menjadi pemain penting. Cango dan Riot masing-masing menambahkan 508 BTC dan 37 BTC dari operasi penambangan. American Bitcoin menambahkan 139 BTC melalui strategi pembelian dan penambangan gabungan.
Menurut laporan tersebut, perusahaan penambangan kini menyumbang 12% dari kepemilikan BTC perusahaan publik.
Penjualan dan penyeimbangan kembali Bitcoin
Penjualan terbatas tetapi signifikan. Seperti disebutkan sebelumnya, Sequans menjual hampir sepertiga dari kepemilikannya, untuk mengurangi utang konversi. Hut 8 mengurangi kepemilikan sebesar 389 BTC. KindlyMD dan Genius Group juga mengurangi eksposur.
Beberapa perusahaan menambahkan jumlah kecil bahkan di tengah penurunan. DDC Enterprise Limited mengambil 100 BTC selama penarikan.
Metaplanet melanjutkan pengajuan "pembelian tambahan" di bursa Tokyo. Arus ETF kembali ke arus masuk bersih setelah sebulan redemptions.
Data menunjukkan pola barbell: penjual tertekan kecil versus pembeli terprogram dan perbendaharaan yang disiplin. Investor melihat BTC semakin banyak digunakan sebagai jaminan atau untuk arus kas, daripada hanya sebagai aset spekulatif.
Tren global dan prospek masa depan
Kepemilikan Bitcoin korporasi semakin global. Perusahaan AS mendominasi 20 besar, tetapi Jepang, China, Eropa, dan wilayah lain terus berkembang.
Kepemilikan perusahaan publik non-AS naik 3.180 BTC dari dua bulan sebelumnya, kini mewakili sekitar 9% dari semua BTC perusahaan publik. Analis mengatakan diversifikasi geografis ini mengurangi risiko regulasi.
Meskipun terjadi volatilitas November, adopsi korporasi Bitcoin terus berlanjut. Perbendaharaan besar masih membeli secara agresif. Kecepatan akumulasi triwulanan lebih lambat dibandingkan awal 2025, laporan tersebut mencatat, tetapi pertumbuhan yang stabil tetap berlanjut.
Mereka yang tertarik untuk membaca laporan lengkap dapat melakukannya di bawah ini:
Source: https://bitcoinmagazine.com/featured/corporate-bt-treasuries-are-underwater
