Binance Research: Total Kapitalisasi Pasar Kripto Turun 15% pada November

• November adalah bulan terlemah kedua tahun ini untuk pasar kripto, menurut Binance Research.
• ETF Bitcoin kehilangan $3,5 miliar selama sebulan, sementara TVL DeFi turun sebesar 20%.
• Perubahan kebijakan Fed diperkirakan akan berdampak positif pada likuiditas dan investor.

Divisi analitis dari bursa kripto Binance, Binance Research, menerbitkan tinjauan pasar kripto untuk November 2025, yang mencatat penurunan kapitalisasi total sebesar 15,43%. Perwakilan platform tersebut membagikan laporan tersebut dengan Incrypted.

Menurut laporan tersebut, ini adalah bulan kedua berturut-turut di zona merah, menandakan bahwa pasar memasuki fase koreksi yang lebih dalam setelah reli kuat pada paruh pertama tahun ini.

Menurut para ahli, pada November, pangsa bitcoin dalam kapitalisasi total menurun menjadi 58,7%, dan Ethereum — menjadi 11,6%. Peserta pasar dipengaruhi oleh beberapa faktor kunci:

• Ketidakpastian tentang pertemuan Federal Reserve Desember dan jadwal pemotongan suku bunga
• Ekspektasi kenaikan 25 basis poin pada suku bunga Bank of Japan, yang menciptakan risiko pembukaan carry trade
• Koreksi di sektor saham palsu, di mana skeptisisme tentang pengembalian investasi besar menyebabkan penjualan aset kripto.

Pada 1 Desember, program pengetatan kuantitatif Fed (QT) berakhir. Mulai Januari, Fed diperkirakan akan beralih ke "pertumbuhan neraca" dengan pembelian sekuritas Treasury jangka pendek senilai $20-25 miliar per bulan — secara teknis, ini adalah "QE-Lite," yang mengembalikan likuiditas ke sistem dan membentuk dasar untuk siklus pertumbuhan masa depan pasar kripto.

Secara khusus, harga bitcoin pada November turun ke kisaran $80.000 dan mengakhiri bulan pada sekitar $87.000 (-16,7%). Tidak seperti harga, arus ETF adalah faktor kunci:

• ETF spot berdasarkan cryptocurrency pertama mencatat arus keluar terbesar dalam sejarah — sekitar $3,5 miliar untuk sebulan
• Selama beberapa minggu berturut-turut, arus keluar bersih melebihi $1 miliar per minggu
• Pada 21 November, omset perdagangan ETF bitcoin mencapai rekor $11 miliar

Pasar telah menunjukkan bahwa bagi investor ETF, bitcoin sekarang adalah aset berisiko penuh yang sensitif terhadap perubahan ekspektasi makro.

Perilaku ETF altcoin baru juga indikatif: dana berdasarkan Solana (SOL), XRP (XRP) dan Litecoin (LTC) dimulai dengan arus masuk bersih, meskipun tren negatif di ETF bitcoin, yang menunjukkan diversifikasi institusional yang hati-hati.

Ethereum turun sebesar 21,3% — selain koreksi pasar, pergerakan dipengaruhi oleh pembaruan Fusaka Desember yang diharapkan, yang sedang diimplementasikan oleh PeerDAS dan Verkle Trees. Beberapa peserta mencatat keuntungan sebelumnya.

Situasi di antara cryptocurrency terbesar adalah sebagai berikut:

• BCH: -0,7%, TRX: -4,2% — penurunan terkecil di antara para pemimpin
• XRP: -11,5%, sementara ETF dari Franklin dan Grayscale mengumpulkan hampir $60 juta pada hari pertama perdagangan
• DOGE: -19,3% — awal yang lemah untuk ETF DOGE
• BNB: -18,4%
• SOL: -25,5%, meskipun ada arus masuk ke SOL-ETF
• HYPE: -26,7% karena pembukaan token yang diharapkan
• ADA: -31% setelah insiden pemisahan rantai

Koreksi mencakup seluruh rentang aset, dari berisiko tinggi hingga yang paling likuid.

Selain itu, sektor DeFi telah mengurangi volume dana yang diblokir (TVL) sebesar 20,8% dibandingkan dengan Oktober. Alasannya:

• Depegs lokal dari beberapa stablecoin
• Peretasan protokol Balancer
• Mode risk-off umum

Di antara ekosistem besar, hanya BNB Chain dan Arbitrum yang meningkatkan pangsa mereka.

Ada diskusi berkelanjutan tentang mekanisme pengalihan biaya yang diusulkan oleh Uniswap, yang melibatkan redistribusi sebagian biaya dari penyedia likuiditas ke pemegang token UNI dan kemungkinan pembakaran biaya. Ini dapat meningkatkan kelangkaan token, tetapi pada saat yang sama memperburuk ekonomi likuiditas.

Adapun kapitalisasi total stablecoin, turun sebesar 0,37%. Ini dipengaruhi oleh:

• Meningkatnya hasil pada instrumen tradisional
• Investor beralih ke uang tunai penuh selama koreksi
• Likuidasi posisi leverage yang menyebabkan penebusan massal

Stablecoin USDT terus tumbuh secara moderat, sementara pangsa USDC menurun.

Sementara itu, volume penjualan NFT menurun sebesar 48,2%. Cryptocurrency paling populer adalah:

• Ethereum-NFT: -70%
• BNB Chain: -74%
• Bitcoin-NFT: -43%
• Base: -67%

DMarket (Mythos) menjadi pemimpin dalam koleksi, mengalahkan Pudgy Penguins dan CryptoPunks. DX Terminal (Base) menunjukkan penurunan volume sebesar 77%.

Pada saat yang sama, perusahaan yang memegang portofolio kripto besar (Digital Asset Treasuries, DAT) menghadapi penurunan tajam harga saham pada November:

• Strategy: -36%
• Bitmine: -38%

Risiko utama adalah kemungkinan keputusan MSCI untuk mengecualikan perusahaan dengan 50% aset mereka dalam bentuk digital pada 15 Januari 2026. Pada saat yang sama, JPX memperketat persyaratannya sendiri.

Pasar sudah memperhitungkan risiko-risiko ini: banyak perusahaan DAT telah beralih dari premium ke nilai aset bersih yang wajar (mNAV) menjadi perdagangan dengan diskon.

Analis menekankan bahwa Desember secara tradisional kurang likuid, yang dapat meningkatkan volatilitas. Setelah fiksasi November yang agresif, rebound teknis jangka pendek dimungkinkan.

Dalam jangka panjang, pergeseran Fed dari QT ke pelonggaran regulasi dan pengembangan ETF kripto, termasuk produk altcoin, tetap menjadi pendorong utama. DeFi dan NFT diperkirakan akan melalui periode pembersihan, sementara treasury kripto akan diuji untuk kemampuan adaptasi model bisnis mereka.

Sebagai pengingat, pada 10 Desember, Fed memotong suku bunganya sebesar 0,25% menjadi 3,5%-3,75%.

Dampaknya pada pasar kripto dianalisis oleh Incrypted. Baca lebih lanjut dalam artikel terpisah: