Inilah Mengapa Reli Bitcoin Terus Gagal Mendekati $90.000

Kelemahan harga Bitcoin di sekitar zona $90.000 tidak berasal dari penjualan panik, berita buruk, atau hilangnya minat. Ini berasal dari orang-orang yang paling yakin akan masa depan jangka panjang Bitcoin.

Beberapa pemegang terbesar dan tertua di pasar tidak keluar dari posisi mereka. Sebaliknya, mereka secara aktif memonetisasi posisi mereka – dan perilaku itu diam-diam membentuk kembali bagaimana Bitcoin diperdagangkan sehari-hari.

Daripada menjual koin secara langsung, para pemegang jangka panjang ini menggunakan derivatif untuk menghasilkan pendapatan dari cadangan Bitcoin mereka. Efeknya halus, namun kuat: tekanan harga tanpa distribusi yang terlihat.

Mengapa "Tangan Kuat" Menciptakan Aksi Harga yang Lemah

Bitcoin tidak kekurangan pembeli. ETF spot terus menarik modal, dan keyakinan jangka panjang tetap tinggi. Namun reli terhenti, breakout gagal, dan harga bergerak menyamping atau lebih rendah.

Alasannya terletak pada siapa yang mengendalikan pasokan.

Pemegang awal, yang duduk di atas Bitcoin yang terakumulasi bertahun-tahun lalu, sudah memiliki inventaris. Ketika mereka mencari imbal hasil, mereka tidak membutuhkan pembeli baru untuk dijual. Mereka menjual opsi sebagai gantinya. Pilihan itu tidak mengurangi kepemilikan mereka, tetapi memperkenalkan kekuatan mekanis yang stabil yang melawan pergerakan harga ke atas.

Pasar yang Digerakkan oleh Mekanika, Bukan Sentimen

Setelah posisi ini terbentuk, beban bergeser ke tempat lain. Pihak lawan yang mengelola risiko perdagangan tersebut dipaksa untuk merespons, dan respons mereka dapat diprediksi: mereka mengimbangi eksposur dengan menjual Bitcoin di pasar terbuka.

Aliran itu tidak muncul sebagai pembuangan oleh whale. Ini muncul sebagai resistensi yang persisten, reli yang terbatas, dan aksi harga yang membuat frustrasi yang terasa terputus dari permintaan.

Dalam lingkungan ini, Bitcoin bisa terlihat lemah bahkan ketika fundamental tampak kuat. Pasar tidak memilih menentang Bitcoin – itu didorong lebih rendah oleh struktur.

Mengapa ETF Tidak "Menyelamatkan" Harga

Arus masuk ETF nyata, tetapi tidak dominan.

Ketika Bitcoin terutama didorong oleh pembeli spot, arus masuk modal diterjemahkan lebih langsung ke harga. Saat ini, aktivitas derivatif dapat menyerap dan menetralisir permintaan tersebut. Setiap lonjakan pembelian bertemu dengan penyeimbang tak terlihat yang diciptakan oleh aliran lindung nilai yang terkait dengan inventaris yang ada.

Itulah mengapa permintaan ETF dapat hidup berdampingan dengan aksi harga yang terhenti. Satu sisi membeli Bitcoin untuk eksposur. Sisi lain menjual Bitcoin untuk mengelola risiko yang diciptakan di tempat lain. Hasilnya adalah keseimbangan, bukan momentum.

Pasar Bitcoin yang Telah Dewasa

Dinamika ini menandai pergeseran dalam evolusi Bitcoin. Pasar tidak lagi didominasi oleh perilaku beli-dan-tahan sederhana. Ini semakin dibentuk oleh modal canggih yang mengelola neraca, volatilitas, dan imbal hasil.

Kecanggihan itu membawa likuiditas dan kedalaman, tetapi juga memperkenalkan batasan baru. Harga tidak lagi merespons dengan bersih terhadap narasi bullish. Ini merespons terhadap posisi.

Selama pemegang besar terus memprioritaskan generasi pendapatan daripada taruhan arah, harga Bitcoin kemungkinan akan tetap berisik, terbatas dalam rentang, dan sulit untuk diperdagangkan.

Apa yang Memecahkan Pola

Pergerakan lebih tinggi yang berkelanjutan akan memerlukan perubahan perilaku, bukan hanya headline yang lebih baik. Entah pemegang jangka panjang mengurangi strategi imbal hasil mereka, atau permintaan menjadi cukup luar biasa untuk menyerap tekanan lindung nilai yang konstan.

Sampai saat itu, pasar Bitcoin mungkin terasa paradoks: keyakinan kuat, permintaan kuat, namun potensi kenaikan terbatas.

Ini bukan tanda kelemahan pada Bitcoin itu sendiri. Ini adalah tanda bahwa Bitcoin telah memasuki fase di mana siapa yang memilikinya – dan bagaimana mereka menggunakannya – lebih penting daripada apa yang dikatakan headline.

Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Cerita Terkait

Artikel berikutnya