2025 Ditutup Merah: ETF Bitcoin Kehilangan $348 Juta pada Hari Perdagangan Terakhir

ETF spot Bitcoin menutup sesi perdagangan terakhir 2025 dengan arus keluar bersih $348 juta di seluruh 12 dana, sementara Bitcoin sendiri ditutup pada $87,496, turun 6% dari harga akhir tahun 2024 sebesar $93,381.

Momentum bearish akhir tahun meluas ke seluruh produk investasi kripto, dengan ETF Ethereum mencatat arus keluar $72,06 juta dan tidak ada arus masuk yang tercatat di antara sembilan dana yang tersedia.

Namun, ETF spot Solana dan XRP mencatat keuntungan moderat masing-masing $2,29 juta dan $5,58 juta.

Penutupan dramatis ini disertai dengan injeksi likuiditas $74,6 miliar melalui Standing Repo Facility Federal Reserve, penggunaan satu hari terbesar sejak COVID-19, ketika bank meminjam dengan jaminan obligasi Treasury dan obligasi hipotek untuk mengelola tekanan pendanaan akhir tahun.

Meskipun analis mengkarakterisasi ini sebagai manajemen neraca musiman yang khas daripada pelonggaran kuantitatif darurat, intervensi Fed mengindikasikan potensi fleksibilitas kebijakan moneter menuju 2026, mengurangi risiko pengetatan jangka pendek yang dapat menguntungkan aset berisiko.

Optimisme Institusional Bertemu Kehati-hatian Pasar

Ahli strategi Charles Schwab, Michael Townsend, mengaitkan lonjakan Bitcoin sebelumnya melampaui $90,000 dengan kejelasan regulasi setelah pemilihan AS, memperkirakan bahwa beban regulasi sebelumnya menekan Bitcoin sekitar 50% dari nilai potensialnya.

"Kami pada dasarnya memiliki beban regulasi, yang menurut saya menahan Bitcoin secara signifikan, mungkin sekitar 50%, itulah sebabnya kami melihat lonjakan besar," jelas Townsend dalam penampilan di CNBC, memperkirakan keuntungan 2026 dari pelonggaran kuantitatif dan pembelian obligasi Fed.

Townsend menyoroti permintaan Treasury yang memburuk bersama dengan pemotongan suku bunga yang diantisipasi sebagai katalis bullish.

"Saya pikir permintaan untuk utang pemerintah akan turun secara signifikan tahun depan, bersama dengan suku bunga yang lebih rendah. Jadi semua ini pertanda baik untuk aset volatilitas tinggi, termasuk Bitcoin," katanya.

Peluncuran platform perdagangan kripto Schwab sendiri menghadapi penundaan regulasi yang dapat berlanjut hingga pertengahan 2026, menahan eksekusi langsung tesis bullish perusahaan.

Meskipun ada optimisme institusional, arus ETF mengungkapkan kelemahan yang persisten, dan data Glassnode menunjukkan bahwa rata-rata bergerak sederhana 30 hari ETF Bitcoin dan Ethereum tetap negatif sepanjang akhir tahun, menunjukkan tidak adanya permintaan ritel.

Indikator teknis menggambarkan gambaran yang sama-sama bermasalah, dengan Bitcoin kembali ke wilayah "Extreme Fear" pada Fear and Greed Index, ketika analis Quinten mencatat aset telah mencapai level oversold yang secara historis terkait dengan penggandaan harga selanjutnya dalam tiga bulan.

Pandangan Berbeda 2026 Membingkai Ekspektasi Range-Bound

Analisis CryptoQuant untuk tahun mendatang menguraikan tiga skenario untuk 2026, memberikan probabilitas tertinggi pada "twisted range" antara $80,000 dan $140,000, didorong oleh arus ETF yang terputus-putus dan ketidakpastian makro yang persisten seputar pemilihan paruh waktu AS.

Skenario probabilitas menengah mereka membayangkan deleveraging yang didorong resesi mendorong Bitcoin menuju $50,000, sementara lingkungan "risk-on" probabilitas rendah dapat memperluas harga ke $120,000-$170,000 di bawah kondisi pelonggaran yang menguntungkan dan arus masuk institusional yang stabil.

Berbicara dengan Cryptonews, Timot Lamarre dari Unchained mengontekstualisasikan kinerja buruk 2025 dalam hal pergeseran alokasi modal.

"Uang yang mencari risiko menemukan jalannya ke perusahaan treasury Bitcoin atau industri AI, dan uang yang mencoba menghindari devaluasi terus menumpuk ke logam mulia," kata Lamarre.

Lamarre memperingatkan bahwa dinamika utang AS yang meningkat menciptakan kendala politik yang membatasi tindakan kebijakan agresif menjelang pemilihan paruh waktu.

Namun, dia memproyeksikan bahwa Bitcoin akan menjadi "penerima manfaat utama dari dolar yang lebih murah dan lebih berlimpah" setelah pelonggaran moneter terwujud.

Pencapaian adopsi institusional sepanjang 2025 termasuk Vanguard membalikkan larangan kripto lama untuk mengizinkan perdagangan ETF Bitcoin, Ethereum, XRP, dan Solana di platformnya.

Tahun lalu, CFTC juga menyetujui ETF kripto spot di bursa berjangka terdaftar pada awal Desember.

Berbicara dengan Cryptonews, investor Bitcoin awal Michael Terpin juga memperkirakan pasar bear yang berkepanjangan yang mencerminkan pola pasca-halving historis dari 2014, 2018, dan 2022, memprediksi Bitcoin bisa mencapai titik terendah sekitar $60,000 pada awal musim gugur sebelum pulih ke 2028-2029.

"Masih ada peluang ~20 persen untuk siklus bull yang diperpanjang dengan tertinggi baru sebelum koreksi akhir, tetapi semakin kecil kemungkinannya seiring berjalannya setiap bulan," catat Terpin, mengidentifikasi akhir tahun 2026 sebagai periode akumulasi optimal sebelum guncangan pasokan potensial menyusul peristiwa halving berikutnya mendorong siklus selanjutnya.