Sikap institusional terhadap imbal hasil bitcoin mulai bergeser dan kini ada minat yang diperbarui terhadap imbalan BTC setelah bertahun-tahun skeptisisme yang didorong oleh risiko kontrak pintar, leverage, dan strategi yang tidak transparan, kata co-founder GlobalStake Thomas Chaffee kepada CoinDesk pada hari Kamis.

Produk yang memungkinkan pengguna mendapatkan pengembalian dari kepemilikan bitcoin mereka sering kali memerlukan pembungkusan BTC ke dalam protokol, yang melibatkan risiko kontrak pintar atau strategi yang tidak dapat diskalakan, sehingga institusi tidak melihat "profil risiko-pengembalian yang masuk akal," menurut Chaffee.

Keengganan itu mulai berubah, kata Chaffee, bukan karena institusi tiba-tiba menginginkan lebih banyak risiko, tetapi karena jenis strategi yang tersedia bagi mereka telah berkembang. Alih-alih imbal hasil berbasis protokol atau insentif token, alokator semakin tertarik pada pendekatan beragunan penuh dan netral pasar yang menyerupai strategi keuangan tradisional yang sudah dikenal oleh hedge fund dan perbendaharaan, katanya.

"Perubahan perilaku yang kami lihat bukanlah institusi mengejar imbal hasil," kata Chaffee. "Ini adalah institusi yang akhirnya terlibat begitu strategi, kontrol, dan infrastruktur terlihat seperti sesuatu yang benar-benar dapat mereka gunakan untuk menyebarkan modal dalam skala besar."

Minat yang diperbarui datang setelah bertahun-tahun upaya yang gagal atau berumur pendek untuk menghasilkan imbal hasil pada bitcoin, banyak di antaranya runtuh selama penurunan pasar 2022 ketika pemberi pinjaman terkemuka membekukan penarikan dan akhirnya kolaps di tengah tekanan likuiditas, terutama ketika layanan pinjaman kripto Celsius Network menghentikan penarikan dan transfer tanpa batas waktu dengan mengutip "'kondisi pasar yang ekstrem'" pada pertengahan 2022 dan kemudian memasuki kebangkrutan.

Chaffee bukan satu-satunya yang melihat minat institusional yang diperbarui terhadap imbal hasil bitcoin. "Orang-orang yang memegang bitcoin, — baik di neraca atau sebagai investor — semakin melihatnya sebagai pot yang hanya duduk di sana," kata Richard Green, direktur Rootstock Institutional, kepada CoinDesk baru-baru ini. "Itu tidak bisa hanya duduk di sana tanpa melakukan apa-apa; itu perlu menambah imbal hasil." Green mengatakan investor profesional sekarang ingin aset digital mereka "bekerja sekeras mungkin" dalam mandat risiko mereka.

Chaffee menjelaskan bahwa GlobalStake, yang menyediakan infrastruktur staking di jaringan proof-of-stake, mulai mendengar pertanyaan yang sama berulang kali dari klien selama beberapa tahun terakhir: apakah peluang imbal hasil tingkat institusional yang serupa ada untuk bitcoin.

GlobalStake mengungkapkan Bitcoin Yield Gateway-nya pada hari Kamis, sebuah platform yang dirancang untuk mengumpulkan berbagai strategi imbal hasil bitcoin pihak ketiga di balik satu lapisan orientasi, kepatuhan, dan integrasi.

Co-founder tersebut menjelaskan bahwa perusahaan mengharapkan sekitar $500 juta bitcoin akan dialokasikan dalam tiga bulan. "Kami mengharapkan bitcoin dialokasikan selama periode peluncuran kuartal pertama gateway, bersumber dari mitra kustodian yang berbasis di Kanada, permintaan yang dihasilkan oleh pihak-pihak melalui mitra kami MG Stover, dan klien kami, yang mencakup kantor keluarga, perbendaharaan aset digital (DAT), perbendaharaan korporat, dan hedge fund."

Perusahaan lain mendekati masalah ini dari lapisan infrastruktur. Babylon Labs, misalnya, mengembangkan sistem yang memungkinkan bitcoin asli digunakan sebagai agunan non-kustodian di berbagai aplikasi keuangan, sebuah upaya yang ditujukan untuk memperluas utilitas BTC daripada menghasilkan imbal hasil secara langsung.