Bitcoin, Ether ETF menghadapi risiko kustodian karena Coinbase memegang 80%

Poin Penting:

• Coinbase menjaga lebih dari 80% aset ETF Bitcoin dan Ethereum A.S.
• Kustodian terpusat menciptakan efisiensi tetapi meningkatkan risiko konsentrasi dan kegagalan titik tunggal.
• Regulator menekankan standar kustodian berkualitas, pemisahan aset, dan pengawasan operasional yang kuat.

Coinbase memiliki kustodian lebih dari 80% aset ETF Bitcoin dan Ethereum A.S., menurut surat pemegang saham yang diajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa A.S. untuk Q2 2025. Tingkat skala tersebut memusatkan manajemen kunci dan penyimpanan untuk sebagian besar ETF kripto spot pada satu penyedia.

Konsentrasi ini dapat menciptakan efisiensi operasional, tetapi juga menimbulkan risiko konsentrasi. Insiden siber, gangguan layanan, atau kegagalan tata kelola pada satu kustodian dapat mempengaruhi beberapa dana sekaligus, dengan efek berantai pada pembuatan, penebusan, dan likuiditas perdagangan.

Spesialis independen telah menandai kekhawatiran kegagalan titik tunggal. Seperti dilaporkan oleh BitcoinInsider.org, Gabor Gurbacs menggambarkan pengaturan ini sebagai risiko serius dan mempertanyakan apakah dewan dana menanganinya dengan memadai.

Ekspektasi regulasi seputar standar "kustodian berkualitas" tetap penting. Seperti yang dibahas oleh Investopedia dalam merangkum pernyataan dari pimpinan SEC, standar tersebut mencakup pemisahan aset klien, kontrol pengamanan, dan pengawasan operasional yang kuat, area yang tetap berada di bawah pengawasan ketat untuk kustodian kripto.

Penerbit tertarik pada tumpukan terintegrasi Coinbase di seluruh kustodian, perdagangan, dan pembiayaan, yang dapat menyederhanakan operasi ETF. Seperti dilaporkan oleh Coinlive.com, veteran infrastruktur pasar memperingatkan bahwa menggabungkan terlalu banyak fungsi pada satu perusahaan menyimpang dari pemisahan tradisional yang digunakan untuk meningkatkan ketahanan.

Persaingan muncul seiring pertumbuhan aset. The Block mencatat bahwa Kraken meluncurkan layanan kustodian institusional yang secara eksplisit memposisikan diri terhadap risiko konsentrasi, menandakan upaya aktif untuk mendiversifikasi lanskap penyedia.

Kepemimpinan Coinbase membingkai perannya sebagai sinyal kepercayaan sambil mengakui bagaimana diversifikasi biasanya berkembang. Sebelum pandangan itu, pertimbangkan konteks operasional di atas. "Dana yang lebih besar sering mendiversifikasi kustodian seiring skala aset berkembang," kata Brian Armstrong, CEO Coinbase.

Mitigasi risiko biasanya berpusat pada pengaturan redundan, buku panduan respons insiden, dan audit serta asuransi yang ketat, di samping pemisahan aset yang ketat. Tes praktis adalah apakah lebih banyak dewan ETF menambahkan kustodian sekunder atau cadangan seiring aset dan kompleksitas operasional meningkat.

Pada saat penulisan ini, Coinbase Global (COIN) baru-baru ini diperdagangkan sekitar $171 dengan pergerakan intraday yang signifikan, berdasarkan data dari Yahoo Finance. Gambaran pasar ini menawarkan latar belakang kontekstual daripada panduan.

Penafian: CoinLineup.com menyediakan informasi cryptocurrency dan pasar keuangan hanya untuk tujuan pendidikan dan informasi. Konten di situs ini bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Pasar cryptocurrency dan saham melibatkan risiko yang signifikan, dan kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil masa depan. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berkualitas sebelum membuat keputusan investasi apa pun.