Monopoli Tersembunyi DeFi: Mengapa PENDLE Tidak Memiliki Kompetisi

• PENDLE menguasai lebih dari setengah pangsa pasar perdagangan yield DeFi dengan TVL $5 miliar.
• Protokol menghasilkan lebih dari $40 juta pendapatan tahunan dengan 80% dialokasikan untuk pembelian kembali token.
• Platform Boros menargetkan pasar funding rate harian $150 miliar dengan volume nosional awal $5,5 miliar.

Pendle Finance tetap menjadi protokol dominan dalam perdagangan yield keuangan terdesentralisasi, dengan kompetisi langsung yang terbatas. Platform ini menguasai sebagian besar pangsa pasar tokenisasi yield sambil berkembang ke chain dan produk baru di tahun 2026.

Struktur Pasar Perdagangan Yield DeFi

Pendle Finance beroperasi sebagai protokol tokenisasi yield dalam keuangan terdesentralisasi. Protokol ini memungkinkan pengguna untuk memisahkan aset penghasil yield menjadi Principal Tokens dan Yield Tokens. Token-token ini kemudian dapat diperdagangkan atau digunakan untuk mengunci imbal hasil tetap.

Protokol ini menguasai antara 50% dan 60% dari sektor perdagangan yield DeFi. Per 2025, total value locked-nya melebihi $5 miliar. Proyek-proyek sebanding di niche ini memiliki pangsa pasar minimal atau telah menghentikan operasi.

Pesaing terdahulu seperti Element Finance dan Yield Protocol baik melakukan rebranding atau tutup. Pendle terus berkembang selama periode yang sama. Posisi pasar ini telah membuat analis menggambarkannya sebagai monopoli tersembunyi dalam DeFi. Automated Market Maker v2 Pendle dibangun khusus untuk aset yang nilainya menurun seiring waktu. 

AMM tradisional sering kesulitan dengan token semacam itu karena nilainya mendekati nol saat jatuh tempo. Pendle memusatkan likuiditas dalam rentang yang dapat disesuaikan, yang membantu mempertahankan spread yang lebih ketat.

Protokol ini juga memperkenalkan kerangka Standardized Yield di bawah EIP-5115. Ini memungkinkan aset penghasil yield untuk terintegrasi tanpa adapter khusus. Struktur ini mendukung komposabilitas di seluruh aplikasi terdesentralisasi.

Model Pendapatan dan Struktur Teknis

Pendle melaporkan lebih dari $40 juta pendapatan tahunan yang dihasilkan dari aktivitas perdagangan. Di bawah model sPENDLE yang diperkenalkan pada 2026, 80% pendapatan protokol mendanai pembelian kembali token. Pada tingkat saat ini, itu setara dengan sekitar $32 juta dalam aktivitas pembelian tahunan. Peningkatan sPENDLE menggantikan model lock vePENDLE sebelumnya.

Ini memungkinkan penarikan setelah 14 hari dan menawarkan staking likuid. Protokol juga mengurangi emisi sebesar 30%, yang menurunkan pertumbuhan pasokan token.

Data pasar menunjukkan PENDLE diperdagangkan mendekati $1,25. Token ini tetap di bawah puncak 2024-nya mendekati $7,53. Pada grafik mingguan, aksi harga berada di dalam saluran menurun. Analis teknis mengidentifikasi zona permintaan antara $0,84 dan $0,60. Retracement Fibonacci 0,786 berada mendekati $0,844. 

Analis menyatakan bahwa penutupan mingguan di bawah $0,46 akan membatalkan struktur saat ini. Volatilitas pada kerangka waktu mingguan telah menyusut dalam beberapa bulan terakhir. Pola kompresi serupa muncul di siklus sebelumnya sebelum pergerakan harga besar. Kinerja historis mencakup reli melebihi 1.500% dari struktur sebanding.

Ekspansi ke Pasar Baru

Pendle berkembang melampaui Ethereum ke lebih dari delapan jaringan blockchain. Integrasi mencakup ekosistem non-EVM seperti Solana dan TON. Strategi ini bertujuan untuk menangkap pasar yield di berbagai chain. Pada awal 2026, Pendle meluncurkan Boros, juga dikenal sebagai V3. Boros berfokus pada perdagangan funding rate perpetual. Pasar funding rate mencatat lebih dari $150 miliar dalam volume harian.

Pengujian awal Boros mencatat $5,5 miliar dalam volume nosional. Produk ini menghasilkan sekitar $730.000 dalam pendapatan awal. Ekspansi ini menargetkan trader yang mencari alat lindung nilai untuk eksposur funding rate. Pendle juga memperkenalkan Citadels untuk melayani pengguna institusional dan yang patuh Syariah. Sektor keuangan Islam mewakili pasar bernilai triliunan dolar. Citadels menyediakan akses patuh ke produk yield on-chain.

Minat institusional telah dilaporkan seputar proyek ini. Arthur Hayes mengakumulasi hampir $1 juta PENDLE. Binance Labs dan Spartan Group tercantum di antara investor. Seiring obligasi dan surat berharga yang ditokenisasi meningkat on-chain, infrastruktur perdagangan yield terus berkembang. Pendle tetap diposisikan dalam segmen ini sambil mempertahankan keunggulannya dalam tokenisasi yield.

Postingan Monopoli Tersembunyi DeFi: Mengapa PENDLE Tidak Memiliki Kompetisi muncul pertama kali di Live Bitcoin News.