Sejak perang Iran dimulai, narasi pasar sangat sederhana: lonjakan harga minyak, dorongan inflasi, dan volatilitas pasar yang lebih luas bersifat sementara dan akan mereda begitu konflik berhenti, memungkinkan bank sentral untuk melumasi ekonomi dan pasar dengan uang mudah, seperti yang konsisten mereka lakukan pasca-2008.
Namun ada pandangan kontra yang mengatakan luka dari perang Iran akan bertahan lama dalam bentuk lantai inflasi global yang secara struktural meningkat. Ini dapat memengaruhi imbal hasil di semua kelas aset, termasuk saham, kripto, dan obligasi.
Jawabannya terletak pada pelajaran terbesar dari perang Iran: pasar energi rapuh, dan ekonomi besar terpapar lonjakan harga minyak dan gangguan pasokan energi.
Selama beberapa dekade, beberapa negara, termasuk ekonomi besar, mengandalkan rantai pasokan energi global, pasar berbasis harga, dan keunggulan komparatif. Model itu berhasil, tetapi sekarang telah runtuh di tengah gangguan terbaru di Selat Hormuz, yang menyebabkan kekurangan energi besar-besaran di seluruh dunia, termasuk di ekonomi besar seperti India, Jepang, dan Korea Selatan. Jika konflik berlarut-larut, akhirnya negara-negara seperti China, yang memiliki cadangan besar, juga bisa menderita, termasuk AS yang dianggap mandiri energi.
Hasilnya: Ke depan, setiap negara kemungkinan akan menjadikan kemandirian dan keamanan energi sebagai pusat strategi keamanan nasional mereka.
Menurut Pakar Pasar Energi Anas Alhajji, tren ini akan memicu de-globalisasi pasar energi yang cepat, memprioritaskan kontrol daripada biaya dan melahirkan inflasi yang lengket.
"Begitu pola pikir itu mengakar, pasar energi global tidak akan pernah kembali ke model lama perdagangan terbuka, berbasis harga, dan sebagian besar komersial. Sebaliknya, ekonomi kapitalis—yang secara historis bergantung pada efisiensi pasar, rantai pasokan global, dan keunggulan komparatif—akan semakin mencerminkan pendekatan China: arahan negara yang kuat, penimbunan strategis, integrasi vertikal, subsidi untuk juara domestik, dan prioritas kemandirian/kontrol daripada minimalisasi biaya murni," katanya dalam penjelasan di X.
Dia menambahkan bahwa sebagian besar negara tidak memiliki rantai pasokan terpusat, basis industri, dan pengambilan keputusan seperti China, yang dapat menghasilkan inovasi yang lebih lambat, pasar yang terfragmentasi, dan biaya yang lebih tinggi.
"Hasilnya: biaya lebih tinggi, inovasi lebih lambat di beberapa area, pasar terfragmentasi, dan efisiensi keseluruhan yang berkurang untuk ekonomi bergaya Barat, semuanya atas nama 'keamanan.' Energi berhenti menjadi sekadar komoditas; ia menjadi senjata geopolitik dan benteng domestik," catatnya.
Dengan kata lain, dampak perang Iran melampaui volatilitas harga minyak jangka pendek.
Sudah ada tanda-tanda dampak yang meluas, memengaruhi segala hal mulai dari pupuk dan produksi pangan hingga produksi industri dan bahkan mungkin pembuatan chip dan industri semikonduktor, karena gangguan di Selat Hormuz menghambat pasokan helium dan belerang, yang sangat penting untuk pembuatan chip.
Selain itu, PBB telah memperingatkan tentang harga pangan yang lebih tinggi di seluruh dunia.
Dampak pada aset
Semua ini berarti bahwa bank sentral mungkin tidak lagi memiliki ruang seperti yang pernah mereka miliki untuk dengan cepat membuka keran likuiditas untuk mendukung ekonomi dan harga aset.
Dari 2008 hingga 2021, indeks harga konsumen global (CPI) atau tingkat inflasi rata-rata di bawah 3% (secara singkat naik menjadi 8% pada 2022, hanya untuk turun kembali ke 3% pada 2024), menurut sumber data St. Louis Fed. Ini memungkinkan bank sentral, termasuk Fed, BOJ, dan lainnya, untuk mengejar kebijakan moneter ultra-longgar yang menetapkan suku bunga pada atau di bawah nol, dan memompa likuiditas melalui pembelian obligasi agresif atau pelonggaran kuantitatif, memicu keuntungan epik di semua pasar. Bitcoin, misalnya, naik dari harga dalam dollar satu digit pada 2011 menjadi $126.000 pada Oktober tahun lalu.
Namun dengan lantai inflasi yang secara struktural lebih tinggi yang diharapkan, paradigma itu bergeser. Bank sentral tidak dapat lagi berasumsi bahwa mereka selalu dapat memangkas suku bunga untuk mendorong pertumbuhan. Likuiditas bisa lebih terbatas, membatasi imbal hasil di semua kelas aset.
Pesannya jelas: Investor harus bersiap untuk dunia di mana inflasi lengket, kebijakan moneter kurang akomodatif, dan volatilitas pasar adalah normal yang baru.
Sumber: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor
