Circle Mendesak UE untuk Memperkuat Aturan Aset Digital di Bawah Paket Integrasi Pasar

TLDR:

• Circle merekomendasikan ambang batas DLT yang adaptif berdasarkan adopsi pasar, kondisi likuiditas, dan penilaian pengawasan.
• Tidak ada EMT berdenominasi euro yang saat ini memenuhi ambang batas signifikansi, menciptakan hambatan struktural bagi pertumbuhan mereka.
• Circle mendesak pengawasan ESMA untuk hanya fokus pada perusahaan kripto lintas batas besar yang menghadirkan risiko sistemik yang nyata.
• Circle menyerukan pembaruan legislatif untuk secara resmi mengakui EMT sebagai agunan yang memenuhi syarat di bawah kerangka keuangan UE.

Circle telah secara resmi menanggapi Paket Integrasi Pasar Komisi Eropa, menawarkan rekomendasi terperinci tentang bagaimana UE dapat lebih baik mengintegrasikan aset digital ke dalam kerangka pasar modalnya.

Perusahaan menyampaikan umpan baliknya pada 20 Maret 2026, mencakup empat area reformasi utama. Ini termasuk Rezim Percontohan DLT, penyelesaian token e-money, pengawasan terpusat, dan kerangka agunan.

Circle Menyerukan Reformasi Rezim Percontohan DLT dan Aturan Penyelesaian EMT

Paket Integrasi Pasar mengusulkan perluasan Rezim Percontohan DLT, dan Circle mendukung arah ini. Namun, perusahaan percaya bahwa ambang batas volume saat ini masih membatasi partisipasi institusional.

Circle merekomendasikan adopsi ambang batas adaptif berdasarkan adopsi pasar, kondisi likuiditas, dan penilaian pengawasan. Pendekatan ini akan memberikan panduan yang lebih jelas bagi pelaku pasar sambil mempertahankan pengawasan tetap utuh.

Circle juga menekankan perlunya jalur yang jelas dari fase percontohan ke legislasi permanen. Tanpa kejelasan itu, investasi infrastruktur jangka panjang tetap sulit untuk dibenarkan.

Proposal saat ini mengharuskan ESMA untuk melaporkan percontohan pada tahun 2030, tetapi langkah-langkah setelah laporan itu masih belum ditentukan. Circle merekomendasikan memajukan pembaruan Rezim Percontohan DLT secara mandiri untuk menghindari penundaan.

Mengenai token e-money, Circle menyambut baik pengakuan Komisi terhadap EMT yang mematuhi MiCA untuk penyelesaian tunai dalam transaksi sekuritas. Namun, perusahaan memperingatkan agar tidak membatasi penyelesaian hanya pada EMT yang "signifikan".

Seperti yang dicatat Circle dalam umpan baliknya, "membatasi penyelesaian melalui CSD hanya pada EMT 'signifikan' berisiko mengecualikan EMT berdenominasi euro, dan menciptakan skenario ayam dan telur yang menghambat pertumbuhan mereka." Tidak ada EMT berdenominasi euro yang saat ini memenuhi ambang batas signifikansi, menjadikan ini sebagai kekhawatiran struktural.

Circle juga merekomendasikan penyelarasan Regulasi CSD dengan Rezim Percontohan DLT pada akun tunai EMT. Saat ini, akun tunai terbatas pada lembaga kredit dan CSD.

Perusahaan mengusulkan perluasan akses ini kepada Penyedia Layanan Aset Kripto yang berwenang, sesuai dengan panduan EBA yang ada.

Reformasi Pengawasan dan Kerangka Agunan Memerlukan Kalibrasi yang Hati-hati

Mengenai pengawasan terpusat, Circle mendukung pendekatan yang terarah tetapi mendesak kehati-hatian. Memindahkan pengawasan Penyedia Layanan Aset Kripto ke ESMA harus fokus pada perusahaan yang menghadirkan risiko sistemik yang nyata.

Seperti yang dinyatakan Circle, "otoritas kompeten nasional sering kali lebih baik dalam memberikan pengawasan yang gesit untuk perusahaan non-sistemik." Membuka kembali model pengawasan inti untuk MiCA dapat menciptakan ketidakpastian regulasi yang berkepanjangan.

Circle juga mencatat bahwa perusahaan UE sudah menghadapi pengawasan dari berbagai badan di bawah rezim yang berbeda. Menambahkan lebih banyak kompleksitas berisiko memperlambat tujuan pertumbuhan dan efisiensi UE. Transisi yang terukur, fokus hanya pada aktor sistemik, akan mengurangi hambatan administratif secara menyeluruh.

Mengenai kerangka agunan, Circle mendesak pembaruan legislatif untuk secara resmi mengakui EMT sebagai agunan yang memenuhi syarat. Pembaruan terhadap Regulasi Infrastruktur Pasar Eropa akan mengurangi hambatan adopsi.

Circle menunjukkan bahwa "rekan internasional, termasuk CFTC AS dan Bank of England Inggris, sedang mengeksplorasi integrasi instrumen tokenisasi ke dalam kerangka agunan dan margin mereka." Ini menempatkan UE pada risiko tertinggal jika reformasi tidak segera dimajukan.

Circle menyediakan USDC dan EURC sebagai infrastruktur yang diatur untuk layanan keuangan Eropa. Perusahaan melihat Paket Integrasi Pasar sebagai momen yang menentukan bagi pengembangan pasar modal UE.

Dalam penutupnya, Circle menggambarkan paket tersebut sebagai "momen penting bagi visi UE tentang serikat pasar modal yang mendalam dan terintegrasi."

Postingan Circle Mendesak UE untuk Memperkuat Aturan Aset Digital di Bawah Paket Integrasi Pasar pertama kali muncul di Blockonomi.