Prospek kenaikan suku bunga tidak lagi hanya menjadi cerita Amerika Serikat. Para trader kini memperkirakan Bank of Japan (BoJ) juga bisa memperketat kebijakan karena negara yang minim sumber daya ini menghadapi risiko inflasi akibat perang Iran yang sedang berlangsung.
Para trader melihat peluang sekitar 69% bahwa BoJ akan menaikkan biaya pinjaman acuannya pada pertemuan 28 April, menurut data yang dilacak oleh Bloomberg. Aktivitas dalam opsi yang terkait dengan suku bunga AS menunjukkan para trader mengharapkan The Fed akan menaikkan biaya pinjaman dalam beberapa minggu mendatang.
Ringkasan pertemuan kebijakan BoJ yang dirilis pada hari Senin menunjukkan satu anggota menyerukan kenaikan suku bunga yang lebih besar sebagai respons terhadap konflik di Timur Tengah dan dampak inflasi terhadap masyarakat Jepang. Komentar juga mencatat bahwa setiap langkah akan mempertimbangkan data ekonomi yang masuk dan sinyal anekdotal dari pasar.
Pengetatan The Fed adalah hambatan yang dikenal luas untuk aset berisiko, termasuk bitcoin. Bank of Japan bisa sama berpengaruhnya. Selama bertahun-tahun suku bunga yang sangat rendah mendorong para trader untuk meminjam dalam yen dan berinvestasi di pasar yang menghasilkan imbal hasil lebih tinggi (yang disebut carry trade), menjaga biaya pinjaman tetap rendah secara global dan melancarkan reli di aset berisiko.
Jadi, pergeseran menuju kebijakan yang lebih ketat di Tokyo dapat membalikkan arus ini, mengirimkan gelombang ke seluruh pasar dan berpotensi memperdalam pasar bear kripto. BoJ telah menaikkan suku bunganya menjadi 0,75% dari -0,1% selama dua tahun terakhir sambil secara bersamaan mengakhiri program pembelian aset besar-besaran. Namun, suku bunga di Jepang tetap jauh lebih rendah dibandingkan 3,5% yang terlihat di AS.
Oleh karena itu, bank memiliki banyak ruang untuk menaikkan suku bunga jika krisis Iran memburuk, yang berpotensi mendorong harga energi lebih tinggi dan inflasi impor di Jepang dan negara-negara lain yang bergantung pada minyak.
Lebih mudah diucapkan daripada dilakukan
Menaikkan suku bunga, bagaimanapun, akan menjadi tugas yang menantang mengingat situasi fiskal Jepang yang tegang. Rasio utang terhadap PDB negara tersebut mencapai 240% yang mengejutkan, yang berarti suku bunga yang lebih tinggi dapat meningkatkan biaya pinjaman secara tajam dan membebani keuangan pemerintah.
Para ekonom mengatakan bahwa Jepang berada dalam situasi yang sulit. Jika menaikkan suku bunga dan membiarkan imbal hasil obligasi pemerintah naik, hal itu dapat membahayakan keberlanjutan utang Jepang. Jika tetap mempertahankan suku bunga rendah, yen kemungkinan akan terdepresiasi secara signifikan, menambah kekhawatiran inflasi.
Tekanan sudah terlihat jelas di pasar FX. Yen Jepang terus melemah dan saat ini berada di sekitar 160 per dolar AS, level terlemahnya sejak pertengahan 2024. JPY telah terdepresiasi sebesar 54% sejak 2021.
