Prediksi Harga Saham Nvidia: Apakah Ledakan AI Kini Menggerogoti Laba Nvidia Sendiri?

Nvidia baru saja mempertahankan margin kotornya di sekitar 75% untuk kuartal ketiga berturut-turut.

Dalam siaran pers yang sama, perusahaan justru menurunkan panduan untuk angka tersebut.

Pendapatan masih terus berakselerasi — US$96,2 miliar pada kuartal yang berakhir 26 Juli 2026, lebih dari dua kali lipat dibandingkan setahun sebelumnya, dengan panduan US$108 miliar untuk kuartal berikutnya.

Artinya perusahaan tumbuh lebih cepat sekaligus memperoleh lebih sedikit dari setiap dolar pendapatan, dan ketegangan tunggal itulah yang menjelaskan sebagian besar penyebabnya, dan ketegangan tersebut juga menjadi bagian besar dari alasan mengapa para analis yang meliput perusahaan yang sama tidak dapat menyepakati satu target harga bahkan untuk satu tahun ke depan, apalagi lima tahun.

Key Takeaways

• Pendapatan Nvidia pada kuartal II tahun fiskal 2027 mencapai US$96,2 miliar, naik 106% secara tahunan, dengan Pusat Data menyumbang US$89,0 miliar di antaranya.
• Dalam laporan yang sama, perusahaan menaikkan panduan pendapatan kuartal III menjadi US$108,0 miliar dan menurunkan panduan margin kotor menjadi 74,0%.
• Komitmen pasokan dan kapasitas Nvidia melonjak dari US$119 miliar menjadi US$279 miliar, terutama untuk pengadaan memori.
• Proyeksi jangka panjang NVDA berbeda-beda pada beberapa variabel masukan, dan margin kotor adalah satu-satunya variabel yang kini sudah diberi angka oleh Nvidia sendiri.
• Pengiriman ke Tiongkok berada di bawah 1% dari pendapatan Pusat Data, dan Nvidia sama sekali tidak memasukkannya ke dalam panduan ke depan.
• Sejak kuartal I tahun fiskal 2027 Nvidia melaporkan dua platform, yaitu Pusat Data dan edge computing, sehingga perbandingan segmen lama harus disajikan ulang terlebih dahulu.

Berapa prediksi harga saham Nvidia untuk 2030?

Setiap target harga 2030 berasal dari aritmetika yang sama: laba per saham pada 2030, dikalikan dengan berapa pun kelipatan yang bersedia dibayar pasar untuk laba tersebut.

Nvidia baru saja menggerakkan dua variabel di balik paruh pertama perhitungan itu ke arah yang berlawanan — pendapatan naik, margin turun.

Berikut adalah apa yang sebenarnya dibutuhkan setiap skenario, dinyatakan sebagai asumsi yang mendasarinya dan bukan sebagai angka dolar:

Target harga 2030 yang kredibel sangat langka, karena hampir tidak ada meja riset sell-side yang menerbitkan target harga lima tahun untuk saham yang sevolatil ini.

Yang memang tersedia adalah liputan 12 bulan, dan bahkan itu pun berbeda-beda: Ruben Roy dari Stifel memasang US$282, dibangun atas 22 kali estimasi labanya untuk tahun fiskal 2028, sementara Matt Bryson dari Wedbush memasang US$330 dan Cestrian Capital Research memberi peringkat Hold dengan target US$260 setelah hasil kuartal ini.

Penyedia data konsensus pun tidak sepakat — satu menunjukkan rata-rata US$303,09 dari 68 analis yang meliput, yang lain mengutip US$305,41, dan yang ketiga US$306,92 dari 48 analis.

Jika gambaran satu tahun saja masih sebegini tidak pasti, perlakukan setiap angka 2030 tunggal yang Anda lihat sebagai keluaran sebuah model, bukan sebagai proyeksi.

Perlakukan rentang tersebut sebagai ukuran ketidaksepakatan, bukan sebagai proyeksi. Angka-angka itu adalah keluaran model yang diagregasi, bukan riset bank yang dipublikasikan, dan dua penyedia data konsensus yang melacak NVDA melaporkan rata-rata 12 bulan yang berbeda — satu menunjukkan rata-rata US$303,09 dari 68 analis yang meliput, yang lain mengutip US$305,41 — dan itu bahkan sebelum hasil kuartal ini beserta panduan margin yang menyertainya.

Rantai menuju 2030 berjalan dari jalur pendapatan, melalui asumsi margin kotor, ke laba, lalu ke kelipatan pasar, dan akhirnya ke harga saham. Jalur pendapatan secara umum sudah disepakati. Asumsi margin tidak — dan di situlah proyeksi berbeda hingga sekitar tiga kali lipat.

Mengapa proyeksi saham Nvidia begitu jauh berbeda satu sama lain?

Apa yang terjadi pada margin kotor Nvidia?

Margin Nvidia tidak merosot.

Margin itu mendatar di puncak, lalu perusahaan sendiri yang menurunkan panduannya.

Angka GAAP digunakan di sepanjang artikel ini, karena Nvidia mengubah definisi non-GAAP-nya pada kuartal I tahun fiskal 2027 sementara seri GAAP tetap dapat diperbandingkan sebelum dan sesudah perubahan tersebut.

Margin naik sepanjang tahun fiskal 2026, lalu bertahan antara 74,9% dan 75,0% selama tiga kuartal berturut-turut — Q4 TF2026, Q1 TF2027, dan Q2 TF2027.

Panduan kuartal III adalah titik patah pertama dari dataran itu, dan yang benar-benar penting justru berada tepat di sebelahnya dalam laporan yang sama.

Nvidia memasang panduan pendapatan kuartal III di US$108 miliar, sekitar 12% di atas kuartal yang baru saja dilaporkan. Dalam dokumen yang sama, pada hari yang sama, perusahaan memberi panduan pendapatan di atas kuartal yang baru dilaporkan dan panduan margin di bawahnya.

Pendapatan naik dalam garis lurus sepanjang enam kuartal. Margin kotor naik, mendatar selama tiga kuartal di kisaran 75%, lalu turun 1,0 poin persis pada kuartal yang pendapatannya dipandu naik 12%.

Mengapa pembangunan infrastruktur AI menaikkan biaya Nvidia sendiri?

Tekanan itu berasal dari memori, dan berakar pada permintaan yang sama dengan yang mendorong pendapatan Nvidia.

Setiap server AI yang dikirim Nvidia membutuhkan memori berpita lebar tinggi. Setiap pesaing yang membangun infrastruktur AI memperebutkan pasokan yang sama. Semakin cepat pembangunan berjalan, semakin besar yang harus dibayar Nvidia untuk sebuah masukan penting yang tidak diproduksinya sendiri.

Nvidia menyebutkan angkanya dalam laporan yang sama.

Komitmen pasokan dan kapasitasnya melonjak dari US$119 miliar pada kuartal sebelumnya menjadi US$279 miliar, dan komentar Direktur Keuangan menyatakan bahwa komitmen ini terutama berkaitan dengan pengadaan memori.

Dalam panggilan laporan laba, Direktur Keuangan Colette Kress melangkah lebih jauh dengan menyampaikan kepada para analis bahwa kelangkaan memori saat ini sebagian besar dipicu oleh pembangunan infrastruktur AI itu sendiri, dan bahwa margin kotor diperkirakan menyentuh dasar pada kuartal IV tahun fiskal 2027 di kisaran 71% hingga 72%.

Neraca menceritakan kisah yang sama dari sudut lain. Persediaan naik menjadi US$31,6 miliar dari US$25,8 miliar pada kuartal sebelumnya, yang menurut Nvidia disebabkan oleh persiapan peluncuran Vera Rubin pada kuartal III.

Seberapa besar asumsi margin mengubah angka 2030?

Selisih margin tiga poin terdengar kecil sampai Anda menghitungnya secara majemuk.

Jalankan jalur pendapatan yang sama melalui margin kotor 75% dan 72%, maka selisihnya menjadi puluhan dolar per saham pada target 2030 — jumlah yang berarti, tetapi belum mencakup seluruh jurang perbedaan.

Laju pertumbuhan pendapatan dan kelipatan valuasi menggerakkan target jangka panjang jauh lebih besar daripada margin.

Yang membuat margin layak diawasi adalah karena inilah satu-satunya variabel masukan yang kini sudah diberi angka oleh Nvidia sendiri.

Itulah sebabnya dua analis bisa melihat proyeksi pendapatan yang nyaris identik namun menerbitkan target yang berbeda hingga tiga kali lipat.

Mereka tidak berselisih soal apakah permintaan AI itu nyata.

Mereka berselisih soal berapa banyak dari permintaan itu yang akhirnya tetap dinikmati Nvidia.

Apa yang sebenarnya mendorong pendapatan Nvidia saat ini?

Bagaimana Anda harus membaca satu kuartal Nvidia setelah perubahan pelaporan?

Nvidia mengubah cara pelaporan pendapatannya mulai kuartal I tahun fiskal 2027, dan setiap perbandingan yang mengabaikan hal ini akan keliru.

Kini terdapat dua platform pasar — Pusat Data dan edge computing — dengan Pusat Data terbagi menjadi dua submarket: Hyperscale, yang mencakup penyedia layanan cloud, dan ACIE, yang mencakup cloud AI serta pelanggan industri dan korporasi.

Pada kuartal II tahun fiskal 2027, pembagian tersebut menghasilkan US$89,0 miliar untuk Pusat Data, naik 117% secara tahunan, berbanding US$7,2 miliar untuk edge computing, naik 27%. Pusat Data kini mencakup 92,5% dari seluruh perusahaan.

Satu perubahan lain mengacaukan perbandingan laba secara tahunan: mulai kuartal I tahun fiskal 2027, angka non-GAAP Nvidia mencakup kompensasi berbasis saham, dan perusahaan menyajikan ulang periode non-GAAP sebelumnya agar setara.

Enam baris pelaporan berubah menjadi dua platform. Segala sesuatu yang ditulis berdasarkan label segmen lama — termasuk sebagian besar model 2030 yang dibangun sebelum pertengahan 2026 — perlu disajikan ulang sebelum dapat dibandingkan dengan kuartal saat ini.

Apakah parit ekonomi CUDA masih menjadi keunggulan utama?

Posisi perangkat lunak Nvidia butuh dua dekade untuk dibangun, dan itu masih menjadi alasan mengapa biaya berpindah begitu tinggi.

CUDA diluncurkan pada 2006 dan melatih satu generasi peneliti untuk menulis kode yang berjalan di perangkat keras Nvidia. Saat model bahasa besar menjadi arus utama, berpindah dari Nvidia bukan lagi keputusan pembelian, melainkan migrasi rekayasa yang memakan waktu bertahun-tahun.

Efek keterkuncian itu masih menjadi bagian paling awet dari argumen bullish.

Namun ia melindungi pendapatan, bukan margin. CUDA membuat pelanggan terus membeli. Ia tidak berpengaruh apa pun terhadap berapa yang harus dibayar Nvidia untuk memori.

Apa yang bisa mematahkan proyeksi saham Nvidia?

Seberapa besar eksposur Nvidia ke Tiongkok saat ini?

Tiongkok berubah dari pos pendapatan yang berarti menjadi nyaris nol, dan lintasannya lebih rumit daripada sekadar satu larangan ekspor.

Nvidia melaporkan US$4,6 miliar penjualan produk H20 pada kuartal I tahun fiskal 2026, sebelum persyaratan lisensi ekspor yang baru berlaku. Hingga kuartal I tahun fiskal 2027, tidak ada satu pun produk Hopper untuk Pusat Data yang dikirim ke Tiongkok. Sejak itu pengiriman telah dilanjutkan pada level yang digambarkan perusahaan sebagai di bawah 1% pendapatan Pusat Data, dan Nvidia tetap mengasumsikan pendapatan komputasi Pusat Data dari Tiongkok sebesar nol dalam panduannya ke depan.

Bagian yang menarik adalah mengapa angkanya tetap mendekati nol setelah sebagian lisensi diberikan. Kendalanya kini bukan lagi hanya persetujuan Amerika Serikat — sekarang ia juga melewati proses kepabeanan impor Tiongkok serta pertanyaan apakah pelanggan Tiongkok masih menginginkan cip tersebut, mengingat sudah tersedia alternatif dalam negeri.

Perubahan kebijakan Amerika Serikat saja tidak akan mengembalikan pendapatan itu.

Tiga persetujuan tersusun secara berurutan: lisensi ekspor Amerika Serikat, kepabeanan impor Tiongkok, lalu permintaan pelanggan. Pendapatan hanya muncul jika ketiganya lolos — dan itulah sebabnya sebuah judul berita tentang kebijakan ekspor, dengan sendirinya, tidak mengubah proyeksi.

Bisakah cip rancangan sendiri milik hyperscaler menggantikan Nvidia?

Para penyedia cloud terbesar semuanya merancang cip AI mereka sendiri, dan setiap satu di antaranya juga merupakan pelanggan besar Nvidia.

Cip rancangan sendiri cenderung menyasar beban kerja inferensi dengan pola yang berulang dan dapat diprediksi, di mana cip khusus dapat mengungguli GPU serbaguna dalam hal biaya per token. Melatih model frontier adalah persoalan yang berbeda, dan di situlah posisi full-stack Nvidia — cip, jaringan, dan CUDA sekaligus — paling sulit ditiru.

Risiko bagi proyeksi jangka panjang bukanlah bahwa para hyperscaler berhenti membeli Nvidia.

Melainkan bahwa mereka membeli porsi yang lebih kecil dari pasar yang jauh lebih besar, dan itu mengubah laju pertumbuhan yang menjadi tumpuan setiap model 2030.

Apa itu kekhawatiran "pendanaan sirkular"?

Nvidia telah berinvestasi pada, bermitra dengan, dan membantu mengatur pendanaan bagi sejumlah perusahaan yang kemudian membeli perangkat keras Nvidia.

Para pengkritik berargumen bahwa hal ini membuat sebagian permintaan yang dilaporkan menjadi permintaan yang didanai sendiri alih-alih permintaan independen, sehingga basis pendapatannya menjadi kurang awet dibandingkan tampilannya.

Direktur Keuangan Nvidia menanggapi kritik tersebut secara langsung dalam panggilan laporan laba kuartal II tahun fiskal 2027 alih-alih menghindarinya, dan perusahaan mengungkapkan komitmen serta investasinya di dalam laporan resmi.

Apakah kekhawatiran ini material atau tidak merupakan soal penilaian, bukan fakta yang sudah pasti. Namun inilah versi paling tajam dari argumen bearish, dan setiap proyeksi NVDA yang jujur harus memperhitungkannya dengan satu atau lain cara.

Bagaimana investor kripto dapat memantau NVDA berdampingan dengan aset digital?

Hasil kinerja Nvidia dirilis setelah pasar Amerika Serikat tutup.

Laporan kuartal II tahun fiskal 2027 dirilis pada 26 Agustus 2026, dengan panggilan analis dimulai pukul 17.00 waktu Timur — sebagaimana yang terjadi setiap kuartal selama bertahun-tahun.

Waktu tersebut menciptakan celah yang tidak bisa ditindaklanjuti oleh sebagian besar investor saham ritel. Berita yang menggerakkan harga saham justru datang saat bursa saham sudah tutup, sementara setiap aset digital yang terkait AI tetap diperdagangkan sepanjang malam.

MEXC RealStocks memberikan akses ke saham Amerika Serikat asli yang disimpan melalui mitra broker berizin, dan berjalan dalam empat sesi, bukan satu.

Sesi pra-pasar dibuka pukul 04.00 waktu Timur, sesi reguler berlangsung pukul 09.30 hingga 16.00, sesi setelah penutupan berlanjut langsung dari penutupan sampai pukul 20.00, dan sesi semalam berjalan hingga menjelang pukul 04.00.

Rilis Nvidia dan panggilan pukul 17.00 keduanya jatuh di dalam blok sesi setelah penutupan tersebut, sehingga reaksinya dapat langsung diperdagangkan saat terjadi, bukan keesokan paginya.

Di luar periode waktu musim panas Amerika Serikat, jadwal sesi bergeser satu jam.

Bagi siapa pun yang memegang token terkait AI sekaligus NVDA, tumpang tindih itulah alasan praktis untuk menyimpan keduanya di satu platform, bukan dua.

Sesi saham tutup pukul 16.00. Hasil kinerja Nvidia dirilis pukul 16.21 dan panggilan dimulai pukul 17.00. Kripto tetap diperdagangkan sepanjang waktu tersebut, dan jendela saham semalam terbuka pukul 20.00.

Untuk pembahasan mengenai arti setiap kuartal bagi saham ini, lihat analisis laporan keuangan Nvidia dari MEXC, yang mengulas setiap rilis begitu diumumkan.

Frequently Asked Questions

Berapa prediksi harga saham Nvidia untuk 2030?

Tidak ada lembaga riset besar yang menerbitkan target pasti untuk 2030, dan bahkan target harga analis 12 bulan saat ini terbentang kira-kira dari US$260 hingga US$330, sehingga setiap angka 2030 tunggal sebaiknya dibaca sebagai keluaran satu model, bukan sebagai konsensus.

Mengapa panduan margin kotor Nvidia diturunkan?

Kenaikan biaya memori menekan margin meski pendapatan tetap tumbuh, karena pembangunan infrastruktur AI yang mendorong penjualan Nvidia sekaligus menaikkan harga komponen yang harus dibeli Nvidia.

Berapa pendapatan Nvidia pada kuartal II tahun fiskal 2027?

Pendapatan mencapai US$96,2 miliar untuk kuartal yang berakhir 26 Juli 2026, naik 106% secara tahunan, dengan Pusat Data menyumbang US$89,0 miliar di antaranya.

Berapa besar pendapatan Nvidia dari Tiongkok?

Nvidia mengasumsikan pendapatan komputasi Pusat Data dari Tiongkok sebesar nol dalam panduannya ke depan, dan pengiriman aktual ke sana berada di bawah 1% pendapatan Pusat Data.

Bagaimana cara membaca segmen Nvidia setelah perubahan pelaporan?

Sejak kuartal I tahun fiskal 2027 Nvidia melaporkan dua platform — Pusat Data, yang terbagi menjadi Hyperscale dan ACIE, serta edge computing — sehingga setiap perbandingan dengan label segmen sebelum 2027 perlu disajikan ulang terlebih dahulu.

Apakah parit ekonomi CUDA cukup untuk melindungi proyeksi saham Nvidia?

CUDA melindungi pendapatan Nvidia dengan membuat kehilangan pelanggan menjadi mahal, tetapi ia tidak berpengaruh pada biaya masukan, dan di situlah tekanan saat ini berada.

Bagaimana prediksi harga NVDA terhubung dengan pasar kripto?

Nvidia merilis laporan setelah penutupan pasar Amerika Serikat sementara token terkait AI diperdagangkan terus-menerus, sehingga sesi semalam MEXC mencakup jam-jam ketika reaksi terhadap hasil kinerja Nvidia benar-benar berlangsung.

Kesimpulan

Masalah Nvidia bukanlah permintaan.

Pendapatan kembali berakselerasi, kuartal berikutnya dipandu ke US$108 miliar, dan komitmen pasokan perusahaan sendiri menunjukkan bahwa mereka memperkirakan pembangunan ini akan terus berjalan.

Masalahnya adalah pembangunan itu telah mulai menagih Nvidia atas hak istimewa untuk memasoknya — dan perusahaan menuliskannya secara hitam di atas putih dengan menurunkan panduan margin di dalam laporan yang sama saat menaikkan panduan pendapatan.

Di level berapa NVDA diperdagangkan pada 2030 lebih ditentukan oleh berapa banyak pertumbuhan itu yang berhasil dipertahankan Nvidia, bukan oleh apakah AI terus tumbuh.

Setiap angka yang muncul dalam diagram juga muncul dalam teks di sekitarnya, sehingga artikel ini tetap dapat dibaca sepenuhnya meski gambar dihapus atau tidak ditampilkan.