Ya, Oura menguntungkan berdasarkan laba bersih. Prospektus IPO-nya menunjukkan laba bersih sebesar $60,8 juta dari pendapatan $1,21 miliar dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026. Kerugian $924,3 juta di beberapa berita utama adalah baris yang berbeda: hasil untuk pemegang saham biasa setelah biaya akuntansi $985,0 juta terkait pembelian kembali saham preferen investor awal.
Menguntungkan, tetapi baru-baru ini saja: laba bersih mencapai $60,8 juta dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, setelah $3,6 juta pada tahun fiskal 2024 dan hanya $12.000 pada tahun fiskal 2025. Margin bersihnya adalah 5%.
Kerugian $924,3 juta bukanlah kerugian operasional: kerugian ini berasal dari pembayaran $985,0 juta di atas nilai buku untuk membeli kembali saham preferen, yang menurut aturan akuntansi AS dikurangkan sebelum sampai pada hasil untuk pemegang saham biasa. Pendapatan dari operasi adalah $71,2 juta.
Perangkat keras membayar tagihan, keanggotaan meningkatkan margin: penjualan cincin menghasilkan $974,0 juta, atau 80% dari pendapatan, dan keanggotaan $240,5 juta, atau 20%. Keanggotaan tumbuh 121% dan memiliki margin kotor 89%.
Pertumbuhan cepat tetapi melambat: pendapatan naik 123% pada tahun fiskal 2025 dan 74% dalam sembilan bulan terakhir. Anggota berbayar mencapai 5,0 juta, dengan retensi 12 bulan sekitar 85%.
Harga IPO adalah taruhan pertumbuhan: pada $40 hingga $44, Oura dinilai sekitar 9x hingga 10x pendapatan berjalan dan lebih dari 200x laba bersih berjalan.
Oura menguntungkan, meskipun keuntungannya tipis dan baru-baru ini.
Amendemen S-1 menunjukkan pendapatan dari operasi sebesar $71,2 juta dan laba bersih sebesar $60,8 juta dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, dengan margin bersih 5%. Perusahaan memperoleh $3,6 juta pada tahun fiskal 2024 dan secara efektif impas pada tahun fiskal 2025.
Membaca laporan laba rugi sembilan bulan dari atas menunjukkan dengan tepat dari mana kerugian utama berasal:
Pendapatan: $1.214,5 juta.
Laba kotor: $662,2 juta, dengan margin kotor 55%.
Beban operasional: $591,0 juta mencakup biaya penjualan dan pemasaran, penelitian dan pengembangan, serta biaya umum dan administrasi.
Pendapatan dari operasi: $71,2 juta.
Laba bersih, setelah bunga, item lainnya, dan pajak penghasilan sebesar $9,3 juta: $60,8 juta.
Dividen yang dianggap sebagai dividen kepada pemegang saham preferen: dikurangi $985,0 juta.
Rugi bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham biasa: $924,3 juta, atau $44,77 per saham.
Kerugian tersebut berasal dari pembelian kembali saham, bukan dari operasional bisnis. Ketika sebuah perusahaan membeli kembali saham preferen dengan harga lebih tinggi dari nilai yang tercatat di pembukuannya, aturan akuntansi AS memperlakukan kelebihannya sebagai pengembalian kepada pemegang saham preferen dan menguranginya dari laba bersih untuk mendapatkan hasil bagi pemegang saham biasa, sebagaimana dijelaskan dalam
panduan akuntansi Deloitte. Dalam kasus Oura,
S-1 asli menempatkan nilai tercatat saham preferen yang dibeli kembali sebesar $108,3 juta dan jumlah yang dibayarkan di atasnya sebesar $985,0 juta.
Pembelian kembali tersebut berjumlah besar. Oura menghabiskan sekitar $1,17 miliar untuk membeli kembali sahamnya sendiri dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, dan menarik $375 juta dari fasilitas kredit bergulirnya untuk membantu membayarnya, sebagaimana
The Next Web melaporkan dari pengajuan tersebut. Setelah menghilangkan dividen yang dianggap ada, prospektus menunjukkan laba per saham dilusian pro forma sebesar $0,18 untuk periode tersebut.
Ada dua hal yang akan memengaruhi hasil GAAP berikutnya. Pertama, Oura memperkirakan akan mencatat sekitar $160 juta kompensasi berbasis saham ketika RSU karyawan vest pada saat IPO, lebih dari dua kali lipat laba bersih 12 bulan terakhirnya sebesar $59,2 juta. Kedua, biaya operasional tumbuh lebih cepat daripada pendapatan: biaya tersebut kira-kira dua kali lipat dalam sembilan bulan sementara pendapatan naik 74%.
Arus kas terlihat lebih kuat daripada garis laba. Arus kas operasional mencapai $328,0 juta dalam sembilan bulan, sekitar 5,4 kali laba bersih, yang memberi Oura ruang untuk terus membelanjakan dana untuk pertumbuhan tanpa ekuitas baru.
Oura menghasilkan uang dengan dua cara: menjual Oura Ring, dan mengenakan biaya keanggotaan untuk akses penuh ke wawasan kesehatan app. Produk perangkat keras menghasilkan $974,0 juta, atau 80% dari pendapatan, dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026. Keanggotaan menghasilkan $240,5 juta, atau 20%, tetapi tumbuh lebih cepat dan memiliki margin yang jauh lebih tinggi.
Keanggotaan: $5,99 per bulan atau $69,99 per tahun di AS, diperlukan untuk penggunaan penuh fitur cincin.
Saluran: Oura menjual langsung ke konsumen, melalui sekitar 8.400 gerai ritel, serta melalui pemberi kerja, organisasi pemerintah, dan mitra layanan kesehatan. Sekitar 40% anggota dalam sembilan bulan tersebut datang secara organik melalui rekomendasi dari mulut ke mulut, menurut prospektus.
Geografi: kurang dari 20% pendapatan perangkat keras berasal dari luar AS dalam sembilan bulan tersebut, yang menyisakan sebagian besar peluang internasional belum tergarap.
Model ini bekerja sebagai serah terima. Oura mengatakan penjualan cincin dirancang untuk menutupi biaya memperoleh anggota pada titik pembelian, setelah itu keanggotaan menjadi lapisan berulang. Angka keterlibatan mendukung desain tersebut: 5,0 juta anggota berbayar pada 30 Juni 2026, retensi anggota berbayar 12 bulan sekitar 85%, rasio pengguna aktif harian terhadap bulanan sekitar 65%, dan waktu pemakaian rata-rata sekitar 23 jam sehari.
Perincian margin yang dapat Anda hitung sendiri: Oura tidak mengungkapkan margin kotor perangkat keras, tetapi dapat dihitung mundur. Pendapatan keanggotaan sebesar $240,5 juta dengan margin kotor 89% yang
dikutip TechCrunch dari pengajuan menghasilkan sekitar $214 juta laba kotor. Itu menyisakan sekitar $448 juta dari $662,2 juta total untuk perangkat keras, atau sekitar 46% dari $974,0 juta pendapatan cincin. Ini adalah perhitungan MEXC Learn dari angka yang diungkapkan, bukan angka yang dilaporkan Oura.
Pendapatan Oura tumbuh dari $406,8 juta pada tahun fiskal 2024 menjadi $907,9 juta pada tahun fiskal 2025, meningkat 123%, dan naik lagi 74% tahun-ke-tahun menjadi $1.214,5 juta dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026. Anggota berbayar naik dari 1,3 juta menjadi 2,9 juta menjadi 5,0 juta dalam periode yang sama.
Cincin terjual: 1,0 juta pada tahun fiskal 2024, 2,3 juta pada tahun fiskal 2025, dan 3,1 juta dalam sembilan bulan terakhir, dibandingkan 1,8 juta pada tahun sebelumnya.
Keanggotaan versus perangkat keras: dalam sembilan bulan, pendapatan keanggotaan tumbuh 121% dan perangkat keras 65%, meningkatkan keanggotaan dari sekitar 16% menjadi 20% dari pendapatan.
Kesadaran: kesadaran merek berbantuan di kalangan target audiens Oura di AS naik dari sekitar 15% pada awal tahun fiskal 2024 menjadi sekitar 38% pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026, menurut studi YouGov yang dipesan Oura.
Tingkat pertumbuhan menurun seiring membesarnya basis, dan faktor risiko Oura menyatakan pihaknya memperkirakan hal itu akan berlanjut. Pengeluaran bergerak ke arah sebaliknya. Dalam sembilan bulan, penjualan dan pemasaran naik 84%, penelitian dan pengembangan 105%, dan biaya umum serta administrasi 132%. Margin operasional turun dari 8,6% menjadi 5,9% bahkan saat pendapatan meningkat.
Margin kotor Oura turun dari 65% pada tahun fiskal 2024 menjadi 52% pada tahun fiskal 2025, kemudian pulih menjadi 55% dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, naik dari 51% pada tahun sebelumnya. Pengajuan tersebut mengaitkan penurunan ini dengan biaya garansi yang meningkat akibat masalah baterai pada beberapa unit Oura Ring 4, dan mengaitkan pemulihan ini dengan tingkat garansi yang lebih rendah dan biaya produksi per cincin yang lebih rendah.
Volume adalah kekuatan lainnya. Biaya pendapatan naik 62% dalam sembilan bulan seiring peningkatan 75% dalam jumlah cincin yang terjual. Hal ini menambah $78,8 juta biaya produksi langsung dan biaya produk, $64,1 juta biaya pengiriman, tarif, dan overhead perangkat keras, serta $28,6 juta biaya garansi,
menurut pembahasan manajemen dalam S-1. Tarif berada di dalam angka kedua tersebut. Kebijakan perdagangan adalah input langsung terhadap margin perangkat keras Oura.
Lebih jauh ke bawah laporan laba rugi, EBITDA yang disesuaikan naik menjadi $106,7 juta dalam sembilan bulan, tetapi marginnya turun dari 12% menjadi 9% karena Oura membelanjakan lebih banyak di depan pendapatan untuk pemasaran dan pengembangan produk.
Pada
kisaran harga IPO Oura $40 hingga $44, sekitar 320,9 juta saham pasca-IPO perusahaan akan bernilai $12,8 miliar hingga $14,1 miliar. Dibandingkan dengan pendapatan 12 bulan terakhir sekitar $1,42 miliar dan laba bersih sekitar $59,2 juta, itu kira-kira 9x hingga 10x penjualan dan lebih dari 200x laba. Harga tersebut merupakan taruhan pada pertumbuhan masa depan dan pangsa keanggotaan yang meningkat, bukan pada laba saat ini.
Angka yang dihitung di bawah ini menggunakan jumlah saham 320.945.459 dalam
prospektus yang diubah, dengan angka trailing yang dihitung dari hasil fiskal 2025 dan sembilan bulan:
Pada $40: sekitar $12,84 miliar nilai pasar, 9,0x pendapatan trailing dan sekitar 217x laba bersih trailing.
Pada $42, titik tengah: sekitar $13,48 miliar, 9,5x pendapatan dan sekitar 228x laba bersih.
Dua pemeriksaan akal sehat membantu. Pertama, kelipatan hanya turun secepat pendapatan tumbuh: pada harga saham tetap $42, pendapatan trailing perlu berlipat ganda menjadi sekitar $2,85 miliar sebelum valuasi turun di bawah 5x penjualan. Kedua, pasar swasta sudah bergerak dengan cara yang long. Oura mengumpulkan $200 juta dengan valuasi $5,2 miliar pada Desember 2024 dan sekitar $900 juta dengan valuasi sekitar $11 miliar pada Oktober 2025,
lapor TechCrunch. Bagian atas kisaran IPO sekitar 42% di atas putaran terakhir tersebut secara fully diluted.
Kat Liu, wakil presiden di IPOX,
mengatakan kepada Reuters bahwa valuasi tersebut sudah mengasumsikan pertumbuhan kuat berlanjut dan lebih banyak pendapatan bergeser ke keanggotaan berulang dengan margin lebih tinggi. Itu menjadikan lini keanggotaan sebagai angka yang perlu dipantau. Selama 12 bulan terakhir, jumlahnya sekitar $290 juta, sekitar seperlima dari pendapatan, dan setiap kuartal pangsa itu naik membuat kelipatan bergaya perangkat lunak lebih mudah dipertahankan.
Sebelum listing Nasdaq,
OURAUSDT Pre-IPO Perpetual Futures di MEXC diperdagangkan berdasarkan perkiraan harga saham Oura, sehingga aritmatika yang sama berlaku. Kalikan harga kontrak dengan sekitar 320,9 juta saham untuk mendapatkan nilai pasar implisit: setiap $1 pada harga bernilai sekitar $321 juta. Kontrak ini adalah derivatif yang tidak memberikan kepemilikan, dan
Apa Itu OURA Pre-IPO Futures? menjelaskan cara kerjanya dan cara melakukan long atau short. Untuk timeline IPO, persyaratan penawaran, dan apa yang terjadi pada OURAUSDT saat listing, lihat
IPO Oura 2026: Tanggal, Harga, Valuasi, dan Cara Dagang OURA.
Risiko utama dalam keuangan Oura adalah konsentrasi dan margin tipis. Cincin masih menghasilkan sekitar 80% pendapatan, sehingga masalah garansi, tarif, dan persaingan harga perangkat keras langsung berdampak pada hasil. Laba baru ada dan kecil relatif terhadap valuasi, belanja tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, dan perusahaan menanggung utang serta defisit ekuitas pemegang saham setelah pembelian kembali pra-IPO.
Konsentrasi produk: prospektus mencantumkan ketergantungan pada Oura Ring dan Oura Membership untuk hampir seluruh pendapatan, serta pada sejumlah kecil produsen kontrak dan pemasok, di antara risiko-risiko utamanya.
Litigasi dua arah: Samsung mengajukan keluhan ITC pada 12 Desember 2025 yang menyatakan bahwa produk Oura tertentu melanggar empat patennya, mencari upaya hukum yang dapat membatasi impor beberapa produk Oura Ring. Omni MedSci secara terpisah menuntut sekitar $120 juta dalam gugatan paten di Texas. Oura menyatakan kedua klaim tersebut tidak berdasar.
Neraca setelah pembelian kembali: total liabilitas sebesar $1,18 miliar melebihi total aset sebesar $1,06 miliar pada 30 Juni 2026. Bahkan setelah IPO, neraca pro forma menunjukkan defisit ekuitas pemegang saham sekitar $63 juta.
Penawaran yang didominasi sekunder: 36,5 juta dari 50 juta saham IPO berasal dari pemegang saham yang ada. Dari perkiraan hasil bersih Oura sebesar $532,6 juta, sekitar $526,4 juta digunakan untuk pemotongan pajak atas RSU karyawan yang vesting, menyisakan sekitar $6 juta untuk keperluan korporasi umum.
Karena $924,3 juta adalah kerugian bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham biasa, bukan laba bersih. Oura memperoleh $60,8 juta dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, kemudian dikurangi dividen deemed sebesar $985,0 juta yang timbul ketika perusahaan membayar lebih dari nilai buku untuk membeli kembali saham preferen dari investor awal.
Ya, berdasarkan pengajuan terbarunya. Oura melaporkan laba bersih sebesar $60,8 juta dan laba dari operasi sebesar $71,2 juta untuk sembilan bulan yang berakhir pada 30 Juni 2026. Tahun fiskalnya berakhir pada September 30, sehingga hasil fiskal penuh 2026 akan tersedia setelah IPO.
Oura melaporkan pendapatan sebesar $1.214,5 juta dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, naik 74% dari tahun sebelumnya, dan sekitar $1,42 miliar selama 12 bulan terakhir. Pendapatan fiskal 2025 adalah $907,9 juta.
Sekitar 20%. Pendapatan keanggotaan adalah $240,5 juta dari $1.214,5 juta dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, naik dari sekitar 16% setahun sebelumnya. Penjualan cincin mencakup sisanya.
Di AS, Keanggotaan Oura berharga $5,99 per bulan atau $69,99 per tahun. Oura Ring 5 itu sendiri berharga $399 atau $499 tergantung pada finishingnya.
Margin kotor Oura adalah 55% dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, naik dari 51% setahun sebelumnya. Keanggotaan berjalan sekitar 89%. Margin perangkat keras tidak diungkapkan tetapi diperkirakan sekitar 46% dari angka yang dilaporkan.
Ya. Oura menarik $375 juta dari fasilitas kredit bergulirnya dalam sembilan bulan hingga 30 Juni 2026, sebagian besar untuk mendanai pembelian kembali saham, dan $350 juta masih belum dibayar setelah pembayaran kembali $25 juta pada Agustus 2026. Perusahaan memegang sekitar $372 juta kas pada 30 Juni.
Oura memiliki sekitar 5,0 juta anggota berbayar pada 30 Juni 2026, dua kali lipat dari 2,5 juta setahun sebelumnya, dan memperkirakan sekitar 5,7 juta pada September 30, 2026.