SBET vs SBETON: Apa Perbedaan antara Saham Sharplink dan SBET yang Ditokenisasi?

Ringkasan

SBET dan SBETON sama-sama memberikan eksposur ekonomi yang terkait dengan Sharplink, Inc., tetapi keduanya bukan produk keuangan yang sama.

SBET adalah saham biasa Sharplink yang terdaftar di Nasdaq, sebuah perusahaan publik yang fokus operasional utamanya adalah Manajemen Treasury Ethereum. Sharplink mengadopsi ETH sebagai aset treasury utamanya pada Juni 2025 dan menggunakan strategi termasuk staking native, staking likuid, dan restaking.

SBETON, yang ditata oleh Ondo sebagai SBETon, adalah produk tokenisasi Ondo yang dirancang untuk melacak kinerja ekonomi total-return dari SBET. Ondo saat ini mencantumkan produk tersebut dengan nama perusahaan historis “SharpLink Gaming, Inc (Ondo Tokenized)”, meskipun perusahaan yang mendasarinya secara resmi mengubah namanya menjadi Sharplink, Inc. pada Februari 2026.

Pengguna yang memenuhi syarat dapat memperdagangkan SBETON/USDT di MEXC.

Perbedaan utamanya adalah:

SBET adalah saham biasa Sharplink. SBETON adalah produk tokenisasi yang terkait dengan kinerja ekonomi SBET.

Tidak ada satu pun produk yang merepresentasikan kepemilikan langsung atas kepemilikan ETH individual milik Sharplink.

Untuk latar belakang tentang perusahaan yang mendasarinya, baca Apa Itu Saham Sharplink (NASDAQ: SBET)? Treasury Ethereum, Model Bisnis, Kepemilikan ETH, dan Risiko.

Apa Itu SBET?

SBET adalah simbol perdagangan Nasdaq untuk saham biasa Sharplink.

Seseorang yang membeli SBET melalui broker sekuritas memiliki saham biasa di Sharplink melalui infrastruktur pasar sekuritas tradisional.

Sharplink tidak lagi terutama merupakan perusahaan teknologi taruhan olahraga.

Menurut pelaporan SEC terbaru perusahaan, kini perusahaan beroperasi melalui dua segmen yang dapat dilaporkan:

1. Manajemen Treasury ETH

2. Pemasaran Afiliasi

Bisnis Manajemen Treasury ETH adalah fokus operasional utama perusahaan.

Sharplink berupaya menghasilkan nilai ekonomi melalui:

• Apresiasi harga ETH;

• Staking Ethereum native;

• Staking likuid;

• Restaking;

• Strategi pengelolaan treasury lainnya.

Perusahaan melaporkan kepemilikan 886.725 ETH dan setara ETH per 28 Juni 2026, dengan hampir seluruh kepemilikannya digunakan untuk staking, termasuk strategi staking likuid.

Hasilnya, SBET sebagian berperilaku seperti saham treasury Ethereum, meskipun tetap merupakan ekuitas perusahaan, bukan ETH.

Apa Itu SBETON?

SBETON adalah produk saham tokenisasi Ondo yang sekuritas referensi dasarnya adalah SBET.

Ondo menyatakan bahwa saham tokenisasinya dirancang untuk memberikan pemegang eksposur ekonomi yang sebanding dengan memegang sekuritas dasar sambil menginvestasikan kembali dividen yang berlaku, setelah dikurangi pajak pemotongan.

Struktur Ondo mencakup:

• Sekuritas dasar yang disimpan melalui broker-dealer terdaftar di AS;

• Dukungan penuh oleh saham terkait dan kas yang berlaku;

• Verifikasi harian independen;

• Agen sekuritas dengan kepentingan jaminan atas Jaminan;

• Mekanisme minting dan penebusan.

Karena itu, SBETON bukan token sintetis yang tidak memiliki keterkaitan dengan pasar tradisional.

Namun, ini juga bukan instrumen hukum yang sama seperti saham SBET.

Untuk struktur produk lengkap, baca Apa Itu SBETON? Penjelasan Saham Sharplink Tokenisasi Ondo.

SBET vs SBETON Sekilas

Apakah SBETON Berarti Anda Memiliki Saham SBET?

Tidak.

Ini adalah perbedaan hukum dan struktural yang paling penting antara kedua produk tersebut.

Investor SBET memiliki saham biasa Sharplink melalui infrastruktur sekuritas tradisional.

Holder SBETON memiliki produk tokenisasi Ondo.

Ondo menyatakan bahwa tokennya dirancang untuk memberikan kinerja ekonomi dari saham yang mendasarinya, tetapi pemegang token tidak boleh diperlakukan sebagai pemegang saham terdaftar dari perusahaan yang mendasarinya.

Oleh karena itu, Holder SBETON tidak boleh berasumsi bahwa mereka secara otomatis menerima:

• Hak suara pemegang saham Sharplink;

• Pendaftaran langsung pada catatan pemegang saham Sharplink;

• Kepemilikan langsung atas saham SBET yang mendasarinya;

• Kepemilikan langsung atas aset perbendaharaan Sharplink.

Apakah SBET atau SBETON Berarti Anda Memiliki ETH?

Tidak.

Ini dapat membingungkan karena Sharplink memiliki perbendaharaan Ethereum yang substansial.

Lapisan-lapisannya harus dipisahkan:

Membeli ETH

Anda secara langsung memiliki aset native Ethereum.

Membeli SBET

Anda memiliki saham biasa di sebuah perusahaan yang memiliki dan mengelola eksposur ETH yang substansial.

Membeli SBETON

Anda memiliki produk bertoken yang terkait dengan kinerja ekonomi SBET.

Oleh karena itu, strukturnya adalah:

ETH

↓

Perbendaharaan Sharplink

↓

SBET

↓

SBETON

Setiap lapisan tambahan memperkenalkan variabel tambahan.

Mengapa SBET Dapat Berkinerja Berbeda dari ETH

Meskipun ETH merupakan pusat strategi Sharplink, SBET tidak harus bergerak ke arah yang sama atau dengan persentase yang sama seperti Ethereum.

SBET dapat dipengaruhi oleh:

• Harga ETH;

• Jumlah ETH yang dimiliki;

• Reward staking;

• Kas dan utang;

• Biaya operasional;

• Penerbitan Ekuitas;

• Jumlah saham terdilusi penuh;

• Sentimen Pasar;

• mNAV.

Dashboard ETH milik Sharplink sendiri melacak metrik termasuk harga SBET, harga ETH, total kepemilikan ETH, kapitalisasi pasar, nilai perusahaan, dan data terkait mNAV.

Mengapa Dilusi Saham Penting untuk SBET

Sharplink telah menghimpun modal yang substansial melalui penawaran ekuitas dan menggunakan sebagian besar hasilnya untuk mengakuisisi ETH.

Pengajuan SEC-nya menyatakan bahwa perusahaan menghimpun modal melalui transaksi PIPE, penawaran lanjutan, dan penjualan at-the-market setelah meluncurkan strategi Treasury ETH.

Ini menimbulkan pertanyaan penting:

Apakah Sharplink meningkatkan eksposur ETH per saham terdilusi, atau hanya meningkatkan total kepemilikan ETH?

Misalkan Sharplink meningkatkan treasury ETH-nya sebesar 10%, tetapi jumlah saham terdilusinya meningkat sebesar 20%.

Total ETH akan naik, tetapi jumlah ETH yang secara ekonomi terkait dengan setiap saham terdilusi dapat menurun.

Inilah sebabnya investor tidak boleh mengevaluasi SBET hanya dengan menggunakan total kepemilikan ETH.

Apa Itu mNAV dan Mengapa Itu Penting?

Untuk perusahaan treasury Ethereum, pasar dapat menilai ekuitasnya di atas atau di bawah nilai bersih aset dasarnya.

Kerangka yang disederhanakan adalah:

mNAV ≈ Nilai pasar perusahaan relatif terhadap nilai aset bersih

mNAV di atas 1 dapat mengindikasikan bahwa investor membayar premium.

mNAV di bawah 1 dapat mengindikasikan diskon.

Sharplink memublikasikan metrik terkait mNAV melalui Dashboard ETH-nya, bersama dengan nilai perusahaan dan kepemilikan ETH.

Premium atau diskon tersebut dapat mencerminkan ekspektasi tentang:

• Pembelian ETH di masa depan;

• Pendapatan staking;

• Eksekusi treasury;

• Akses ke modal;

• Dilusi;

• Manajemen;

• Adopsi Ethereum.

Inilah alasan ETH dapat naik sementara SBET berkinerja buruk.

Bagaimana mNAV Memengaruhi SBETON?

Referensi ekonomi langsung SBETON adalah SBET.

Oleh karena itu, jika investor mengurangi premi yang diberikan kepada Sharplink, SBET dapat turun meskipun ETH tetap stabil.

SBETON kemudian juga dapat turun.

Rantai tersebut mungkin terlihat seperti:

ETH tidak berubah

↓

mNAV Sharplink turun

↓

SBET turun

↓

Nilai referensi SBETON turun

Hal ini membuat SBETON berbeda dari token yang dirancang untuk melacak Ethereum secara langsung.

Bagaimana SBETON Melacak SBET?

Ondo menggambarkan saham yang ditokenisasi sebagai pelacak total-return.

Produk tersebut dirancang untuk mencerminkan:

• Pergerakan harga saham yang mendasarinya;

• Distribusi dividen yang berlaku yang diinvestasikan kembali ke eksposur yang mendasarinya setelah pajak pemotongan.

Penyelarasan harga didukung melalui pencetakan dan penebusan.

Ketika token diperdagangkan secara material di atas atau di bawah nilai ekonomi yang mendasarinya, peserta pasar yang memenuhi syarat dapat memiliki insentif untuk mencetak atau menebus, sehingga membantu mengurangi perbedaannya.

Ondo mengatakan produk tersebut mewarisi likuiditas dari pasar sekuritas tradisional melalui mekanisme ini.

Dapatkah SBETON Diperdagangkan pada Harga yang Berbeda dari SBET?

Ya.

Perbedaan harga dapat terjadi karena SBET dan SBETON diperdagangkan di Pasar yang terpisah.

Alasan potensial meliputi:

• Jam perdagangan yang berbeda;

• Buku pesanan yang berbeda;

• Permintaan pasar Kripto;

• Likuiditas MEXC;

• Fluktuasi USDT/USD;

• Pembatasan pencetakan atau penebusan sementara;

• Aksi korporasi;

• Pesanan individu besar.

Ondo mengatakan saham yang ditokenisasi dapat ditransfer peer-to-peer 24/7, sementara pencetakan dan penebusan langsung umumnya tersedia setidaknya 24/5, dengan ketersediaan berkelanjutan tambahan untuk aset tertentu.

Saat Nasdaq tutup, harga pasar tradisional terbaru SBET mungkin sudah tidak terkini sementara:

• ETH terus diperdagangkan;

• Sentimen Kripto berubah;

• Berita Sharplink muncul;

• SBETON terus berpindah tangan.

Hal ini dapat sementara memperlebar perbedaan antara SBET dan SBETON.

SBET vs SBETON: Jam Perdagangan

SBET terutama diperdagangkan sesuai sesi pasar sekuritas AS dan sesi jam tambahan yang didukung.

SBETON beroperasi dalam infrastruktur yang ditokenisasi dan Kripto.

Ini dapat memberikan fleksibilitas waktu yang lebih besar, tetapi ketersediaan yang lebih lama tidak boleh disalahartikan sebagai likuiditas yang terjamin.

Di luar jam pasar tradisional:

• Spread dapat menjadi lebih lebar;

• Harga referensi mungkin kurang pasti;

• Pesanan besar dapat menciptakan dampak harga yang lebih besar.

Pengguna harus memeriksa order book live SBETON/USDT di MEXC sebelum mengeksekusi transaksi.

SBET vs SBETON: Dividen dan Total Return

Pemegang saham SBET dapat menerima dividen jika Sharplink mendeklarasikan dan membayarkannya sesuai dengan aturan normal yang berlaku untuk saham biasa mereka.

SBETON disusun secara berbeda.

Ondo menggunakan pelacakan total-return, yang berarti dividen yang memenuhi syarat umumnya tercermin melalui reinvestasi ke eksposur dasar tambahan setelah pajak pemotongan yang berlaku, alih-alih harus muncul sebagai dividen tunai identik yang dibayarkan langsung kepada setiap pemegang token.

Oleh karena itu:

Dividen SBET di masa depan tidak boleh secara otomatis ditafsirkan sebagai pembayaran tunai identik pada setiap token SBETON.

SBET vs SBETON: Kustodi

SBET

Investor SBET tradisional biasanya bergantung pada:

• Broker sekuritas;

• Infrastruktur kustodi sekuritas;

• Sistem kliring dan penyelesaian AS.

SBETON

SBETON memperkenalkan lapisan tambahan termasuk:

• Struktur penerbit token Ondo;

• Kustodi broker-dealer yang mendasari;

• Kontrak pintar;

• Jaringan blockchain;

• Kustodi MEXC saat token disimpan di bursa.

Ondo mengatakan bahwa sekuritas yang mendasari yang mendukung saham yang ditokenisasi miliknya disimpan pada broker-dealer yang terdaftar di AS dan tunduk pada verifikasi dukungan independen.

Siapa yang Mungkin Lebih Memilih SBET?

SBET langsung mungkin lebih cocok untuk investor yang:

• Memiliki akses ke sekuritas yang terdaftar di Nasdaq;

• Menginginkan kepemilikan saham biasa secara langsung;

• Menginginkan hak pemegang saham tradisional;

• Lebih memilih kustodi pasar sekuritas;

• Tidak memerlukan token onchain.

Siapa yang Mungkin Lebih Memilih SBETON?

SBETON mungkin relevan bagi pengguna yang memenuhi syarat yang:

• Sudah memegang USDT;

• Menggunakan infrastruktur pasar kripto;

• Menginginkan eksposur SBET yang ditokenisasi;

• Lebih memilih aset yang dapat ditransfer melalui blockchain;

• Memahami risiko tokenisasi tambahan.

Pembatasan kelayakan berlaku. Ondo menyatakan bahwa saham yang ditokenisasi miliknya tidak tersedia untuk klien yang berbasis di AS.

Cara Mengakses SBETON di MEXC

Pengguna MEXC saat ini memiliki beberapa antarmuka yang relevan.

1. Perdagangan Spot

Pasar utama adalah:

Dagang SBETON/USDT di MEXC

Untuk petunjuk langkah demi langkah, baca Cara Membeli SBETON di MEXC: Panduan Langkah demi Langkah.

2. Spot DCA

Pengguna yang memenuhi syarat dan tertarik dengan pembelian berulang dapat memeriksa:

MEXC Spot DCA

Untuk petunjuk, baca Cara DCA ke SBETON di MEXC: Panduan Spot DCA Langkah demi Langkah.

DCA tidak menjamin profit atau melindungi dari penurunan berkepanjangan.

3. Konversi

Pengguna yang lebih menyukai antarmuka konversi dengan kuotasi dapat memeriksa:

Konversi ke SBETON di MEXC

Prosesnya dijelaskan dalam Cara Mengonversi USDT ke SBETON di MEXC: Panduan Konversi Spot.

Risiko Utama: SBET vs SBETON

Risiko Ethereum

Kedua produk dapat terdampak secara material oleh ETH karena strategi treasury Sharplink berpusat pada Ethereum.

Risiko Korporasi

Keduanya terekspos pada manajemen Sharplink, biaya, eksekusi treasury, dan keputusan operasional.

Risiko Dilusi

Penerbitan saham Sharplink baru dapat mengubah eksposur ETH per saham terdilusi.

Risiko mNAV

SBET dapat mengalami perubahan substansial pada premi atau diskonnya terhadap nilai aset dasar Sharplink.

Risiko Pelacakan

SBETON menambahkan kemungkinan perdagangan untuk sementara berada di atas atau di bawah nilai ekonomi terkait SBET.

Risiko Penerbit dan Kustodi

SBETON menambahkan ketergantungan pada penerbit Ondo, dukungan, dan kustodian.

Risiko Blockchain

SBETON memperkenalkan risiko smart contract, jaringan, dan transfer Dompet yang tidak ada pada kepemilikan SBET konvensional.

Risiko MEXC

Saat disimpan di MEXC, SBETON juga membawa risiko kustodi bursa terpusat dan risiko platform.

Risiko USDT

SBETON/USDT dikuotasi dalam USDT, sehingga memperkenalkan variabel harga lain relatif terhadap harga SBET dalam dolar AS.

FAQ

Apakah SBETON sama dengan SBET?

Tidak. SBET adalah saham biasa Sharplink. SBETON adalah produk tokenisasi Ondo yang terkait dengan kinerja ekonomi SBET.

Apakah satu SBETON berarti saya memiliki satu saham SBET?

SBETON tidak boleh diperlakukan sebagai kepemilikan langsung atas saham SBET terdaftar. Ini adalah produk tokenisasi terpisah yang didukung melalui infrastruktur sekuritas Ondo.

Apakah SBETON didukung oleh Ethereum?

Tidak. Sekuritas referensi dasarnya adalah SBET. Sharplink sendiri memiliki dan mengelola eksposur ETH yang substansial.

Apakah membeli SBET memberi saya kepemilikan ETH secara langsung?

Tidak. Pemegang saham SBET memiliki Ekuitas Sharplink, bukan token ETH individual milik perusahaan.

Mengapa SBET bisa turun saat ETH naik?

Perubahan pada dilusi saham, mNAV, biaya, sentimen investor, atau eksekusi treasury dapat menyebabkan SBET berperilaku berbeda dari ETH.

Mengapa SBETON dapat berbeda dari SBET?

Jam perdagangan, likuiditas, penetapan harga USDT, serta kondisi pencetakan/penebusan token yang terpisah dapat menimbulkan perbedaan sementara.

Yang mana yang diperdagangkan dalam USDT di MEXC?

Pengguna yang memenuhi syarat dapat berdagang SBETON/USDT di MEXC.

Bisakah saya melakukan DCA ke SBETON?

Pengguna dapat memeriksa Spot DCA MEXC untuk ketersediaan SBETON saat ini dan meninjau panduan DCA SBETON.

Di mana saya dapat mempelajari lebih lanjut tentang perusahaan yang mendasarinya?

Baca Apa Itu Saham Sharplink (NASDAQ: SBET)? Treasury Ethereum, Model Bisnis, Kepemilikan ETH, dan Risiko.

Penafian Risiko

Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan edukasi serta tidak merupakan nasihat investasi, keuangan, hukum, akuntansi, atau pajak.

SBET dan SBETON memberikan bentuk eksposur hukum dan operasional yang berbeda terhadap Sharplink. Tidak ada produk yang merepresentasikan kepemilikan langsung atas aset treasury ETH individual milik Sharplink.

SBET memiliki risiko yang terkait dengan harga Ethereum, pengelolaan treasury, staking, dilusi ekuitas, biaya perusahaan, mNAV, dan volatilitas pasar sekuritas.

SBETON menambahkan risiko penerbit token, penjaminan, pelacakan, blockchain, smart contract, likuiditas, USDT, regulasi, dan kustodi bursa.

Pengguna harus meninjau pengajuan SEC Sharplink terbaru, dokumentasi Ondo, dan pasar live SBETON/USDT di MEXC sebelum membuat keputusan apa pun.