Paus Bitcoin baru saja membeli BTC paling banyak sejak 2013

Bitcoin menghabiskan sebagian besar tahun 2026 bergerak antara upaya pemulihan dan guncangan makro, namun satu bagian dari pasar terus bergerak dalam satu arah. Pemegang besar terus membeli.

Pada 16 April, Bitfinex menyoroti data CryptoQuant yang menunjukkan whale mengakumulasi 270.000 BTC selama 30 hari sebelumnya, pembelian terbesar sejak 2013, sementara cadangan bursa turun ke level terendah sejak Desember 2017.

Kombinasi tersebut membawa bobot lebih dari biasanya, menunjuk pada pasar di mana pasokan yang tersedia menipis di bawah permukaan, bahkan saat harga masih jauh di bawah rekor tertinggi sepanjang masa $126.198 pada Oktober 2025.

Pada saat penulisan, halaman data Bitcoin CryptoSlate menunjukkan BTC diperdagangkan mendekati $74.500, naik 0,9% selama 24 jam, 3,3% selama tujuh hari, dan 0,7% selama 30 hari. Kapitalisasi pasar berada di sekitar $1,5 triliun, dan volume 24 jam tepat di atas $41,2 miliar.

Angka-angka tersebut menggambarkan pasar yang telah meraih kembali keseimbangan setelah kuartal pertama yang berat, meskipun mereka hanya menunjukkan sebagian dari gambaran pasokan yang mulai diungkapkan oleh grafik CryptoQuant. Harga telah pulih cukup untuk menarik perhatian baru, sementara perubahan yang lebih dalam terletak pada di mana koin berada dan siapa yang memegangnya.

Koin di bursa tersedia untuk dijual dengan cepat. Koin yang dipindahkan ke tangan yang lebih dingin dan berdurasi lebih lama membutuhkan lebih banyak waktu dan keyakinan yang lebih kuat untuk dibawa kembali ke pasar.

Ketika transfer tersebut terjadi dalam skala besar, harga dapat tetap tenang untuk periode tertentu dan kemudian merespons jauh lebih tajam begitu permintaan baru mendorong ke dalam kumpulan pasokan yang lebih tipis. Itulah perkembangan inti di balik aktivitas whale terbaru.

Akumulasi whale telah berubah menjadi peristiwa pasokan

Bitcoin sering memperlakukan akumulasi whale sebagai petunjuk sentimen, tanda bahwa pemegang yang lebih besar mengharapkan harga yang lebih kuat nanti. Sinyal 16 April menunjuk pada sesuatu yang lebih konkret dalam plumbing pasar.

Ketika whale menyerap BTC sebanyak itu dalam 30 hari saat saldo bursa runtuh, masalah utama menjadi inventaris. Pasar dengan lebih sedikit koin yang tersedia berperilaku berbeda begitu tekanan beli tiba.

CryptoSlate melaporkan pada Februari bahwa alamat akumulator menerima 66.940 BTC dalam satu hari setelah guncangan likuidasi, langkah yang bernilai sekitar $4,7 miliar pada saat itu. Kemudian bulan itu, CryptoSlate menunjukkan whale telah menambahkan 200.000 BTC dalam sebulan, bahkan ketika permintaan jangka pendek memudar dan pasar berjuang untuk mendapatkan kembali momentum.

Pengaturannya sudah ditetapkan. Sinyal CryptoQuant 16 April memperluasnya dan mempertajamnya.

Persistensi adalah perubahan kunci. Lonjakan satu hari dapat mencerminkan pengacakan kustodi atau manajemen neraca. Lari akumulasi 30 hari sebesar 270.000 BTC, dipasangkan dengan cadangan bursa terendah tujuh tahun, membawa ciri-ciri penghapusan pasokan yang asli.

Perhitungan seputar penerbitan membantu menjelaskan mengapa titik ini dalam siklus membawa bobot ekstra. Sejak halving April 2024, Bitcoin telah menghasilkan 3,125 BTC per blok, meninggalkan pertumbuhan pasokan tahunan jauh di bawah siklus sebelumnya.

Data referensi Bitcoin CryptoSlate mencatat bahwa lebih dari 20,02 juta BTC telah ditambang dari maksimum 21 juta. Di pasar yang sudah berurusan dengan float terbatas, 270.000 BTC lainnya yang berpindah ke tangan yang lebih kuat mengubah keseimbangan antara pembeli dan penjual.

Breakout masih bergantung pada permintaan, tetapi ambang batas untuk gerakan yang lebih besar menjadi lebih mudah dicapai ketika lebih sedikit koin berada di dekat harga pasar.

Kontradiksi saat ini terlihat jelas. Bitcoin tetap sekitar 40,77% di bawah puncaknya, yang membuat grafik jauh dari euforia.

Pada saat yang sama, sisi pasokan terlihat jauh lebih ketat daripada yang disarankan oleh harga saja. Pengembalian 30 hari tetap di bawah 1%, menunjukkan pasar sedang menandai waktu. Grafik CryptoQuant menunjuk ke arah lain.

Ketenangan permukaan dapat hidup berdampingan dengan kumpulan koin yang tersedia yang menyusut, dan kombinasi itu sering menciptakan kondisi untuk gerakan yang lebih tajam nanti.

Akan mudah untuk hanya mengatakan, "whale bullish," tetapi itu hanya menangkap sebagian dari apa yang terjadi. Bullishness adalah pandangan. Kumpulan koin yang lebih kecil yang tersedia adalah kondisi.

Kondisi membentuk bagaimana pasar bergerak begitu katalis muncul. Jika pemegang terbesar terus menyerap pasokan dan cadangan bursa terus turun, Bitcoin membutuhkan lebih sedikit permintaan inkremental untuk menghasilkan respons harga yang lebih besar.

Itulah mekanisme di balik pengaturan saat ini, dan itu menjelaskan mengapa gelombang akumulasi ini layak mendapat lebih banyak perhatian daripada sinyal on-chain rata-rata.

Aliran ETF dan pembeli treasury menguji pasar yang lebih tipis

Pasokan tipis menjadi kuat begitu permintaan kembali dengan ketekunan yang cukup untuk mengujinya. Itulah mengapa aliran ETF dan pembelian treasury tetap menjadi pusat fase berikutnya.

Pola luas sejak Februari tidak merata, meskipun arah selama beberapa sesi terakhir telah membaik. Data aliran ETF Bitcoin harian Farside Investors menunjukkan ETF spot Bitcoin AS menyerap $471 juta pada 6 April, kemudian berayun ke arus keluar $159 juta pada 7 April, arus keluar $93 juta pada 8 April, dan kemudian kembali ke arus masuk $358 juta pada 9 April, $256 juta pada 10 April, $411 juta pada 14 April, dan $186 juta pada 15 April.

Itu adalah basis pembeli yang kembali dalam ledakan daripada mengikuti garis lurus.

Data dana mingguan menceritakan kisah yang serupa. Pada 30 Maret, CoinShares melaporkan arus keluar dana aset digital $414 juta, arus keluar mingguan pertama dalam lima minggu, karena ketakutan seputar konflik Iran dan pergeseran dalam ekspektasi FOMC Juni melanda sentimen.

Amerika Serikat mendorong $445 juta dari arus keluar tersebut, sementara Jerman dan Kanada membeli ke dalam kelemahan. Produk Bitcoin masih memegang posisi arus masuk bersih year-to-date yang kuat, meskipun gerakan mingguan menunjukkan seberapa cepat stres makro dapat mengganggu permintaan.

Dua minggu kemudian, laporan CoinShares menunjukkan arus masuk $1,1 miliar, total mingguan terkuat sejak awal Januari, dengan Bitcoin saja mengambil $871 juta. Pada saat yang sama, volume perdagangan di $21 miliar tetap jauh di bawah rata-rata year-to-date $31 miliar, dan produk short-Bitcoin masih melihat arus masuk yang berarti.

Permintaan telah meningkat, sementara keyakinan tetap tidak lengkap dan aktivitas lindung nilai terus memainkan peran yang terlihat.

Permintaan perusahaan publik Bitcoin tetap aktif, tetapi sebagian besar terbatas pada satu perusahaan. Halaman pembelian Bitcoin Strategy menunjukkan perusahaan sekarang memegang 780.897 BTC dengan harga akuisisi rata-rata $75.577.

Akumulasi treasury korporat tidak menghasilkan ritme harian yang sama dengan aliran ETF, meskipun mencapai tujuan yang sama. Koin meninggalkan pasar likuid dan berpindah ke tangan mereka yang berencana untuk memegang melalui volatilitas. Jika tesis itu berlaku, begitulah.

Ketika arus masuk ETF, pembelian treasury, dan akumulasi whale terjadi secara bersamaan, mereka menguras kumpulan inventaris spot yang sama.

Pasar memiliki alasan lain untuk fokus pada pengaturan ini, karena latar belakang makro tetap tidak terselesaikan. Awal bulan ini, CryptoSlate mencatat bahwa Bitcoin memasuki April dengan pijakan yang lebih kuat setelah rally bantuan akhir Maret, meskipun pemulihan masih menghadapi tes makro yang terkait dengan ekspektasi Fed dan risiko geopolitik.

Kerangka kerja itu masih berlaku. Permintaan ETF dapat kembali, whale dapat terus membeli, dan cadangan dapat terus menyusut, sementara repricing yang lebih tajam dalam suku bunga atau tekanan geopolitik yang diperbarui masih dapat memperlambat seluruh mesin.

Pola aliran terbaru menangkap ketegangan itu dengan baik. Pembeli kembali, meskipun mereka belum berkomitmen untuk lari yang mulus dan tanpa gangguan.

Tekanan makro masih membentuk kecepatan gerakan

Itu meninggalkan Bitcoin dalam posisi yang rapuh dan kuat. Rapuh, karena pembeli marginal masih bereaksi terhadap berita utama makro. Kuat, karena begitu pembeli itu berkomitmen, pasar spot mungkin memiliki lebih sedikit koin untuk ditawarkan daripada awal tahun.

Di sinilah data akumulasi 16 April mendapatkan kekuatan yang lebih luas. Ini berada di persimpangan pasokan, permintaan ETF, pembelian korporat, dan sensitivitas makro, sekaligus.

Pertanyaan berikutnya sederhana, bahkan jika jawabannya tetap terbuka. Apakah Bitcoin memiliki cukup permintaan yang kembali untuk memaksa repricing di pasar yang tampaknya kekurangan pasokan sisi jual yang mudah?

Ya yang tahan lama akan membentuk kembali bagaimana pasar berperilaku dari sini. Lari berkelanjutan dari aliran ETF positif, dikombinasikan dengan kompresi cadangan yang berkelanjutan dan akumulasi whale lebih lanjut, akan menempatkan lebih banyak tekanan pada harga daripada yang disarankan oleh keuntungan tujuh hari saat ini.

Dalam kondisi tersebut, resistensi mulai melemah karena pasar bekerja dengan inventaris terdekat yang lebih sedikit. Kemajuan harga juga dapat menjadi lebih tiba-tiba, karena penjual berikutnya sering menunggu di level yang lebih tinggi.

Jalur kedua kurang dramatis, meskipun masih konstruktif. Permintaan dapat tetap positif tetapi tidak konsisten, seperti yang terlihat dalam data aliran ETF terbaru dan angka volume mingguan CoinShares.

Di lingkungan itu, Bitcoin dapat terus menggiling lebih tinggi atau sideways tanpa menghasilkan jenis breakout yang menarik audiens yang jauh lebih luas. Pemerasan pasokan tetap nyata, meskipun pasar tidak pernah menerima cukup permintaan sekaligus untuk sepenuhnya mengeksposnya.

Itu akan membuat Bitcoin dalam rezim di mana setiap minggu positif terlihat menjanjikan, dan setiap goyangan makro mengganggu gerakan sebelum sepenuhnya matang.

Jalur yang lebih lemah juga layak mendapat perhatian, meskipun untuk alasan yang lebih sempit dari biasanya. Risiko utama bukanlah akumulasi data yang tidak akurat, tetapi kewalahan. Guncangan makro masih memiliki kekuatan veto atas aset berisiko.

Saat ekspektasi Fed bergeser menuju kebijakan yang lebih ketat dan stres geopolitik terus meningkat, pembeli dapat mundur bahkan saat pasokan tetap tipis. Dalam hasil itu, Bitcoin diperdagangkan pertama sebagai aset sensitif makro dan kedua sebagai aset kelangkaan.

Risiko lain berada di dalam data on-chain itu sendiri. Seperti yang dicatat CryptoSlate pada Februari, pengacakan kustodi kadang-kadang dapat menyerupai akumulasi segar. Peringatan itu masih termasuk dalam bingkai.

Sinyal April membawa lebih banyak bobot karena durasinya dan keselarasannya dengan cadangan bursa yang lebih rendah, sementara pelaporan disiplin masih memisahkan bukti kuat dari bukti mutlak.

Bitcoin diperdagangkan terhadap basis pasokan yang lebih ketat

Untuk saat ini, kesimpulan paling jelas adalah bahwa Bitcoin telah memasuki struktur pasar yang lebih sensitif. Harga terbaru, rebound arus masuk ETF baru-baru ini, pembelian berkelanjutan Strategy, dan gelombang akumulasi whale 270.000 BTC semuanya menunjuk pada hasil yang sama.

Bagian yang lebih besar dari pasokan koin tampaknya semakin tidak mau menjual pada level saat ini. Jika permintaan terus kembali, pasar mungkin menemukan bahwa kekurangan sebenarnya bersembunyi di depan mata. Jika permintaan memudar lagi, pengaturannya tetap tidak lengkap daripada tidak valid.

Bagaimanapun, data whale menambahkan detail penting ke peta pasar saat ini.

Bitcoin diperdagangkan terhadap basis pasokan yang mungkin sudah lebih ketat daripada yang diasumsikan banyak orang di pasar.

Cadangan bursa telah turun ke level terendah mereka sejak Desember 2017, whale telah mengakumulasi dengan kecepatan yang tidak terlihat sejak 2013, arus masuk ETF telah dilanjutkan setelah periode yang goyah, dan salah satu pemegang korporat publik terbesar terus menarik koin dari sirkulasi. Setiap perkembangan tersebut memiliki logikanya sendiri.

Bersama-sama, mereka menggambarkan pasar di mana pasokan yang tersedia menyusut sementara beberapa saluran permintaan masih aktif.

Hasilnya adalah pengaturan sensitivitas asimetris. Peningkatan sederhana dalam permintaan dapat memiliki efek yang lebih besar daripada yang akan terjadi di pasar yang lebih longgar. Jeda dalam permintaan dapat meninggalkan Bitcoin terikat range lebih lama, meskipun gambaran pasokan yang mendasari masih akan tetap ketat.

Itulah mengapa beberapa minggu ke depan bisa membawa kepentingan yang tidak biasa