Meta menggandeng Morgan Stanley dan JPMorgan untuk pembiayaan pusat data Texas senilai $13 miliar

Meta sedang bekerja sama dengan Morgan Stanley dan JPMorgan untuk pembiayaan sekitar $13 miliar bagi kampus pusat data El Paso, menurut laporan 4 Mei. Paket ini sebagian besar berupa utang dengan porsi ekuitas yang lebih kecil. Ini bisa menjadi salah satu pembiayaan infrastruktur digital satu lokasi terbesar yang pernah tercatat, meski masih di bawah kesepakatan Hyperion senilai $27 miliar antara Meta dan Blue Owl pada Oktober 2025.

Komitmen awal Meta untuk El Paso, yang diumumkan pada Oktober 2025, adalah $1,5 miliar. Pembiayaan yang kini sedang dibahas sekitar delapan kali lipat dari itu, memperluas kapasitas kampus hingga sekitar satu gigawatt.

Kesepakatan El Paso menggeser pusat data keluar dari pembiayaan real estat

Kampus sebesar ini telah melampaui utang real estat komersial tradisional. Citigroup memperkirakan pembangunan pusat data yang lebih luas bisa membutuhkan $3 triliun pada tahun 2030.

"Jika Anda tidak bisa menginvestasikan satu miliar dolar, kami bahkan tidak ingin berbicara dengan Anda," kata Adam Lewis, direktur pelaksana di Citizens dan kepala divisi infrastruktur digital beranggotakan 35 orang. "Kami bisa membaca diagram kelistrikan dan diagram mekanikal serta memahami izin penggunaan lahan dan konfigurasi daya."

Scott Wilcoxen, kepala global perbankan investasi infrastruktur digital JPMorgan, berfokus pada apa yang ia sebut "time to power" sebagai kendala terbesar industri ini.

Kesepakatan El Paso berada dalam jalur yang sama dengan Hyperion, tetapi strukturnya berbeda. Sebagaimana dilaporkan Cryptopolitan, Hyperion merupakan usaha patungan, dengan Blue Owl memiliki 80 persen dan Meta memiliki 20 persen melalui SPV yang menggalang $27 miliar dalam bentuk obligasi. El Paso sebagian besar berupa utang langsung, dengan Meta mempertahankan kepemilikan yang lebih langsung.

S&P menyebut hyperscale sebagai risiko terkonsentrasi

S&P Global Ratings memperingatkan dalam laporan terbarunya bahwa pusat data hyperscale muncul sebagai konsentrasi risiko yang dapat diasuransikan secara besar-besaran.

Pembiayaan senilai $13 miliar yang terkait dengan satu lokasi, satu operator, dan satu konfigurasi daya memusatkan eksposur dengan cara yang belum pernah dihadapi utang infrastruktur secara historis.

Angka-angka di balik permintaan ini menjelaskan konsentrasi tersebut. Meta menghabiskan $39 miliar untuk infrastruktur pada tahun 2024 dan $72 miliar pada tahun 2025.

Dalam panggilan pendapatan Q1 2026 pada 29 April, perusahaan menaikkan panduan belanja modal 2026 menjadi $115 hingga $145 miliar, naik dari $115 hingga $135 miliar yang diberikan pada Januari. Hampir semuanya dialokasikan untuk pusat data AI. CFO Susan Li menyatakan Meta akan tetap terkendala komputasi sepanjang sebagian besar tahun 2026.

Preseden yang akan ditetapkan oleh kesepakatan ini

Jika pembiayaan El Paso ditutup pada ukurannya saat ini, hal itu menetapkan tolok ukur tentang bagaimana gelombang pusat data skala mega berikutnya akan dibiayai dengan utang dan bagaimana risiko tersebut akan dihargai. Itu penting tidak hanya bagi Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC, dan MUFG sudah menjajaki cara untuk mengalihkan eksposur pusat data kepada investor luar melalui kesepakatan transfer risiko yang signifikan, sebuah tanda bahwa neraca bank mulai merasakan tekanan dari pinjaman infrastruktur AI.

Ada jalan tengah antara menyimpan uang di bank dan berjudi dengan kripto. Mulailah dengan video gratis tentang keuangan terdesentralisasi ini.