eBay Tolak Tawaran US$56 Miliar dari GameStop karena ‘Tidak Kredibel maupun Menarik’

Dewan direksi eBay menolak proposal akuisisi senilai US$56 miliar dari GameStop, menilai penawaran tunai dan saham yang dipimpin oleh CEO Ryan Cohen sebagai “tidak kredibel maupun menarik” serta memperingatkan bahwa jalur pendanaan masih belum jelas.

Keputusan ini membuka kemungkinan terjadinya pertempuran hostile. Cohen telah mengisyaratkan bahwa ia mungkin akan membawa penawaran US$125 per saham ini langsung ke pemegang saham eBay, mungkin lewat pertemuan khusus, jika dewan direksi menolak untuk bernegosiasi.

eBay Sebut Keraguan Pendanaan dan Risiko Operasional

Dewan direksi eBay menyoroti ketidakpastian tentang bagaimana GameStop akan mendanai transaksi sebesar ini, mengingat kapitalisasi pasar retailer video game tersebut hanyalah sekitar seperempat dari targetnya.

Cohen telah menyebut adanya surat komitmen utang senilai US$20 miliar dari TD Bank, namun penawaran ini bergantung pada apakah perusahaan gabungan tetap memiliki peringkat kredit investasi.

Moody’s mengindikasikan bahwa merger tersebut akan berdampak negatif terhadap kredit eBay, dengan menyoroti leverage yang harus ditanggung entitas gabungan. Dewan juga memperingatkan potensi risiko operasional dari penggabungan dua retailer dengan bisnis yang minim kesamaan, selain juga dilusi yang akan dialami pemegang saham lama bila struktur penawaran didominasi saham baru.

Beralih dari Treasury Bitcoin

Penawaran ini menjadi perubahan besar bagi Cohen, yang membangun cadangan dana GameStop sekitar US$8,8 miliar melalui penjualan saham dan obligasi konversi selama setahun terakhir. Perusahaan sempat membeli 4.710 Bitcoin (BTC) musim panas lalu, hingga sempat menjadi salah satu pemilik aset kripto ini terbesar yang terdaftar di bursa saham.

Saat ini Cohen menggambarkan ambisinya untuk aksi korporasi konsumen ini sebagai “jauh lebih menarik daripada bitcoin” dan belum menutup kemungkinan untuk melikuidasi treasury GameStop berupa BTC demi membiayai akuisisi eBay. Belakangan, retailer ini memindahkan seluruh aset BTC ke Coinbase Prime, sehingga memicu spekulasi bahwa penjualan besar memang tengah direncanakan.

Penawaran ini juga kembali memunculkan minat trader ritel pada saham GameStop, memicu reli meme coin yang sudah pernah terjadi sebelumnya.

Beberapa minggu ke depan akan menentukan apakah Cohen akan mengambil langkah tender offer atau mendorong voting ke pemegang saham, keduanya akan membawa proposal ini langsung ke tangan pemilik eBay dan memaksa keputusan pada akuisisi yang sudah ditolak oleh para direksi target.