Reset Profitabilitas Bitcoin: MVRV Kembali ke Level Terakhir Terlihat Pada $35.000

Data on-chain menunjukkan bahwa Bitcoin Market Value to Realized Value (MVRV) Z-Score telah menurun ke level terendah sejak harga berada di $35.000.

Bitcoin MVRV Z-Score Telah Anjlok Baru-baru Ini

Dalam postingan baru di X, analis Glassnode Chris Beamish telah membahas tentang tren terbaru dalam Bitcoin MVRV Z-Score. Indikator on-chain ini menghitung perbedaan antara kapitalisasi pasar BTC dan Realized Cap-nya, dan mengambil rasionya dengan standar deviasi dari kapitalisasi pasar.

Realized Cap di sini mengacu pada model kapitalisasi untuk aset yang menghitung nilai totalnya dengan mengasumsikan nilai 'nyata' dari setiap koin yang beredar sama dengan harga terakhir kali ditransaksikan di blockchain.

Singkatnya, metrik ini merepresentasikan jumlah modal yang telah diinvestasikan oleh investor secara keseluruhan ke dalam cryptocurrency. Sebaliknya, kapitalisasi pasar adalah nilai yang mereka miliki saat ini.

Karena Bitcoin MVRV Z-score membandingkan kapitalisasi pasar dengan Realized Cap, ini pada dasarnya memberi tahu kita apakah jaringan secara keseluruhan berada dalam keadaan untung atau rugi.

Sekarang, inilah grafik yang dibagikan oleh Beamish yang menunjukkan tren Bitcoin MVRV Z-Score selama beberapa tahun terakhir:

Seperti yang terlihat pada grafik di atas, Bitcoin MVRV Z-Score telah mengalami penurunan baru-baru ini. Penurunan profitabilitas investor ini adalah hasil dari trajektori bearish yang diikuti oleh harga cryptocurrency.

Metrik ini masih berada pada jarak yang cukup jauh di atas tanda nol, yang menunjukkan kapitalisasi pasar terus lebih besar dari Realized Cap. Dengan kata lain, investor masih dalam keadaan keuntungan yang belum direalisasikan.

Tingkat keuntungan pemegang, bagaimanapun, rendah jika dibandingkan dengan tingkat profitabilitas beberapa tahun terakhir. Faktanya, MVRV Z-Score saat ini berada pada level yang mirip dengan ketika Bitcoin diperdagangkan sekitar level $35.000.

Secara historis, penurunan profitabilitas investor telah memfasilitasi pembentukan bottom untuk cryptocurrency. Namun, biasanya fase bearish besar hanya mencapai titik terendahnya ketika jaringan benar-benar berada di bawah air.

Saat ini, Bitcoin masih memiliki beberapa cara sebelum ini dapat terjadi. Meskipun, mungkin saja level saat ini sudah cukup bagi aset untuk mencapai bottom, seperti yang telah dilakukannya beberapa kali selama siklus ini.

Sama seperti nilai rendah pada MVRV Z-Score dapat menyebabkan bottom, nilai tinggi dapat menghasilkan top sebagai gantinya karena pengambilan keuntungan meledak. Dari grafik, terlihat jelas bahwa metrik ini mencapai level ekstrem selama bull run di paruh pertama 2021.

Sejauh ini dalam siklus saat ini, tidak ada puncak dalam indikator yang memiliki skala serupa; top kali ini telah terbentuk pada tingkat profitabilitas yang sebanding dengan bull run paruh kedua 2021.

Harga BTC

Bitcoin telah pulih sejak titik terendahnya di bawah $81.000 pada hari Jumat karena harganya kini telah naik kembali ke $88.600.