TVL DeFi naik kembali mendekati $140b saat Hyperliquid dan pesaingnya mendominasi

TVL DeFi kembali mendekati $140 miliar karena perp DEX, volume spot, dan arus stablecoin meningkat, tetapi peretasan dan regulasi membuat sentimen tetap rapuh.

DeFi kembali berkembang. TVL meningkat. Volatilitas tetap tinggi. Sektor ini masih tertinggal dari pasar kripto yang lebih luas, tetapi aktivitas di pasar derivatif dan spot tetap kuat.​

TVL DeFi berada di kisaran sekitar 140 miliar dolar. Ini pulih dari level sekitar 115 miliar dolar setelah penurunan tajam dari puncak lokal mendekati 170 miliar dolar pada awal tahun. Kapitalisasi pasar kripto global berada di kisaran multi triliun dolar, sehingga DeFi masih mewakili bagian yang moderat dari total nilai kripto. Kesenjangan antara kapitalisasi pasar agregat dan TVL DeFi menyoroti bahwa sebagian besar nilai masih berada di aset berkapitalisasi besar seperti BTC (BTC) dan ETH (ETH).​

Di tempat perdagangan, aktivitas sangat intens. Pasar Perpetual DEX kini menyelesaikan ratusan miliar dolar dalam satu kuartal, dengan beberapa estimasi terbaru mendorong ke arah satu hingga dua triliun dolar. Hyperliquid (HYPE) dan sekelompok kecil pesaing mendominasi arus ini. Mereka memposting volume kumulatif yang melebihi banyak bursa terpusat yang lebih kecil. Spot DEX juga tetap aktif, dengan volume harian sering berada di kisaran sepuluh miliar dolar di berbagai rantai.​

TVL DeFi dan stablecoin stabil

Stablecoin mencerminkan kurva TVL. Kapitalisasi pasar global mereka berfluktuasi dalam ratusan miliar dolar dan menyuplai pasar pinjaman, strategi restaking, dan perdagangan basis. Likuiditas terkonsentrasi di sekitar serangkaian kecil protokol. AAVE (AAVE), Uniswap (UNI), PancakeSwap (CAKE), dan platform derivatif yang lebih baru menangkap bagian modal dan arus pesanan yang semakin besar. Banyak protokol yang lebih kecil kehilangan relevansi saat konsentrasi ini semakin cepat.​

Produk indeks menunjukkan gambaran lain. Keranjang DeFi dari penyedia data menunjukkan rentang yang luas dan pembalikan rata-rata yang sering. Indeks-indeks ini masih berada di bawah puncak 2021 mereka, sementara BTC dan ETH diperdagangkan lebih dekat dengan level tertinggi mereka sendiri. Volatilitas di dalam indeks mulai terkompresi. Pola ini cocok dengan fase guncangan tahap akhir di sektor yang belum mendapatkan kembali kepercayaan investor sepenuhnya.​

Sentimen tetap rapuh. Peretasan, eksploitasi, atau berita utama regulasi negatif masih dapat menghapus keuntungan terbaru dalam token terkemuka. Pada saat yang sama, adopsi institusional berkembang melalui kredit on-chain, aset dunia nyata yang ditokenisasi, dan arus terkait ETF. Laporan regulasi di Amerika Serikat dan Eropa kini membingkai DeFi sebagai bagian dari intermediasi keuangan non-bank daripada aktivitas pinggiran. Pergeseran ini tidak menghilangkan risiko, tetapi menjangkarkan DeFi lebih kuat di dalam struktur pasar global.