Strategi menantang rencana MSCI untuk menghapus perusahaan aset digital

Strategy mendesak MSCI untuk menghentikan rencananya mengecualikan perusahaan treasury aset digital, dengan argumen bahwa proposal tersebut merugikan investor dan salah menilai sektor ini.

Strategy kini telah menyuarakan penolakannya terhadap proposal MSCI yang akan menghapus perusahaan treasury aset digital dari indeks-indeks utama. 

Proposal tersebut menargetkan perusahaan yang memegang lebih dari setengah neraca keuangan mereka dalam aset digital dan Strategy mengatakan ide tersebut salah menilai bagaimana perusahaan-perusahaan ini beroperasi. Perusahaan tersebut percaya keputusan ini akan merugikan investor dan mengirimkan pesan yang salah ke pasar.

Surat dari Strategy membawa tanda tangan Michael Saylor dan CEO-nya, Phong Le. Mereka mengatakan MSCI bertujuan untuk membawa keteraturan pada aturan indeks, namun langkah ini mengarah ke arah yang salah. 

Strategy menguraikan mengapa ambang batas tersebut tidak berfungsi

Strategy mengatakan bahwa strukturnya membuatnya berbeda dari dana investasi. Sebaliknya, perusahaan berfungsi sebagai perusahaan operasional.

Perusahaan mengelola bisnisnya setiap hari, membangun rencana jangka panjang dan beradaptasi seiring perubahan teknologi Bitcoin. Surat tersebut menjelaskan bahwa perusahaan seperti Strategy memilih kepemilikan terkonsentrasi untuk alasan bisnis yang jelas. 

Pendekatan ini mirip dengan sektor-sektor familiar lainnya. Misalnya, perusahaan real estate memegang properti. Perusahaan minyak memegang cadangan minyak dan kelompok kayu memegang kayu. Semua perusahaan ini tetap berada dalam indeks MSCI.

Strategy mengatakan proposal tersebut memperlakukan perusahaan aset digital dengan keras, dan perusahaan mencatat bahwa MSCI akan membutuhkan metode baru untuk mengukur komposisi neraca keuangan.

Metode-metode tersebut akan bervariasi di berbagai wilayah dan kelas aset dan itu akan menciptakan kebingungan bagi analis dan operator pasar.Phong Le kemudian memperluas hal ini selama wawancara. 

Dia mengatakan proposal tersebut mengirimkan sinyal yang salah ke bidang yang sedang berkembang. Dia menunjuk ke perusahaan seperti Chevron, Weyerhaeuser dan Simon Property Group, yang memegang bagian besar aset mereka dalam satu kelas. 

Perusahaan-perusahaan ini tidak menghadapi ancaman pengecualian dan Le mengatakan Strategy berbagi logika yang sama. 

Kekhawatiran tentang distorsi pasar dan hilangnya akses

Strategy memperingatkan bahwa pengecualian dari indeks MSCI akan membawa perubahan pada perilaku pasar. Analis JPMorgan memperkirakan bahwa Strategy saja bisa menghadapi penjualan paksa hampir $2,8 miliar. 

Angka tersebut menunjukkan dana terkait indeks yang mungkin perlu keluar dari posisi mereka jika proposal tersebut menjadi kenyataan.

Tekanan seperti itu bisa mendorong penambang untuk mengubah pendekatan mereka. Penambang sering memegang Bitcoin sebagai bagian dari rencana mereka, dan dorongan mendadak untuk menghindari kepemilikan besar mungkin menyebabkan penambang menjual lebih cepat. 

Langkah tersebut dapat mengubah pola pasokan dan melemahkan perencanaan jangka panjang di seluruh bidang.

Strategy juga mengatakan proposal tersebut dapat menghalangi banyak pekerja dari mendapatkan eksposur ke aset digital melalui rencana pensiun.

Strategy menunjukkan masalah dengan label dana MSCI

MSCI menyarankan bahwa perusahaan treasury aset digital mungkin bertindak seperti dana, tetapi Strategy menolak poin ini. Le mengatakan perusahaan telah go public sejak 1998. 

Perusahaan beroperasi di bawah struktur perusahaan dibandingkan dengan dana karena anggota staf membangun produk, mengelola operasi dan menjalankan bisnis setiap hari. Perusahaan juga menambahkan Bitcoin ke neraca keuangannya sebagai bagian dari rencana jangka panjang. 

Strategy mengatakan ini berbeda dari dana yang membeli aset untuk klien luar.

Bacaan Terkait: Strategy Mengkonfirmasi Pembelian Terbaru 10.624 BTC senilai $962 Juta

Mengapa Strategy melihat proposal tersebut sebagai keliru

Strategy percaya bahwa MSCI salah membaca sifat perusahaan treasury aset digital, dan mengatakan bahwa Bitcoin berfungsi sebagai alat bisnis inti. 

Ini membantu membentuk nilai jangka panjang dan melindungi perusahaan dari melemahnya saldo kas. Strategy mengatakan pendekatan ini mengikuti logika bisnis yang jelas daripada motif spekulatif.

Surat tersebut berpendapat bahwa aset digital mungkin menjadi bagian penting dari keuangan global pada suatu saat di masa depan. 

Karena ini, Strategy mengatakan proposal tersebut akan memperlambat akses bagi banyak peserta pasar. Perusahaan mengatakan pembatasan ini juga akan menempatkan perusahaan aset digital pada posisi yang kurang menguntungkan sementara sektor lain menikmati inklusi indeks tanpa pengawasan seperti itu.

Phong Le menambahkan bahwa proposal tersebut datang terlalu dini. Dia mengatakan bidang ini terus berkembang dan dia mendesak MSCI untuk mendukung pertumbuhan itu alih-alih menetapkan aturan sempit yang membatasi kemajuan.

Postingan Strategy menantang rencana MSCI untuk menghapus perusahaan aset digital pertama kali muncul di Live Bitcoin News.