Investor ritel asing terkunci saat IPO daratan China mencatatkan rekor

Investor ritel internasional tidak dapat ikut serta dalam aksi saat perusahaan kecerdasan buatan China meraih keuntungan besar dalam debut saham mereka. Aturan yang kompleks menghalangi sebagian besar individu luar negeri untuk membeli saham dalam penawaran populer ini.

MetaX Integrated Circuits, produsen chip, melihat harga sahamnya meroket hampir 700% saat mulai diperdagangkan di Shanghai minggu lalu. Moore Threads bahkan lebih baik awal bulan ini, dengan saham melonjak lebih dari 400% pada hari pertama.

Ada banyak minat dari pasar global, tetapi investor ritel asing menghadapi hambatan saat mencoba mengakses penawaran umum perdana China daratan ini.

Chris Zhang menyatakannya dengan sederhana. Dia adalah direktur eksekutif di China Fortune Securities Company, sebuah perusahaan jasa keuangan China. "Itu bahkan tidak mungkin. Kecuali mereka membuka akun dengan broker China," katanya kepada CNBC.

Masalahnya dimulai langsung dengan persyaratan akun dasar. Membuka akun pialang dengan perusahaan sekuritas China berarti Anda memerlukan rekening bank China terlebih dahulu.

Mendapatkan rekening bank tersebut biasanya memerlukan bukti bahwa Anda tinggal di China atau visa China yang masih berlaku. Namun ada lagi. Orang asing juga perlu sudah memiliki saham di perusahaan yang terdaftar di daratan sebelum mereka dapat mengikuti undian untuk penawaran saham baru.

Sebagian besar bank asing tidak memiliki pengaturan yang tepat dengan pialang China untuk membantu pelanggan mereka membuka akun ini, kata Zhang. Hal itu membuat semuanya tidak mungkin bagi hampir semua orang yang tinggal di luar negeri.

Hanya orang asing tertentu yang memenuhi syarat untuk perdagangan A-share langsung

Pedoman pemerintah kota Shanghai menjelaskan siapa yang dapat langsung membuka akun pialang untuk A-share—itulah sebutan saham yang terdaftar di bursa China daratan. Hanya orang asing tertentu yang memenuhi syarat. Orang dengan status penduduk tetap dapat melakukannya. Begitu juga orang asing yang bekerja di China, atau mereka yang bekerja di luar negeri yang menerima kompensasi ekuitas di perusahaan yang terdaftar A-share.

Banyak investor global menggunakan Stock Connect sebagai gantinya. Ini adalah program yang menghubungkan Hong Kong dan bursa China daratan sehingga mereka dapat mengakses saham satu sama lain. Sistem ini memungkinkan investor luar negeri membeli A-share melalui broker Hong Kong. Tidak perlu akun onshore, tidak perlu lisensi khusus.

Tetapi sistem ini tidak banyak membantu untuk penawaran umum perdana atau perusahaan yang baru terdaftar. Ditambah lagi broker Hong Kong memiliki aturan sendiri tentang siapa yang dapat berpartisipasi, seperti saldo akun minimum dan formulir pengungkapan risiko.

Theodore Shou adalah chief investment officer di Skybound Capital. "Stock Connect tidak berfungsi karena saham yang baru terdaftar belum termasuk dalam Stock Connect. Biasanya, dibutuhkan beberapa minggu hingga beberapa bulan jika saham tersebut memenuhi syarat," katanya.

Saham yang baru terdaftar menghadapi penantian berbulan-bulan untuk dimasukkan dalam stock connect

Perusahaan harus memenuhi standar tertentu untuk masuk ke program Stock Connect. Hal-hal seperti aktivitas perdagangan dan nilai pasar yang cukup. Itu biasanya berarti mereka memerlukan waktu untuk membangun riwayat perdagangan dan data sebelum memenuhi syarat.

Northbound trading adalah istilah mereka saat investor luar negeri dan Hong Kong membeli saham China daratan melalui Stock Connect dan program lainnya. Shou mengatakan hal itu tidak akan tersedia sampai "biasanya beberapa bulan setelah pencatatan apa pun." Dan bahkan saat itu, Moore Threads dan MetaX mungkin tidak dimasukkan.

Investor ritel luar negeri memang memiliki satu pilihan, meskipun terbatas. Mereka dapat menggunakan dana lepas pantai yang berinvestasi dalam A-share. Investor ritel asing yang tertarik dengan IPO STAR Market seperti Moore Threads dan MetaX dapat menempatkan uang ke dalam dana yang berbasis di luar China yang membeli A-share, jelas Shou. Dana ini biasanya berpartisipasi dalam IPO.

STAR Market China adalah papan teknologi Shanghai, mirip dengan Nasdaq. Fokusnya adalah sektor strategis—semikonduktor, kecerdasan buatan, bioteknologi. Papan ini memiliki persyaratan profitabilitas yang lebih longgar tetapi aturan yang lebih ketat untuk investor ritel asing.

Tetapi Shou menambahkan peringatan. "Namun, partisipasi semacam itu akan tidak langsung, sangat terbatas, dan sebagian besar tidak berarti." Alokasi IPO sering kali sangat kecil dibandingkan dengan apa yang dipegang dana secara keseluruhan.

Angka kinerja menunjukkan apa yang dilewatkan investor asing. CSI 300 Information Technology Index melacak perusahaan teknologi informasi dalam CSI 300 China. Indeks ini naik 32% sepanjang tahun ini. Bandingkan dengan benchmark CSI 300, yang naik 17%. Hang Seng Tech Index Hong Kong telah naik 24% sejauh tahun ini.

Bergabunglah dengan Bybit sekarang dan klaim bonus $50 dalam hitungan menit