Saham Siemens Turun karena Morgan Stanley Menghapusnya dari Pilihan Utama atas Risiko Timur Tengah

TLDR

• Morgan Stanley menghapus Siemens Energy dari daftar pilihan teratasnya namun mempertahankan rating Overweight dengan target harga €166
• Bank tersebut menyoroti ketergantungan besar divisi Gas Services pada pesanan Timur Tengah, khususnya dari Arab Saudi
• Timur Tengah menyumbang 35% dari penerimaan pesanan turbin gas baru pada tahun 2025, dengan total eksposur regional sebesar €9 miliar
• Morgan Stanley memperingatkan potensi penundaan pendapatan di divisi Gas dan Grid jika akses ke lokasi menjadi terbatas
• Bank tersebut masih memperkirakan pertumbuhan tahunan majemuk EBITA sebesar 26% dari tahun 2026–2030, namun perkiraannya hanya 3% di atas konsensus

Morgan Stanley telah mengeluarkan Siemens Energy dari daftar pilihan saham teratasnya, menyebabkan saham kelompok industri Jerman tersebut turun lebih dari 5%. Bank tersebut mengutip kekhawatiran yang meningkat tentang eksposur perusahaan ke Timur Tengah karena ketegangan regional terus meningkat.

Siemens AG, SIE.DE

Bank AS tersebut mempertahankan rating Overweight pada saham dan menahan target harganya di €166. Namun bank menyatakan situasi geopolitik saat ini memerlukan pandangan jangka pendek yang lebih berhati-hati.

Kekhawatiran utama adalah divisi Gas Services Siemens Energy, yang sangat bergantung pada permintaan Timur Tengah. Arab Saudi saja menyumbang sekitar 3,6 gigawatt dan 4 gigawatt pesanan di kuartal kedua dan ketiga tahun fiskal 2025, dari sekitar 9 gigawatt setiap kuartal.

Menurut data McCoy yang dikutip oleh Morgan Stanley, Timur Tengah menyumbang 35% dari penerimaan pesanan turbin gas baru Siemens Energy berdasarkan kapasitas pada tahun 2025. Perusahaan sendiri menetapkan total eksposur pesanan Timur Tengah dan Afrika sebesar €9 miliar — sekitar 15% dari total buku pesanannya.

Divisi Gas dan Grid dalam Bidikan

Selain pesanan baru, bank memperingatkan potensi penurunan pendapatan di divisi Gas dan Grid. Jika akses ke lokasi pelanggan menjadi terbatas, pendapatan pasar sekunder bisa terdampak dan pengiriman peralatan tertunda.

Bank juga mengangkat kekhawatiran sekunder: jika pemerintah Timur Tengah mengalihkan pengeluaran ke pertahanan, keputusan tentang pesanan turbin gas di masa depan bisa tertunda.

Penghapusan ini juga menunjukkan seberapa banyak cerita saham telah berubah dalam waktu lebih dari satu tahun. Morgan Stanley pertama kali menjadikan Siemens Energy sebagai pilihan teratasnya pada Maret 2025. Sejak itu, perkiraan EBITA grup 2028-nya melonjak dari €6,2 miliar menjadi €9 miliar, dan asumsi margin EBITA Gas Services-nya naik dari 15% menjadi 21%.

Valuasi saham telah mengikuti siklus peningkatan tersebut. Saham bergerak dari diperdagangkan dengan diskon 35% terhadap rekan-rekan barang modal Eropa berdasarkan EV/EBITA 2028 menjadi premium 10%.

Standar Tinggi Kini Ditetapkan untuk Kejutan Positif

Peningkatan rating tersebut meninggalkan ruang yang lebih sedikit untuk kenaikan dari sini. Morgan Stanley kini hanya 3% di atas konsensus pada perkiraan EBITA 2028-nya — margin ketat yang membatasi ruang untuk kejutan positif.

Bank mengatakan pesanan baru, terutama di divisi Gas, adalah metrik kunci yang diperhatikan pasar pada tahun 2026.

Morgan Stanley masih memperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk EBITA sebesar 26% untuk Siemens Energy antara tahun 2026 dan 2030, didukung oleh tunggakan pesanan yang besar.

Siemens memiliki kapitalisasi pasar sebesar $175,88 miliar, P/E 21,23, dan rasio utang terhadap ekuitas 86,23.

Postingan Saham Siemens Turun karena Morgan Stanley Mengeluarkannya dari Pilihan Teratas atas Risiko Timur Tengah pertama kali muncul di CoinCentral.