Teks Proposal Imbal Hasil Stablecoin CLARITY Act Ditetapkan untuk Dirilis Minggu Depan

Teks legislatif yang mencakup imbal hasil dan reward stablecoin di bawah CLARITY Act diperkirakan akan dirilis minggu depan, menurut laporan yang dibagikan oleh jurnalis Eleanor Terrett di X. Pembaruan tersebut berasal dari staf Senator Thom Tillis, yang mengatakan kantor berencana untuk mempublikasikan teks tersebut sementara diskusi dengan pemangku kepentingan terus berlanjut.

Rilis yang diharapkan ini menyusul ketidaksepakatan baru antara perusahaan kripto dan pembuat undang-undang tentang bagaimana reward stablecoin harus ditangani. Menurut laporan, Coinbase dan peserta industri lainnya tidak puas dengan parameter yang dipresentasikan awal minggu ini kepada sekelompok kecil pemimpin kripto. Perdebatan berpusat pada apakah struktur reward yang terkait dengan saldo stablecoin harus dibatasi dengan cara yang menyerupai bunga deposito.

Kepala riset investasi global Coinbase, David Duong, mengatakan para pemimpin industri sekarang sedang mengerjakan proposal tandingan yang terkoordinasi. Dia mengatakan upaya tersebut dimaksudkan untuk menjelaskan mengapa perubahan yang ditargetkan diperlukan untuk melindungi pelanggan dan mempertahankan program reward yang berkelanjutan. Tanggapan tersebut menunjukkan teks kebijakan masih dalam negosiasi aktif bahkan saat pembuat undang-undang bersiap untuk rilis publik.

Waktu ini juga menempatkan fokus tambahan pada proses legislatif yang lebih luas. CLARITY Act telah menjadi salah satu proposal utama struktur pasar kripto yang sedang dibahas di Washington, dengan aturan imbal hasil stablecoin muncul sebagai salah satu bagian yang paling diawasi. Rilis yang akan datang mungkin menawarkan detail lebih lanjut tentang bagaimana pembuat undang-undang bermaksud mendefinisikan reward yang diizinkan dan di mana regulator akan menarik garis antara insentif kripto dan produk seperti deposito.

Coinbase dan Pembuat Undang-Undang Terus Berdebat tentang Struktur Reward

Perselisihan saat ini mencerminkan perpecahan yang lebih lama antara platform kripto dan kepentingan perbankan tradisional. Perusahaan kripto telah berargumen bahwa reward yang terkait dengan penggunaan stablecoin dapat mendukung adopsi pelanggan dan memberikan manfaat praktis bagi pengguna yang memegang dolar digital di platform yang diatur. Kelompok perbankan, sebaliknya, telah mendorong batas yang lebih ketat di mana program semacam itu mulai menyerupai deposito berbunga.

Senator Cynthia Lummis mengatakan minggu ini bahwa kompromi bipartisan tetap diperlukan agar CLARITY Act dapat disahkan. Dalam pernyataan publik, dia mengatakan pembuat undang-undang sedang bekerja untuk melindungi reward stablecoin sambil juga mengatasi kekhawatiran tentang pelarian deposito dari bank komunitas. Komentarnya menunjukkan bahwa kedua masalah tersebut tetap menjadi bagian dari negosiasi yang sama.

Diskusi tersebut juga tumpang tindih dengan kerangka GENIUS Act yang ada. Undang-undang stablecoin, yang diberlakukan pada 18 Juli 2025, sekarang dalam fase implementasinya. Di bawah Undang-undang dan usulan aturan OCC baru-baru ini, penerbit dan afiliasi dilarang membayar bunga atau reward hanya karena memegang stablecoin pembayaran. Proses pembuatan aturan tersebut tetap terbuka, dengan komentar publik jatuh tempo pada 1 Mei 2026.

Peran Kripto Gedung Putih Berakhir Selama Periode Kebijakan Kunci

Perkembangan CLARITY Act terbaru juga bertepatan dengan perubahan terpisah yang terjadi di dalam Gedung Putih. David Sacks mengonfirmasi pada 26 Maret bahwa masa jabatan 130 harinya sebagai czar AI dan kripto Gedung Putih telah berakhir. Dia mengatakan peran tersebut berakhir di bawah batas federal yang berlaku untuk pegawai pemerintah khusus, dan laporan menunjukkan administrasi tidak berencana untuk menunjuk pengganti.

Sacks telah terlibat erat dalam diskusi kebijakan aset digital selama masa jabatannya. Laporan menggambarkan dia sebagai peserta dalam sesi tertutup antara perwakilan perbankan dan kripto, termasuk pertemuan yang terkait dengan kompromi imbal hasil stablecoin yang dicapai pada Maret. Dia juga berkomentar publik tentang perdebatan CLARITY Act awal tahun ini, ketika perusahaan kripto terpecah atas arah RUU tersebut.

Kepergiannya meninggalkan kesenjangan selama periode ketika legislasi kripto tetap aktif. Tanpa pengganti yang saat ini direncanakan, perhatian mungkin bergeser lebih langsung ke pembuat undang-undang, pejabat lembaga, dan kelompok industri saat fase negosiasi berikutnya berlanjut.

Pembuatan Aturan dan Tekanan Legislatif Sekarang Bergerak Secara Paralel

Pada saat yang sama, lembaga federal melanjutkan pekerjaan implementasi stablecoin. Office of the Comptroller of the Currency mengeluarkan pemberitahuan pembuatan aturan yang diusulkan pada 25 Februari 2026, untuk mengoperasionalkan GENIUS Act. 

Pada 15 Maret, SEC dan CFTC juga mengeluarkan interpretasi bersama yang menyatakan bahwa stablecoin pembayaran yang diterbitkan di bawah Undang-undang umumnya dikecualikan dari definisi sekuritas dan komoditas.

Latar belakang tersebut berarti rilis teks CLARITY Act minggu depan dapat mempengaruhi diskusi kebijakan yang sudah bergerak di berbagai front. Pembuat undang-undang masih menegosiasikan aturan struktur pasar, sementara lembaga sedang membangun sistem regulasi untuk stablecoin pembayaran di bawah undang-undang yang sudah berlaku.