Nvidia membantah klaim penipuan dan depresiasi Michael Burry, mengatakan tuduhan tersebut memutarbalikkan pelaporan keuangannya

Nvidia mengeluarkan memo panjang kepada para analis setelah Michael Burry mulai mengatakan bahwa perusahaan tersebut terkait dengan klaim penipuan yang berhubungan dengan artikel berjudul "Algoritma Yang Mendeteksi Penipuan $610 Miliar," dan memo tersebut keluar setelah Raymond James membagikannya kepada klien.

Nvidia mengatakan klaim Michael memutar bagaimana bisnisnya bekerja, bagaimana laporan keuangannya harus dibaca, dan bagaimana uang bergerak melalui siklus AI saat ini.

Nvidia mengatakan upaya untuk menghubungkan aktivitasnya dengan skandal akuntansi lama tidak sesuai dengan kenyataan. Perusahaan menyatakan tidak menggunakan kendaraan tujuan khusus, tidak menggunakan pembiayaan vendor, dan hanya memiliki satu jaminan dalam laporannya dengan nilai yang sangat kecil sehingga tidak mengubah hasil keuangannya.

Nvidia mengatakan persyaratan pembayarannya stabil, dengan piutang penjualan harian sebesar 53, rentang yang sama seperti yang telah dilaporkan selama bertahun-tahun.

Perusahaan menolak gagasan bahwa ada semacam putaran pembiayaan melingkar senilai $610 miliar. Perusahaan menyatakan investasi strategisnya sekitar $3,7 miliar pada kuartal ketiga dan sekitar $4,7 miliar tahun berjalan, dan jumlah tersebut kecil jika dibandingkan dengan pendapatannya dan seluruh kumpulan modal swasta di seluruh dunia.

Nvidia membantah klaim tentang arus kas melingkar dan kesenjangan depresiasi

Nvidia memberi tahu para analis bahwa perusahaan luar dalam portofolionya terutama mengumpulkan dana pihak ketiga, bukan modal daur ulang.

Memo ini menyusul peringatan selama beberapa minggu dari Michael Burry, yang mengatakan perusahaan teknologi besar mungkin melaporkan depresiasi lebih rendah dari yang seharusnya pada perangkat keras AI.

Dalam postingan di X, Michael mengatakan hyperscaler memperpanjang asumsi masa pakai dengan cara yang "secara artifisial meningkatkan pendapatan — salah satu penipuan yang lebih umum di era modern." Dia juga mengatakan "peningkatan belanja modal secara masif melalui pembelian chip/server Nvidia pada siklus produk 2-3 tahun seharusnya tidak mengakibatkan perpanjangan masa pakai peralatan komputasi."

Michael memperkirakan bahwa depresiasi mungkin terlalu rendah sebesar $176 miliar dari 2026 hingga 2028 di seluruh industri. Dia mengatakan perusahaan seperti Oracle dan Meta mungkin menunjukkan pendapatan yang lebih dari 20% lebih tinggi dari yang seharusnya diizinkan oleh depresiasi nyata pada akhir dekade ini.

Dia juga melaporkan posisi opsi jual yang besar per 30 September terkait dengan nama-nama AI, termasuk posisi yang terkait dengan Nvidia dan Palantir Technologies.

Nvidia menjawab pertanyaan tentang arus kas, margin, dan risiko

Nvidia menggunakan memo tersebut untuk membela cara melaporkan arus kas dan biaya operasional. Perusahaan mengatakan menghasilkan $23,8 miliar dalam arus kas operasional dan $22,1 miliar dalam arus kas bebas pada kuartal ketiga.

Arus kas bebas jangka panjang telah mendekati 98% dari laba bersih GAAP sejak tahun fiskal 2018. Nvidia mengatakan tren persediaannya sesuai dengan peningkatan produk normal dan panduan perusahaan. Memo tersebut juga menanggapi klaim terkait margin, depresiasi, dan masalah regulasi.

Nvidia mengatakan biaya garansi yang lebih tinggi tahun ini berasal dari arsitektur Blackwell, yang membutuhkan komponen lebih kompleks, dan bahwa item garansi dicatat dengan cara yang benar.

Nvidia mengatakan beban piutang tak tertagih sangat kecil dan ditempatkan dalam beban umum dan administrasi. Perusahaan menyatakan tidak mengetahui adanya penyelidikan SEC dan bahwa volatilitas kripto tidak mempengaruhi akuntansinya.

Memo tersebut juga mengatakan klaim tentang penjualan orang dalam mencampuradukkan tindakan yang dilakukan oleh dana pihak ketiga, bukan orang dalam Nvidia.

Analis Raymond James, Simon Leopold, menanggapi memo tersebut dan mengatakan "narasi penipuan sistemik tidak konsisten dengan fundamental NVIDIA dan struktur siklus investasi ini."

Setelah menyebutkan tumpukan perangkat lunak Nvidia, jajaran sistem, dan ritme platform tahunan, Simon mengatakan "NVIDIA memiliki kewajiban untuk menggunakan kasnya demi kepentingan terbaik pemegang saham; kami memandang investasinya dalam peluang terkait AI sebagai hal yang tepat."

Simon mengatakan dia masih melihat skala dan visibilitas melalui puncak pengiriman Blackwell pada 2026, didukung oleh "buku pesanan besar" yang diduga dimiliki Nvidia.

Pertajam strategi Anda dengan mentorship + ide harian - akses gratis 30 hari ke program trading kami