Analisis Pasar Jembatan Lintas Rantai pada 2025: Pertumbuhan Signifikan dalam Pendanaan Lintas Rantai Tunggal, Ethereum Menjadi Investor Terbesar, dan Tiga Protokol Utama Bersaing secara Terdiferensiasi

Oleh Frank, PANews

Dengan kebangkitan kembali demam DeFi secara keseluruhan di pasar kripto, aktivitas on-chain telah meningkat secara bersamaan. Peran jembatan lintas rantai dalam menghubungkan rantai sangat penting. Aktivitas jembatan lintas rantai tidak hanya mencerminkan fluktuasi dalam aktivitas on-chain tetapi juga permintaan untuk aktivitas di berbagai rantai yang berbeda. Jadi, bagaimana kinerja jembatan lintas rantai terkemuka tahun ini? PANews telah melakukan tinjauan komprehensif.

Ikhtisar pasar: Volume transaksi lintas rantai meningkat dari tahun ke tahun, sementara frekuensi transaksi tetap stabil

Dalam hal data jembatan lintas rantai secara keseluruhan, memasuki fase aktif pada akhir 2024. Total volume transaksi lintas rantai pada September 2024 hanya sekitar $18,6 miliar. Pada November 2024, angka ini meningkat pesat menjadi $50 miliar, peningkatan sekitar 188%. Tingkat aktivitas ini tetap pada level ini setelah memasuki 2025.

Perubahan volume transaksi lintas rantai

Pada Juli, volume transaksi lintas rantai tertinggi di blockchain mencapai $56,1 miliar, rekor tertinggi. Namun, melihat data lebih dekat mengungkapkan bahwa pertumbuhan volume transaksi ini sebagian besar didorong oleh transaksi bernilai besar. Dalam hal volume transaksi, jumlah transaksi bulanan mencapai 15,12 juta pada Mei 2024. Pada November 2024, jumlahnya tetap sekitar 14,47 juta, tidak menunjukkan peningkatan signifikan dalam volume saat nilai transaksi melonjak. Menurut perhitungan PANews, nilai transaksi rata-rata di blockchain sekitar $1.051 pada Mei 2024. Pada November 2024, angka ini telah tumbuh menjadi $3.489, peningkatan 231%.

Perubahan jumlah transaksi lintas rantai

Alasan utama di balik pergeseran ini mungkin karena dari 2024 hingga awal 2025, rantai publik seperti Solana, Base, dan BSC mengalami lonjakan popularitas karena token MEME dan airdrop, yang menyebabkan fluktuasi yang sering pada dana on-chain dalam jumlah kecil. Sejak April 2025, popularitas tema-tema ini telah menurun, tetapi pemain mapan dengan dana lebih besar telah memasuki pasar. Hal ini menyebabkan pergeseran bertahap dalam aktivitas on-chain dari interaksi frekuensi tinggi, skala kecil ke penempatan dan transfer modal skala lebih besar.

Melihat perubahan likuiditas di berbagai rantai publik tahun ini, Ethereum tetap menjadi pemimpin yang tak terbantahkan dalam transaksi lintas rantai. Baik arus masuk, arus keluar, atau arus bersih, Ethereum menempati peringkat pertama, dengan arus masuk bersih mencapai $10,1 miliar sejak awal tahun, hampir delapan kali lipat dari rantai publik terbesar berikutnya.

Sonic secara tak terduga menjadi rantai publik terbesar kedua berdasarkan arus masuk bersih, dengan total arus masuk bersih sekitar $1,279 miliar. Arus keluar bersihnya minimal, dengan sebagian besar aktivitas lintas rantai berupa arus masuk. Namun, ini kemungkinan karena angka statistik yang dilebih-lebihkan yang disebabkan oleh migrasi aset dari rantai lama ke rantai baru, dan tidak mewakili aktivitas sebenarnya.

Dalam hal arus keluar bersih, Base menempati peringkat pertama, mencapai $5 miliar. Ini mungkin terkait dengan efek vampir baru-baru ini dari mainnet Ethereum. Dalam tiga bulan terakhir, Base telah mentransfer $5,9 miliar ke Ethereum, bahkan melebihi total arus keluar bersih sejak awal tahun.

Statistik menarik lainnya adalah aktivitas lintas rantai Starknet tampaknya cukup aktif. Ia menempati peringkat kedua dalam arus masuk dan arus keluar, dan volume transaksinya sekitar setengah dari mainnet Ethereum.

Pola pelacakan: pertarungan lalu lintas antara protokol dan aplikasi terkemuka

Dalam hal protokol pesan lintas rantai, LayerZero tetap menjadi proyek terkemuka. Dalam sebulan terakhir, LayerZero menangani $4,965 miliar dalam transaksi lintas rantai, menyumbang hampir setengah dari total volume transaksi lintas rantai. Circle CCTP menempati peringkat kedua dalam volume transaksi, mencapai $3,8 miliar. Ini terkait langsung dengan popularitas USDC yang terus meningkat. Selanjutnya, raksasa protokol lintas rantai yang mapan Wormhole menempati peringkat ketiga, dan startup baru Hyperlane menempati tempat keempat.

Dalam hal aplikasi jembatan lintas rantai, Hyperliquid baru-baru ini menjadi jembatan lintas rantai paling aktif, dengan volume perdagangan bulanan sekitar $4,965 miliar. Meskipun struktur lintas rantai Hyperliquid sangat sederhana, hanya mentransfer dana stablecoin antara Hyperliquid dan Arbitrum, karena popularitas perdagangan Hyperliquid saat ini dan kurangnya stablecoin asli, sebagian besar setoran dan penarikan harus diproses melalui jembatan lintas rantai. Ini juga telah membantu Hyperliquid merebut posisinya sebagai aplikasi jembatan lintas rantai terkemuka.

Jembatan lintas rantai peringkat kedua adalah USDT0. Namun, pemasukannya dalam daftar mungkin terutama karena masalah kaliber statistik. Panel data juga menyertakan "pencetakan, pembakaran, dan migrasi tingkat penerbit" sebagai "lalu lintas jembatan lintas rantai." Dalam bahasa awam, ini menggabungkan pertukaran dan penerbitan stablecoin USDT di berbagai rantai sebagai volume transaksi lintas rantai.

Peringkat jembatan lintas rantai teratas

Tinjauan Pemain Inti: Persaingan Terdiferensiasi di antara Tiga Protokol Utama

Jembatan lintas rantai peringkat ketiga hingga kelima adalah Across, Stargate, dan deBridge. Ketiga jembatan lintas rantai ini lebih mewakili situasi pasar protokol jembatan lintas rantai.

Across:

Volume perdagangan Across selama sebulan terakhir telah mencapai sekitar $1,4 miliar, dengan sekitar 20.000 transaksi. Across adalah protokol penjembatanan lintas rantai berdasarkan oracle Optimistic UMA. Pada Maret tahun ini, Across mengamankan pendanaan sebesar $41 juta yang dipimpin oleh Paradigm, dengan partisipasi dari institusi ternama seperti Coinbase Ventures, Bain Capital Crypto, dan Multicoin Capital.

Pada Mei, Across mengintegrasikan ekosistem BSC dan meluncurkan pertukaran token lintas rantai sekali klik dengan PancakeSwap dan KyberSwap. Dengan popularitas rantai BSC yang terus meningkat, popularitasnya terus meningkat. Pada Juli, upgrade V4 dirilis, mengurangi waktu yang diperlukan untuk menambahkan rantai baru dari minggu hingga bulan menjadi jam. Volume perdagangan saat ini sekitar $46 juta per hari, kira-kira dua kali lipat dari level rata-rata pada awal 2024. Ukuran transaksi lintas rantai rata-rata di Across sekitar $4.718, dan mendukung 19 rantai.

Dari perspektif pengembangan ekologi, strategi Across saat ini adalah merebut DEX terkemuka (PancakeSwap, KyberSwap), menurunkan "lintas rantai" menjadi "langkah dalam pertukaran mata uang", dan menggunakan V4 untuk meningkatkan "kecepatan menambahkan rantai baru".

Stargate:

Stargate adalah protokol transfer likuiditas yang dapat dikomposisi yang dibangun di atas lapisan pesan LayerZero. Volume perdagangannya dalam sebulan terakhir sekitar $990 juta.

Pada 2025, fokus Stargate akan pada optimasi dan mekanisme Hydra utama yang diperkenalkan dalam versi 2. Hydra memperluas likuiditas dari rantai "inti" yang mapan ke rantai L1/L2 yang baru muncul dengan mengunci aset asli di pool inti dan mencetak token homogen rantai di rantai target. Inovasi ini menghilangkan kebutuhan bagi rantai baru untuk membangun pool di beberapa rantai; sebaliknya, mereka dapat dengan mudah terhubung ke Hydra dan menerima likuiditas dalam token seperti USDC, USDT, dan ETH dari rantai terhubung mana pun. Salah satu kekuatan terbesar Stargate adalah dukungan rantainya yang luas; menurut pengumuman resmi, 80 rantai saat ini didukung.

Namun, token tata kelola Stargate, STG, secara konsisten berkinerja buruk, menurun secara stabil sejak awal 2024. Pada Agustus 2025, Yayasan LayerZero mengajukan proposal senilai sekitar $110 juta untuk mengakuisisi Stargate. Proposal tersebut akan membubarkan DAO Stargate dan menonaktifkan token STG, dengan semua pemegang STG ditukar dengan token ZRO pada rasio tetap 1 STG menjadi 0,08634 ZRO.

Alasan publik untuk proposal ini adalah untuk mempercepat pengembangan, menyediakan lebih banyak sumber daya untuk Stargate, dan menciptakan tumpukan teknologi terpadu untuk ekosistem LayerZero. Mengingat bahwa Stargate awalnya dikembangkan oleh LayerZero Labs, langkah ini dipandang sebagai "membawa jembatan pulang." Namun, telah ada banyak oposisi dalam komunitas STG, dengan banyak yang berpendapat bahwa penawaran tersebut secara signifikan meremehkan aliran pendapatan substansial Stargate (diproyeksikan melebihi $1,4 juta per tahun) dan volume transaksi historisnya lebih dari $70 miliar. Proposal tersebut memerlukan mayoritas super 70% untuk lolos, dan orang dalam LayerZero yang memegang STG akan abstain dari pemungutan suara. Pemungutan suara pada proposal diharapkan selesai pada 21 Agustus.

Secara keseluruhan, terus mencapai "cakupan multi-rantai" tetap menjadi tujuan utama Stargate saat ini.

deBridge:

deBridge adalah protokol pesan universal, diamankan oleh jaringan validator independen yang dipilih yang menjalankan node untuk semua rantai yang didukung. deBridge telah melihat volume perdagangan sekitar $814 juta selama sebulan terakhir dan telah menyelesaikan lebih dari $13,4 miliar dalam volume perdagangan.

deBridge adalah salah satu jembatan lintas rantai paling menguntungkan, menghasilkan pendapatan $2,96 juta pada kuartal pertama 2025 dan $2,06 juta pada kuartal kedua. Biaya tahunan diperkirakan akan melebihi $19 juta. Pada 24 Juli 2025, Yayasan deBridge mengumumkan peluncuran dana cadangan, yang akan menggunakan 100% pendapatan protokol untuk membeli kembali token aslinya, DBR, di pasar terbuka. Pengumuman ini secara signifikan menstimulasi nilai pasar DBR, menyebabkan beberapa kenaikan cepat 50% dalam waktu singkat, dengan harga hampir dua kali lipat dalam beberapa hari. Namun, stimulus ini gagal menstabilkan pasar, dengan setiap lonjakan cepat diikuti oleh penurunan.

Secara keseluruhan, pasar jembatan lintas rantai pada 2025 menunjukkan situasi kompleks "makro-panas dan mikro-diferensiasi".

Di satu sisi, didorong oleh pergeseran dalam penempatan dan transfer modal pada skala yang lebih besar,