Bitcoin (BTC) Tidak Menyambut Baik Taruhan Pemotongan Fed. Apa Selanjutnya?

Berita buruk hanya menjadi berita buruk selama 24 jam terakhir. Laporan pekerjaan AS yang lemah pada hari Jumat memperkuat taruhan pada pemotongan Fed yang lebih dalam, tetapi bitcoin BTC$110.204,87 tidak ikut berpartisipasi.

Cryptocurrency terkemuka berdasarkan nilai pasar tetap berat di bawah $112.000, alih-alih menguat pada prospek kebijakan moneter yang lebih mudah seperti yang banyak diantisipasi. Ketidakmampuan untuk menemukan kenaikan menunjukkan potensi penjualan yang lebih dalam di masa depan.

Kejutan NFP

Pencari kerja mengalami masa sulit pada Agustus karena data nonfarm payrolls mengungkapkan hanya ada penambahan 22.000 pekerjaan, jauh lebih sedikit dari proyeksi Dow Jones sebesar 75.000. Laporan tersebut juga merevisi lebih rendah penciptaan lapangan kerja gabungan selama Juni dan Juli sebesar 21.000. Yang perlu dicatat, angka Juni yang direvisi menunjukkan kerugian bersih sebesar 13.000.

Sembilan sektor, termasuk manufaktur, konstruksi, perdagangan grosir, dan layanan profesional, mencatat kehilangan pekerjaan, sementara layanan kesehatan dan rekreasi serta perhotelan menjadi titik cerah.

The Kobeissi Letter menyebut laporan pekerjaan tersebut "benar-benar gila." Layanan newsletter tersebut menggambarkan revisi turun pada bulan-bulan sebelumnya sebagai tanda sistem yang rusak dan pasar tenaga kerja yang memasuki wilayah resesi.

Setelah data pekerjaan, probabilitas pemotongan suku bunga Fed pada pertemuan 17 September melonjak menjadi 100%, dan peluang pemotongan 50 basis poin meningkat menjadi 12%. Kemungkinan pemotongan suku bunga tambahan pada November dan Desember juga meningkat, mengirim imbal hasil Treasury turun.

Revisi mendatang terhadap laporan pekerjaan sebelumnya diperkirakan akan menambah bahan bakar pada taruhan pemotongan suku bunga. "BLS akan mengumumkan revisi benchmark tahunan pada hari Selasa, dan diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang lebih lemah sebelumnya. Beberapa survei menunjukkan antara 500 ribu dan 1 juta pekerjaan bisa direvisi hilang," kata Managing Director dan Chief Market Strategist Bannockburn Global Forex, Marc Chandler dalam pembaruan pasar.

Double top BTC tetap utuh; volatilitas imbal hasil Treasury mungkin meningkat

Bitcoin sempat menguat karena harapan pemotongan suku bunga Fed dan imbal hasil yang lebih lunak, mencapai level tertinggi di atas $113.300. Tetapi lonjakan tersebut dengan cepat memudar, dengan harga kembali turun di bawah $111.982 — garis leher double-top.

Kegagalan untuk merebut kembali level tersebut menegaskan breakdown double top akhir Agustus dan memvalidasi setup bearish, menjaga fokus pada risiko penurunan. Harga yang melintasi di bawah awan Ichimoku semakin memvalidasi outlook bearish, seperti yang dicatat oleh Brent Donnelly, presiden Spectra Markets, dalam pembaruan pasar.

Garis dukungan pertama terletak di sekitar $101.700, yang sesuai dengan simple moving average (SMA) 200 hari. Breakdown double top terbaru pada bitcoin sangat mirip dengan yang terjadi pada Februari tahun ini, yang menyebabkan penjualan multi-minggu yang signifikan yang mendorong harga turun ke sekitar $75.000.

Double top adalah formasi grafik pembalikan bearish yang terjadi setelah aset mengalami tren naik. Ini terbentuk ketika harga mencapai titik tinggi (puncak pertama), kemudian turun ke level dukungan yang disebut garis leher. Harga kemudian naik lagi tetapi gagal melampaui puncak pertama, menciptakan puncak kedua pada level yang kurang lebih sama. Pola ini dikonfirmasi ketika harga turun di bawah garis leher, menandakan bahwa tren naik sebelumnya telah kehilangan momentum dan tren turun mungkin mengikuti.

Imbal hasil Treasury mungkin menjadi volatil

Outlook teknis bearish, yang ditunjukkan oleh breakdown double top terbaru, diperkuat oleh kemungkinan peningkatan volatilitas dalam imbal hasil Treasury, yang sering mengarah pada pengetatan keuangan.

Volatilitas bisa meningkat dalam beberapa hari mendatang, karena pemotongan suku bunga Fed yang akan datang pada awalnya bisa mengirim imbal hasil 10 tahun lebih rendah dalam perkembangan positif untuk BTC dan aset berisiko. Meski demikian, penurunan tampaknya terbatas dan bisa dengan cepat berbalik, seperti yang terjadi pada akhir 2024.

Tahun lalu, dari September hingga Desember, imbal hasil 10 tahun sebenarnya naik, bahkan ketika Fed mulai memotong suku bunga, membalikkan penurunan sebelumnya yang terjadi menjelang September. Imbal hasil 10 tahun mencapai titik terendah 3,6% pada pertengahan September 2024 dan kemudian naik menjadi 4,80% pada pertengahan Januari.

Sementara pasar tenaga kerja saat ini tampak jauh lebih lemah dibandingkan tahun lalu, inflasi relatif lebih tinggi, dan pengeluaran fiskal terus berlanjut tanpa henti, keduanya berarti bahwa imbal hasil bisa melonjak setelah pemotongan suku bunga September.

"Mengapa imbal hasil 10 tahun naik dari September hingga Desember 2024 terbuka untuk interpretasi, tetapi ada dasar ketahanan makro, inflasi yang agak lengket dan banyak pembicaraan tentang kemurahan hati fiskal sebagai risiko jangka menengah. Kali ini, memang, kekhawatiran tentang ekonomi lebih intens. Tetapi mengimbangi ini adalah kekhawatiran fiskal yang berkelanjutan, dan dinamika inflasi yang cukup berbeda," kata analis di ING dalam catatan kepada klien.

Data CPI Agustus akan dirilis minggu depan

Ketika Fed memotong suku bunga September lalu, indeks harga konsumen AS berada jauh di bawah 3%. Sejak itu, angka tersebut telah naik kembali menjadi 3%. Yang lebih penting, data CPI Agustus, yang akan dirilis minggu depan, kemungkinan akan memberikan bukti lebih lanjut tentang kelengketan inflasi.

Menurut Wells Fargo, CPI inti kemungkinan telah naik sebesar 0,3%, menjaga tingkat year-over-year pada 3,1%. Sementara itu, CPI headline diperkirakan telah naik 0,3% month-over-month dan 2,9% year-over-year.