Salah Satu Pendiri Jupiter Mempertanyakan Pembelian Kembali JUP Setelah $70 Juta Dihabiskan

Asumsi inti dari tokenomics kripto sedang ditantang secara terbuka dalam ekosistem DeFi Solana: apakah buyback masih penting?

Pertanyaan itu kini menjadi pusat perhatian di Jupiter, setelah co-founder Siong Ong secara terbuka mempertanyakan apakah program buyback JUP yang sudah berjalan lama di bursa tersebut telah memberikan manfaat nyata. Alih-alih membela kebijakan tersebut, Ong mengajak komunitas untuk mempertimbangkan menghapusnya sama sekali.

Argumennya tegas. Selama setahun terakhir, Jupiter menghabiskan lebih dari $70 juta untuk membeli kembali JUP, namun token tersebut gagal merespons dengan cara yang berarti. Dari perspektif Ong, uang itu mungkin lebih baik digunakan untuk mengembangkan platform itu sendiri – merekrut pengguna, meningkatkan likuiditas, dan memperkuat insentif bagi trader aktif daripada mengurangi pasokan token.

Dari rekayasa keuangan ke pemikiran yang mengutamakan pertumbuhan

Model buyback Jupiter bukan eksperimen kecil. Sejak awal tahun lalu, protokol tersebut mengalokasikan 50% dari pendapatannya untuk membeli JUP di pasar terbuka dan mengunci token tersebut selama tiga tahun. Logikanya sederhana: penggunaan yang lebih tinggi sama dengan pendapatan yang lebih tinggi, yang sama dengan lebih sedikit token yang beredar.

Ong kini tampaknya tidak yakin bahwa siklus ini masih berfungsi dalam kondisi pasar saat ini. Alih-alih terus "mengoptimalkan pasokan," dia menyarankan untuk mengalihkan modal tersebut ke ekspansi, dengan alasan bahwa adopsi dan penggunaan pada akhirnya menentukan apakah sebuah token memiliki nilai jangka panjang.

Para founder di tempat lain mencapai kesimpulan serupa

Komentar Ong tidak dibuat secara terisolasi. Dia secara eksplisit menunjuk pada keputusan paralel oleh Amir Haleem dari Nova Labs, yang baru-baru ini mengatakan bahwa timnya meninggalkan buyback token meskipun menghasilkan pendapatan yang kuat.

Haleem mengungkapkan bahwa jaringan Mobile Helium menghasilkan jutaan dalam pendapatan bulanan, namun buyback gagal menggerakkan pasar. Nova Labs sejak itu memilih untuk menyalurkan modal ke pertumbuhan pelanggan, ekspansi jaringan, dan penggunaan dunia nyata. Ong memuji langkah tersebut, membingkainya sebagai contoh memprioritaskan fundamental daripada penampilan.

Komunitas terpecah atas apa yang diwakili JUP

Reaksi dari komunitas Solana bersifat langsung – dan terpecah. Beberapa pengguna setuju dengan Ong, dengan alasan bahwa buyback adalah peninggalan dari siklus sebelumnya dan bahwa pengeluaran untuk pertumbuhan akan lebih memperkuat dominasi Jupiter.

Yang lain sangat tidak setuju. Kritikus menuduh tim tersebut merusak janji inti yang mengikat nilai JUP secara langsung dengan kesuksesan protokol. Satu argumen yang sering diulang adalah bahwa tanpa buyback, token Jupiter berisiko menjadi terlepas dari kinerja bursa, terlepas dari berapa banyak pendapatan yang dihasilkan platform.

Ong menolak klaim bahwa diskusi tersebut menandakan hilangnya kepercayaan atau upaya untuk mengekstrak nilai. Dia menekankan bahwa hampir seluruh kekayaan bersihnya terikat pada JUP, mencatat bahwa menjual akan jauh lebih mudah daripada secara terbuka mempertanyakan kebijakan jika keuntungan pribadi adalah tujuannya.

Proposal staking ditutup

Saat alternatif diajukan, beberapa anggota komunitas mengusulkan untuk menyalurkan pendapatan protokol langsung ke staker JUP dalam SOL atau USDC. Pendukung mengklaim ini dapat memperkuat permintaan token sambil memberi insentif kepada pemegang untuk mengadvokasi Jupiter.

Ong menolak ide tersebut secara langsung. Dia berargumen bahwa staking pasif tidak secara bermakna mengembangkan platform perdagangan dan dapat melemahkan posisi kompetitif Jupiter terhadap DEX Solana lainnya. Menurutnya, memberi penghargaan pada aktivitas, bukan ketidakaktifan, adalah yang mendorong relevansi jangka panjang.

Skala Jupiter memberi bobot pada perdebatan

Waktu diskusi ini patut dicatat. Jupiter bukan protokol yang sedang berjuang mencari jawaban. Menurut DappRadar, Jupiter tetap menjadi salah satu bursa terdesentralisasi yang paling banyak digunakan di Solana, menarik sekitar 1,5 juta dompet unik selama sebulan terakhir dan menghasilkan hampir $170 juta dalam volume perdagangan.

Sementara Raydium terus memimpin dalam volume mentah, basis pengguna Jupiter menempatkannya dengan kuat di antara tempat perdagangan inti Solana – memperkuat argumen Ong bahwa investasi pertumbuhan, daripada mekanik token, kini mungkin menawarkan pengembalian tertinggi.

Pemikiran ulang yang lebih luas di seluruh kripto

Perdebatan internal Jupiter mencerminkan pergeseran yang lebih luas di seluruh industri. Buyback token, yang dulunya dipandang sebagai cara bersih untuk memberi penghargaan kepada pemegang, semakin dipertanyakan oleh para founder yang melihat sedikit respons pasar terhadapnya.

Seiring kripto menjadi matang, fokus mungkin bergerak menjauh dari kelangkaan yang direkayasa dan menuju adopsi, daya tahan pendapatan, dan penggunaan nyata. Apakah Jupiter pada akhirnya meninggalkan buyback atau tidak, diskusi itu sendiri menandakan perubahan dalam cara para pembangun terkemuka berpikir tentang menyelaraskan token dengan platform di fase DeFi berikutnya.

Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Cerita terkait

Artikel selanjutnya