Harga dan Valuasi IPO SHEIN: Berapa Nilai SHEIN?

SHEIN menawarkan saham IPO Hong Kong pada kisaran HK$47,60–HK$49,50 per saham, memberikan rentang valuasi pasar publik yang jelas setelah bertahun-tahun memperoleh pendanaan privat.

Penawaran mencakup 279.992.500 saham Class B, atau sekitar 280 juta saham. Pada harga tertinggi, base offering dapat menghasilkan sekitar HK$13,86 miliar gross proceeds sebelum biaya dan over-allotment, dengan market cap sekitar HK$210,2 miliar, atau US$26,8 miliar.

Valuasi tersebut sekitar 70% lebih rendah dari valuasi privat US$98,2 miliar pada 2022, menunjukkan perubahan besar dalam cara pasar menilai salah satu retailer fashion online terbesar di dunia.

Hal yang Perlu Diketahui

• Harga IPO SHEIN adalah HK$47,60–HK$49,50 per saham.
• Sekitar 280 juta saham Class B ditawarkan.
• Implied market cap sekitar US$25,8–US$26,8 miliar.
• SHEIN pernah memiliki valuasi US$98,2 miliar pada 2022 dan sekitar US$64 miliar pada 2023.
• SHEIN menghasilkan sekitar US$41,85 miliar revenue dan US$2,06 miliar net income pada 2025.
• Sebagian investor tahap akhir dapat menerima hingga sekitar US$3,5 miliar cash payments, ditambah sekitar 19,6 juta saham Class B melalui mekanisme penyesuaian terpisah.

Berapa Harga IPO SHEIN?

Kisaran resmi adalah HK$47,60–HK$49,50 per saham.

Harga final diperkirakan ditentukan pada 28 Agustus dan diumumkan paling lambat 31 Agustus. Saham dijadwalkan mulai diperdagangkan pada 1 September dengan kode 00625.

Pada harga HK$49,50 per saham, base offering sekitar 280 juta saham dapat menghasilkan sekitar HK$13,86 miliar gross proceeds sebelum biaya dan over-allotment.

Dana yang dihimpun dan valuasi perusahaan merupakan dua konsep berbeda. Proceeds menunjukkan modal yang diperoleh dari penjualan saham, sedangkan market capitalization menunjukkan nilai seluruh ekuitas perusahaan berdasarkan harga IPO.

Berapa Nilai SHEIN?

Kisaran IPO saat ini mengimplikasikan market cap sekitar HK$202,1–HK$210,2 miliar, atau sekitar US$25,8–US$26,8 miliar.

Valuasi tersebut menarik jika dibandingkan dengan skala finansial SHEIN. Perusahaan menghasilkan US$41,847 miliar revenue dan US$2,064 miliar net income pada 2025.

Jika menggunakan valuasi tertinggi sebagai referensi sederhana, SHEIN dihargai sekitar 0,6 kali revenue 2025 dan 13 kali net income 2025.

Namun, multiple tersebut tidak menjelaskan valuasi secara keseluruhan. Pasar juga memperhitungkan perlambatan growth dan meningkatnya biaya dari model cross-border e-commerce SHEIN.

Mengapa Valuasi SHEIN Turun dari Hampir US$100 Miliar?

SHEIN mencapai valuasi US$98,2 miliar pada 2022, ketika investor bersedia membayar multiple yang jauh lebih tinggi untuk perusahaan internet dan e-commerce dengan growth cepat.

Pada 2023, valuasinya turun menjadi sekitar US$64 miliar, sebelum kembali turun menjelang IPO Hong Kong.

Revenue perusahaan sendiri terus meningkat, dari sekitar US$32,1 miliar pada 2023 menjadi US$38,7 miliar pada 2024 dan US$41,8 miliar pada 2025.

Perubahan terbesar terjadi pada growth rate. Revenue growth turun dari 20,7% pada 2024 menjadi 8,0% pada 2025, kemudian hanya 1,1% pada Q1 2026.

Net income juga turun dari sekitar US$3,37 miliar pada 2024 menjadi US$2,06 miliar pada 2025. Pada Q1 2026, operating income turun sekitar 26% dan operating margin turun menjadi 2,9%.

Kebijakan perdagangan menambah tekanan. Perubahan aturan paket bernilai rendah di AS meningkatkan biaya model direct cross-border shipping SHEIN, sementara EU juga menerapkan tarif dan biaya baru terhadap impor e-commerce bernilai rendah.

Jadi, penurunan valuasi bukan berarti SHEIN tiba-tiba menjadi bisnis kecil. Pasar hanya bersedia membayar multiple lebih rendah untuk growth masa depan yang kini lebih lambat dan lebih mahal.

Apa Arti Perlindungan Investor SHEIN?

Valuasi IPO yang lebih rendah juga menciptakan konsekuensi finansial langsung bagi sebagian investor yang masuk dalam putaran pendanaan privat tahap akhir.

Sebagian pemegang preferred shares Series pre-D, D, dan D+ menegosiasikan perlindungan jika listing di masa depan terjadi pada valuasi yang jauh lebih rendah.

Dalam struktur IPO saat ini, investor yang memenuhi syarat dapat menerima hingga sekitar US$3,5 miliar cash payments.

Secara terpisah, sekitar 19,6 juta saham Class B tambahan akan diterbitkan tanpa pembayaran tambahan melalui conversion-adjustment mechanism.

Perbedaannya penting: US$3,5 miliar mengacu pada pembayaran tunai dan tidak mencakup nilai saham tambahan.

Ini menunjukkan bahwa valuation reset SHEIN bukan sekadar perbandingan antara US$98,2 miliar pada 2022 dan sekitar US$26,8 miliar pada 2026. Perubahan tersebut sudah menghasilkan dampak finansial nyata bagi perusahaan dan sebagian pemegang saham yang ada.

Apakah SHEIN Murah pada Valuasi US$26,8 Miliar?

Valuasi yang lebih rendah tidak otomatis berarti saham murah.

Valuasi IPO saat ini jauh di bawah private valuation historis dan terlihat relatif rendah jika dibandingkan dengan annual revenue. Namun, SHEIN masuk ke pasar publik ketika growth melambat tajam dan biaya tariffs, logistics, serta regulatory compliance meningkat.

Pertanyaan utama adalah apakah SHEIN dapat kembali mencetak profitable growth yang lebih kuat sambil menyesuaikan supply chain dan fulfilment model.

Jika growth stabil dan margin pulih, valuasi saat ini dapat terlihat rendah dibandingkan puncak US$98,2 miliar karena public market menggunakan asumsi yang lebih konservatif.

Jika tekanan profitability terus berlanjut, multiple yang lebih rendah mungkin mencerminkan perubahan yang lebih struktural terhadap future earnings outlook.

Untuk memahami perusahaan lebih lanjut, baca Apa Itu SHEIN? Cara Membeli, Long, dan Short SHEIN di MEXC.

Trading SHEIN di MEXC

Pengguna yang memenuhi syarat dapat menggunakan kontrak perpetual SHEINSTOCK_USDT di MEXC untuk memperoleh long atau short derivative exposure.

Kontrak tersebut bukan saham SHEIN dan tidak memberikan hak pemegang saham. Harganya juga dapat berbeda dari harga IPO dan harga pasar publik 00625 setelah listing.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Berapa harga IPO SHEIN?

Kisarannya adalah HK$47,60–HK$49,50 per saham.

Berapa valuasi IPO SHEIN?

Kisaran saat ini mengimplikasikan market cap sekitar US$25,8–US$26,8 miliar.

Berapa nilai SHEIN pada 2022?

Private valuation SHEIN pernah mencapai US$98,2 miliar pada 2022.

Mengapa valuasi SHEIN turun?

Growth melambat, sementara net profit, operating margin terbaru, tariffs, dan cross-border fulfilment costs menjadi lebih menantang.

Berapa dana yang dapat dihimpun SHEIN?

Pada harga tertinggi, base offering dapat menghasilkan sekitar HK$13,86 miliar gross proceeds sebelum biaya dan over-allotment.

Apakah valuasi SHEIN sama dengan harga sahamnya?

Tidak. Market capitalization mencerminkan nilai seluruh ekuitas perusahaan. HK$47,60–HK$49,50 adalah harga IPO per saham, sedangkan live public stock price baru akan terbentuk setelah perdagangan dimulai.